في وقت متأخر من الليل لم أستطع النوم، فقمت بتفقد بعض بيانات السلسلة على عجالة، ولاحظت أن رسوم التمويل في هذه الجولة موجبة بشكل مبالغ فيه. وفي سوق المشتقات، يحتدم الصراع بين الصعود والهبوط مجدداً إلى أقصى الحدود. داخل المجتمع يدور الجدل حول ما إذا كان هناك انعكاس أم أن الأمر سيستمر في دفع الفقاعات إلى المزيد من التمدد؛ وفي كل الأحوال، لا أجرؤ على المراهنة على الاتجاه، وسأكتفي بمشاهدة ما يحدث.

وبالعودة إلى صانع السوق: يظن كثيرون أن AMM أداة “تكسب بلا تعب”، لكن خسارة الخسارة غير الدائمة هي التي تمثل “الضريبة الخفية”. عندما تُدخل سيولة لتصبح LP في مجمّع معيّن، وبعد حدوث تقلب في السعر، تنتهي بك الحال إلى أنك تقطع جانباً وتُعيد التعويض من جانب آخر؛ وعند حسابها حسب أساس عملة المجمّع (عملة الإيداع)، قد يكون الإجراء برمته أقل جدوى من مجرد ترك الأصول ساكنة. باختصار، صانع السوق ليس مثل الزراعة التي تنتظر موسم الحصاد، بل أشبه بمنح أنفسك كناقلٍ مجاني للمراجحين الذين يستغلون الفروقات.

طريقتي البدائية: لا تقترب كثيراً من المجمعات عالية التقلب، أو ابحث عن مجمعات سيكّشّف (مزدوجة) لعملات مستقرة (stablecoins). قد تكون العوائد أقل، لكنها على الأقل تسمح لي بالنوم بسلام. فهل من زراعة لا تتعرض لعضّات الحشرات؟ المهم ألا تصل اللدغات إلى الجذور. وبما أن رسوم التمويل وصلت إلى هذا المستوى المتطرف، فأرجّح أن التقلبات المقبلة لن تكون صغيرة؛ لذا سأتحمل الوضع وأصبر، إلى أن “تنمو” الأمور بشكل أكثر استقراراً.