#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

أبرز كيفن وورش، حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي، سؤالًا تتزايد أهميته لصنّاع السياسات: هل سيصبح الذكاء الاصطناعي (AI) عاملًا مُضخمًا أم مُخفِّضًا للتضخم؟ يُتوقع أن يُحدث الذكاء الاصطناعي تحولًا في الإنتاجية عبر مختلف الصناعات، لكن أثره النهائي على التضخم سيتوقف على مدى سرعة تبنّي الشركات للتكنولوجيا، وعلى كيفية انتقال مكاسب الإنتاجية إلى الأجور والأسعار والناتج الاقتصادي.

من منظور الاقتصاد الكلي، يمتلك الذكاء الاصطناعي القدرة على خفض تكاليف الإنتاج، وتحسين الكفاءة التشغيلية، وأتمتة المهام المتكررة، وتعزيز تحسين سلاسل الإمداد. إذا كانت مكاسب الإنتاجية كبيرة، فقد تتمكن الشركات من الإنتاج بموارد أقل، ما يساعد على التخفيف من الضغوط التضخمية طويلة الأجل.

غير أن الانتقال لن يكون على الأرجح مسارًا مباشرًا. فقد يؤدي الاستثمار على نطاق واسع في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، والرقائق المتقدمة، والحوسبة السحابية، وقدرات الطاقة، والعمالة الماهرة، إلى زيادة مؤقتة في الإنفاق الرأسمالي وتكاليف المدخلات. وفي الأجل القصير، قد تساهم هذه الاستثمارات في ضغوط على الأسعار قبل أن تتحقق مكاسب الكفاءة على المدى الأبعد بالكامل.

وبالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، يمتد التحدي إلى ما هو أبعد من قياس التضخم اليوم. إذ يتعين على صانعي السياسات تحديد ما إذا كانت مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تغير فعليًا الطاقة الإنتاجية طويلة الأجل للاقتصاد، وديناميكيات سوق العمل، ونمو الأجور، وتوقعات التضخم. وستؤثر هذه العوامل على قرارات مستقبلية بشأن أسعار الفائدة والسياسة النقدية.

يقيّم المستثمرون المؤسسيون الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد من خلال عدستين: عدسة الميكرو والماكرو. وبعيدًا عن شركات التكنولوجيا، فإن تبنّي الذكاء الاصطناعي له تبعات على أرباح الشركات، وإنتاجية العمالة، وكفاءة التصنيع، والابتكار في مجال الرعاية الصحية، والخدمات المالية، والقدرة التنافسية عالميًا.

والخلاصة الأوسع هي أن الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد قصة تكنولوجية—بل بات متغيرًا اقتصاديًا كليًا. وقد يؤثر على الإنتاجية، وتخصيص رأس المال، وتوقعات التضخم، والسياسة النقدية لسنوات قادمة.

غالبًا ما تُسعّر الأسواق الابتكار بسرعة. وتقيم البنوك المركزية ما إذا كان الابتكار يغيّر ديناميكيات التضخم طويلة الأجل في الاقتصاد. وسيحدد هذا التمييز المرحلة التالية من السياسة النقدية.