#夏日创作营 🔥 النشرة الإخبارية السريعة (كريبتو)

1 CoinShares: إنهاء أطول موجة بيع تَسَبَّبَت في خروج صافي يقارب 8 مليارات دولار خلال 8 أسابيع! في الأسبوع الماضي، جذبَت منتجات BTC تدفقات بـ 287 مليون دولار + ومنتجات ETH بـ +84 مليون دولار — بوادر انعطاف في معنويات المؤسسات
بحسب تقرير التدفقات الأسبوعية للصناديق الذي نشرته CoinShares في 17/7، شهدت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية فترة شهدت خروج صافي متواصل لثمانية أسابيع متراكمةً قرابة 8 مليارات دولار، وهو أطول تَسَلسُل خروج في التاريخ؛ لكن الأسبوع الماضي حدث أخيرًا انعكاس — بتسجيل صافي تدفقات داخلية أسبوعي لعموم القطاع بنحو 1.03 مليار دولار، حيث استوعبت منتجات البيتكوين حوالي 287 مليون دولار، وسجّلت منتجات الإيثيريوم تدفقات داخلية صافية بنحو 84 مليون دولار. هذه هي المرة الأولى منذ مطلع مايو التي تظهر فيها BTC وETH معًا بتدفقات داخلية إيجابية في الوقت ذاته؛ وكانت CoinShares قد عزت عمليات الاسترداد المستمرة على مدى الثمانية أسابيع إلى «البيع القَسري وإعادة موازنة المحافظ والتصفية الاستسلامية» نتيجة تزامُن عوامل. قادت شركة Fidelity FBTC في بداية يوليو بتدفقات داخلية تقارب 166 مليون دولار، وحققت ARK ARKB نحو 91.8 مليون دولار من التدفقات، وساهمت Blackstone IBIT في 15/7 وحدها بـ 139 مليون دولار — ما يعني تدفقات داخلية موزعة وليست دخول «حوت» واحد ضخِم، وهو ما يُظهر ثقة مؤسسية تتعافى على نطاق واسع. شددت CoinShares على أن «هذا قد يكون نقطة تحوّل في معنويات المستثمرين»، لكنها حذرت من ضرورة مراقبة بيانات الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع التالية لتأكيد الاتجاه. بلغ إجمالي صافي التدفقات داخلية لصناديق الأصول الرقمية منذ بداية العام حتى الآن نحو 188 مليار دولار.
تقييم الأثر في السوق: إيجابي (إنهاء خروج 8 مليارات دولار كأعلى رقم خلال 8 أسابيع + تدفقات داخلية متزامنة موجبة لـ BTC وETH + تدفقات داخلية موزعة بين عدة صناديق = إشارة إلى انعطاف معنويات المؤسسات؛ لكن يلزم تأكيد الاتجاه عبر 2-3 أسابيع لاحقة، لأن بيانات أسبوع واحد لا تكفي للحُكم)
العملات المتأثرة: BTC (جذب أسبوعي 287 مليون دولار + تدفقات متعددة الخطوط من FBTC/ARKB/IBIT = تعافٍ واسع لثقة المؤسسات)، ETH (+84 مليون دولار كتدفقات داخلية صافية أسبوعية = انتقال من خروج مستمر إلى دخول موجب)، SOL/XRP (تعافٍ طفيف في معنويات المؤسسات يتسرّب إلى باقي السوق لكن دون محفز مباشر)، العملات المستقرة (عودة شهية المخاطر لدى المؤسسات = تراجع الطلب على الملاذ الآمن)، عموم السوق (إنهاء موجة الخروج خلال 8 أسابيع هو أوضح إشارة انعطاف لمعنويات المؤسسات في الربع الثالث، لكن الاستمرارية ما تزال بحاجة إلى تحقق)
2 تنظيم SEC للقطاع الچيبتو يدخل تدقيق البيت الأبيض! إعفاء مبيعات الرموز + تمويل سنوي بقيمة 75 مليون دولار + «ملاذ آمن» للـ DeFi، دون اتباع مسار الكونغرس
