أولاً: اتجاه الذهب الحالي: 4000 دولار حاجز يتأرجح مراراً

اعتباراً من أسبوع 18 يوليو، أغلقت عقود الذهب الآجلة في بورصة COMEX عند 4023 دولاراً للأونصة، مسجلةً هبوطاً أسبوعياً بنسبة 2.56%، وهو أكبر تراجع أسبوعي خلال ستة أسابيع. يوم الجمعة (17 يوليو)، ارتفع الذهب الفوري من أدنى مستوى خلال اليوم عند 3959 دولاراً ليقفل عند 4016.26 دولاراً، بزيادة يومية قدرها 1.02%. انتقلت منطقة الـ4000 دولار، بوصفها حاجزاً نفسياً محورياً، من حالة الاختراق إلى الاستعادة خلال يومين تداول فقط. محلياً، سجلت بورصة شنغهاي للذهب AU9999 872.1 يوان للغرام.

ثانياً: التناقض الجوهري بين القوى الصاعدة والهابطة

العامل الأول الذي يضغط على أسعار الذهب هو توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. منذ يونيو، تراجع عقد شانغهاي للذهب الرئيسي (沪金) تراكُمياً بأكثر من 10%. يتوقع السوق على نطاق واسع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرة واحدة على الأقل خلال العام، وربما في أكتوبر. وفي الوقت نفسه، تصاعدت المواجهة بين إيران والولايات المتحدة بشكل حاد، وارتفعت المخاطر الجيوسياسية في مضيق هرمز، ما أضاف علاوة ملاذ آمن إلى الذهب.

ثالثاً: تباين آراء المؤسسات بشكل حاد

حذرت فرق التحليل الفني لدى بنك أوف أميركا من أن سعر الذهب قد اجتمع فيه نموذج “تقاطع الموت”، ووصل RSI إلى 90، إلى جانب إشارات هبوط متعددة أخرى، مشابهةً لنمط القمم في عام 1980 وعام 2011، وإذا تكرر التاريخ فقد ينخفض سعر الذهب باتجاه 3315 دولاراً. لكن بنك دويتشه (DBS) يرى أن التصحيح الأخير لا يعدو كونه تصفية مؤقتة للأموال المضاربة، مع احتمال أن يصل السعر إلى 5300 دولار بنهاية العام. بينما تتوقع فيديليتي إنترناشونال أن الذهب سيعود إلى سوق صاعدة في عام 2027.

بشكل إجمالي، من الأرجح أن يحافظ الذهب على نطاق تداول واسع خلال الأجل القصير. تمثل 4000 دولار نقطة تمييز بين القوى الصاعدة والهابطة على المدى القصير؛ فإذا استمر التضخم مرتفعاً نسبياً وتزايدت توقعات رفع الفائدة، فلا يستبعد أن يعاود السعر اختبار مستوى 3800 دولار أو أقل. لكن يبقى الدعم المتوسط إلى الطويل من اتجاه البنوك المركزية العالمية لشراء الذهب وتقليل الاعتماد على الدولار قائماً. يتعين على المستثمرين خفض توقعات الارتفاع من اتجاه واحد، والتحلي بالصبر بانتظار وضوح الاتجاه. #夏日创作营