بعد أن فتحت محفظتي ونظرت في مجموعة LST وبرك إعادة الإقفال، راودني سؤال: من أين تأتي العوائد؟ بصراحة، فائدة LST هي في الأساس مسألة الإقفال، وإعادة الإقفال تضيف طبقة أخرى من مكافآت AVS، لكن في الجوهر الأمر هو بيع الأمان والسيولة لك في حزمة واحدة. تخيّل: الأصول الأساسية هي ETH، وفوقها تُضاف طبقة من منطق العقود الذكية؛ وبين هذا وذاك تُخفى المخاطر بعمق—وليس فقط البروتوكولات الكبيرة المتضخمة هي التي تكون خطِرة، فبعض أكواد AVS في مسارات صغيرة قد تحتوي ثغرات وشروط slashing لا يمكنك فعل شيء تجاهها.

최근 كثيرًا ما أرى مقارنة بين عوائد RWA وعوائد سندات الخزانة الأمريكية وبين العوائد على السلسلة. بصراحة، هل يمكن لتلك العوائد على السلسلة أن تُنافس ثبات سندات الخزانة التي تحقق أكثر من 4%؟ لا. لكن هناك من يتجه لما فيه من رافعة مالية وتوقعات للايردروب، وهنا تتحول المسألة إلى لعبة أخرى. على أي حال، برأيي أنه عند لعب إعادة الإقفال يجب أن تفهم أولاً ما الذي تحصل عليه فعلاً—هل هو تسييل عوائد ثابتة، أم مراهنة على أن معدلات الغرامات المستقبلية لن تنفجر. هذا كل شيء الآن، سأتابع البحث في تحركات بعض عناوين كبار الحائزين.