$BTC بالنظر إلى فترتي السوق الهابطة السابقتين، ما زالت هناك فرصة معقولة ألا نكون قد شهدنا بعدُ التصفية النهائية.

استمرت فترتا 2018 و2022 الهابطة لمدة نحو عام واحد تقريبًا من قمة الدورة حتى القاع النهائي.

نحن حاليًا بعد حوالي 280 يومًا فقط، ما يعني أنه قد لا يزال أمامنا قرابة ثلاثة أشهر من زخم هابط إذا اتبعت هذه الدورة إطارًا زمنيًا مشابهًا.

كما شهدنا عوائد متناقصة عبر الأسواق الهابطة الماضية. انخفضت BTC بنحو 83% في 2018 و75% في 2022، في حين أن أكبر هبوط خلال هذه المرة لم يَتجاوز حتى الآن حوالي 54%.

وهذا أقل بأكثر من 20% مما رأيناه عند قاع السوق الهابطة في 2022.

وبالطبع، أدرك أن الكثير تغيّر منذ الدورة السابقة. إذ أصبحت المؤسسات الآن تؤدي دورًا أكبر بكثير، كما غيّرت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (ETFs) بنية السوق، ولم يعد المتداولون الأفراد يملكون التأثير نفسه الذي كانوا يتمتعون به سابقًا.

لكن إذا كان القاع قد تم بالفعل، فسنكون أمام فترة سوق هابطة أقصر بكثير وبتراجع (Drawdown) أصغر بشكل ملحوظ من الدورتين السابقتين.

لا يعني ذلك بالضرورة أن تصفية أخرى يجب أن تحدث، لكنه أحد الأسباب الرئيسية التي تجعلني ما زلت حذرًا عند الحديث عن القاع.

إذا كانت هناك شيء تعلمته من الأسواق الهابطة السابقة، فهو أن التصفية النهائية غالبًا ما تكون ما زالت أمامنا كلما اقتنع معظم الناس بأن القاع قد أصبح في مكانه.