7081万صفقات تصفية + حوت عملاق يضغط البيع + انهيار mNAV إلى 0.87

—— هل هذه الجولة من “التصفية عبر الرافعة” من HYPE أمر جيد أم سيئ؟

هبط HYPE دون 60 دولاراً، بانخفاض 10.4% خلال 24 ساعة، بعد أن تراجع بنسبة 21% عن أعلى مستوى تاريخي عند 76.85 دولاراً.

تمت تصفية متداولي Hyperliquid خلال الـ24 ساعة الماضية بقيمة 70.81 مليون دولار.

أليس هذا يعني أن كل شيء انتهى؟

لا تتسرع.

70.81 مليوناً—— أرقام مخيفة، لكن القصة ليست بتلك البساطة

في 17 يوليو، أظهر رصد Onchain Lens أن متداولي Hyperliquid تكبدوا خسائر قدرها 70.81 مليون دولار خلال الـ24 ساعة الماضية بسبب التصفية.

لكن خذ نفساً واحداً أولاً. في بيئة شديدة الرافعة مثل Hyperliquid، فإن التصفية المركزية دفعة واحدة تعني عملياً خفض الرافعة إجباريًا.

هل تتذكر تلك الجولة الملحمية من 2021 عندما كان بيتكوين عند 30 ألف دولار؟ بعد أن انفجرت الفقاعات، ارتد السعر سريعاً إلى 48 ألفاً.

“كل الأسواق الصاعدة تبدأ من تنظيف جثث التصفية.”

طالما أن الثيران لا تموت، فلن يتوقف النزول. الآن تم “قتل” الثيران بقيمة 70.81 مليون دولار—فإلى أين يتجه المسار بعد ذلك؟

الحيتان تتحرك، لكن ليس كثيراً

إشارة أخرى: حوت يملك 55.30 مليوناً من HYPE، ظل خاملاً أسابيع، ثم باع 5.81 ملايين من الدولارات من السلع.

خلال الـ24 ساعة الماضية، باع هذا المحفظة 91.1 ألفاً من وحدات HYPE.

5.81 مليوناً مقابل حيازة 55.30 مليوناً تمثل نحو 10%.

هذه ليست عملية هروب على شكل تصفية كاملة، بل تقليص للمراكز مع ترقب.

انخفاض mNAV إلى 0.87—— وهذه هي الإشارة الأهم التي تستحق التدقيق

وهذا هو الجزء الأكثر إثارة للاهتمام اليوم.

HypeStrat—شركة خزانة أموال في نظام Hyperliquid البيئي—لم تُجْرِ هذا الأسبوع أي تعديل على خزانة الشركة، ولم تقم بشراء HYPE، ولم تقم بشراء PURR.

وقد انخفض mNAV لديها إلى أدنى مستوى على المدى الطويل: 0.87 مرة، وبعد خصم الضرائب لا يتجاوز 0.80 مرة.

ما هو mNAV؟ ببساطة، هو خصم السعر في السوق مقارنةً بالقيمة الصافية للأصول. تعني 0.87 مرة أن السوق لا يشتري صافي أصول هذه الشركة إلا بخصم يعادل 13%.

أدنى مستوى طويل الأجل + عدم الشراء = ماذا يعني ذلك؟

تفسير 1 (متشائم): حتى داخل “صفوفهم”، يرون أن السعر مرتفع ولا يجرؤون على الشراء، وهذا يعني أن السعر قد يواصل الهبوط.

تفسير 2 (محايد): المؤسسات المتخصصة في “وضع المراقبة” لا “الهروب”. هي تنتظر سعراً أرخص، أو تنتظر إشارة أكثر وضوحاً.

في بداية يوليو، اشترت HypeStrat 600 ألف وحدة من HYPE خلال 7 أيام. في ذلك الوقت كان mNAV قريباً من 1 مرة، ولذلك تجرؤوا على الشراء. لكن الآن، بعدما صار 0.87 مرة، لماذا لا يشترون؟

الاختبار الحقيقي سيكون الأسبوع المقبل—فعلياً ستظهر بيانات ETF

منذ إطلاق ETF النقدي لـHYPE في يونيو، بلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمي التاريخي 301 مليون دولار.

لكن في 17 يوليو، شهدت ETF تدفقاً خارجياً صافيًا بلغ 5.45 ملايين دولار في يوم واحد.

هل هذه هي أول قطرة لارتداد الاتجاه، أم مجرد تصحيح قصير؟

سيخبرك تدفق ETF في الأسبوع المقبل بالإجابة:

إذا استمرت ETF في تحقيق تدفقات داخلية صافية: فهذا يعني أن المؤسسات تقوم بـ“جمع الجثث”، أي أنها تلتقط رقائق مستعملة بالدم.

إذا استمرت ETF في تحقيق تدفقات خارجية: فهذا يعني أن جولة “تصفية الرافعة” هذه ربما لم تنتهِ بعد. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #GateDEX全面接入RobinhoodChain #夏日创作营 $BTC $ETH $HYPE