#USPPIComesInBelowExpectations

تباطؤ التضخم الأميركي يمنح الأسواق تفاؤلاً جديداً مؤشر أسعار المنتجين (PPI) جاء مفاجئاً لمعظم المتداولين صباح اليوم، إذ جاءت البيانات أخف من توقعات كثيرة، وأضافت إلى حالة اللين السابقة في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI). وبالنظر إلى أن أرقام تضخم المستهلكين والمنتجين تبدو ككل في طريق التباطؤ، فلن يكون من المستغرب لمعظم المستثمرين أن تعود الثقة في مسار أسعار الفائدة في المستقبل إلى الأسواق.

انطباعي من هذه البيانات المطبوعة، ومن الصورة الأوسع في الفترة الأخيرة، هو مدى سرعة تغيّر مزاج السوق.

قبل أسابيع قليلة، كان المتداولون يراهنون على احتمال زيادات أكثر عدوانية في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، أما الآن فقد انخفضت احتمالات حدوث رفعٍ آخر في الأجل القريب بشكل كبير، وهو ما يعزز المعنويات عبر الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة. أحد الأسباب الرئيسية وراء انخفاض مؤشر PPI بشكل كبير كان هبوطاً حاداً في أسعار الطاقة، ولا سيما البنزين. صحيح أن انخفاض أسعار الطاقة مفيد ويُعد انفراجاً كبيراً لضغوط التضخم الإجمالية، لكنني لا أعتقد أن هذه التراجعات وحدها كافية لوضع حدّ للتضخم، كما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارسح (Warsh) الشهر الماضي قائلاً: "لم يحن الوقت بعد للإعلان عن النصر". غالباً ما تحتاج البنوك المركزية إلى ظهور نمط عبر عدة أشهر قبل أن يغيّر ذلك السرد الأوسع المتعلق بالسياسة النقدية طويلة الأجل، لكن مؤشر PPI اليوم ينبغي على الأقل أن يشجع الاحتياطي الفيدرالي على البقاء أكثر انفتاحاً على فكرة إيقاف زيادات أسعار الفائدة في نهاية المطاف.

لماذا هذا مهم للغِّير (Crypto)
بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، فإن نظرة السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي تُعد مهمة للغاية، لأن السياسة تُعد من أكبر العوامل التي تقود السيولة.

وعندما يخف ضغط أسعار الفائدة وتتحسن الأوضاع المالية، قد يؤدي ذلك إلى زيادة شهية المستثمرين لتحمل مزيد من المخاطر، ما يمكن أن يمنح دفعة للعملات المشفرة. ومع ذلك، مثل العديد من فئات الأصول، فإن انخفاض أسعار الفائدة ليس شرطاً مسبقاً لارتفاع أسعار الأصول عالية المخاطر.

آفاق قادمة
رأيي يتسم بالحذر لكن مع تفاؤل. تتذبذب البيانات الاقتصادية وتتأثر أسعار السوق بردود فعل عاطفية تجاه أي بيانات منفردة، لذا أنا أنتظر لمعرفة كيف يستمر هذا الاتجاه الهبوطي في التضخم خلال الأشهر القليلة المقبلة قبل استخلاص أي استنتاجات حاسمة. إذا استمر هذا التباطؤ في يوليو وأغسطس، فمن المرجح أن تستمر المعنويات في كل من الأسواق المالية والعملات المشفرة في التحسن. هل سيمنح ذلك صناع القرار في الاحتياطي الفيدرالي سبباً لتعديل نظرتهم لبقية عام 2022؟

سأظل أتابع عن كثب كل البيانات الواردة!

وماذا عنك؟

ما رأيك في نتيجة اليوم لمؤشر PPI؟ هل نحن نقترب من القمة، أم تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل متشدداً (hawkish) طوال العام؟

‍#Inflation #GateSquare