قمت للتو بتصفّح بيانات ألعاب السلسلة (Play-to-Earn)؛ إذ ارتفع حجم جني الأرباح (التعدين/الادّخار) في مشروع ما، لكن عمق السيولة في ذلك المجمع كان رقيقًا كأنه ورق. كلما انطلقت المخرجات لتُلقى في المجمع، هبط السعر بسرعة كبيرة. يبدو APY مثيرًا للإعجاب، لكن رأس المال يكاد ينفد. باختصار، لم يتم ضبط نموذج التضخم جيدًا: المخرجات الجذابة تجذب “المنقبين” لا اللاعبين، وتغادر السيولة بسرعة أكبر من أي طرف آخر. في السابق كنت أدرس أيضًا طريقة توزيع رسوم هذا النوع من المجمعات؛ وبعد حسابات متواصلة، اتضح في النهاية أنها تعمل لصالح البروتوكول فقط، والآخرون مجرد “غثاء” يقدّمونه كوقود.

في الآونة الأخيرة اشتد الجدل حول جزء “معدّل التمويل”؛ فهناك من يقول إن السيناريو المتطرف قد يكون إشارة انعكاس، بينما يرى آخرون أنه مجرد استمرار لضغط الفقاعة. على أي حال، أرى أنه مهما اتجه السوق، فإن تلك المخرجات التي قادرة على اختراق قاع المجمعات من الأفضل ألّا تلمسها. العبّر عن رأيي: على ماذا أراهن؟ لا شيء من هذا.