بحسب تقرير cryptonews الصادر في 17/7، أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC بول أتكينز أن اقتراح «الملاذ الآمن» في مجال التشفير قد أُحيل إلى مكتب البيت الأبيض للمعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA) للتدقيق، ومن المتوقع إصدار القواعد الرسمية قريبًا. ثلاث آليات محورية:
① إعفاء للمشروعات الناشئة — يمكن للمشروعات التشفيرية المبكرة الحصول على إعفاء تسجيل لمدة تصل إلى 4 سنوات، ويمكن للمشروعات ذات التقييمات الأقل من 5 ملايين دولار جمع تمويل يصل إلى 5 ملايين دولار؛
② إعفاء التمويل — يمكن للمشروعات بعد مرحلة الناشئة جمع تمويل يصل إلى 75 مليون دولار خلال 12 شهرًا، مع تقديم قوائم مالية مالية خاضعة لمراجعة تدقيقية؛
③ ملاذ آمن للـ DeFi لامركزيًا — بعد إكمال المشروع لعملية التحول إلى اللامركزية، يمكن للرمز الخروج من تصنيف الأوراق المالية؛ وهي «آلية تخفيف» اللامركزية التي لطالما كانت الصناعة تتطلع إليها منذ خطاب 2018 للمتحدث ويليام هينمان.
الأهمية الاستراتيجية: القواعد الرسمية ستكون أصعب بكثير في الإبطال مقارنةً بالتوجيهات الإدارية — إذ سيتطلب إلغاءها من جانب اللجنة المقبلة المرور بإجراءات إعداد قواعد كاملة + تدقيق قضائي، وأشار Bankless إلى أن «القواعد الرسمية قد توفر حماية أكثر دوامًا من مشروع قانون CLARITY».
تقييم الأثر في السوق: إيجابي (تجاوز SEC لمسار الكونغرس عبر نهج «الجهة التنظيمية» agency route + تقنين مبيعات الرموز + ملاذ آمن للـ DeFi + صعوبة عكس القواعد الرسمية = اختراق امتثال هو الأكثر استدامة في القطاع؛ لكن إعداد القواعد من جهة واحدة يخضع لرقابة + تفاصيل العتبات محل جدل + أن «الملاذ الآمن» هو «تخفيف» وليس «عفوًا» = توقيت التطبيق على المدى القصير ما يزال محل مراقبة)
العملات المتأثرة: BTC/ETH (تعزيز سرد الامتثال + تدعيم شرط تبني المؤسسات)، SOL/AVAX/L1 سلاسل عامة (ملاذ آمن للـ DeFi سيستفيد منه مباشرةً = خفض مخاطر قانونية تطوير البروتوكولات)، أوراق مالية مُرمَّزة/‏RWA (مجال محمي بوضوح = تسارع التطور)، XRP (ملاذ آمن لامركزيًا مع توافق مؤسسي مع تصنيفها في مارس كسلعة رقمية)، عموم السوق (SEC Regulation Crypto هو أهم تقدم تنظيمي ملموس في ظل تعثّر CLARITY، لكن يجب مراقبة مدة تدقيق OIRA + التحديات القانونية بعد الإصدار الرسمي)
3 صناديق ETF للـ BTC في 16/7 تجذب تدفقات داخلة لثلاثة أيام متتالية بقيمة 79.15 مليون دولار! لكن صناديق ETF للـ ETH في اليوم ذاته تسجل خروجًا صافيًا قدره 28.04 مليون دولار — تزايد تباين توزع الأموال
وفق بيانات SoSoValue/Farside Investors، سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة في 16 يوليو تدفقًا داخليًا صافيًا قدره 79.15 مليون دولار، وساهمت Blackstone IBIT بـ 33.44 مليون دولار وFidelity FBTC بـ 30.73 مليون دولار، لتواصل ثلاثة أيام تداول متتالية بتدفقات داخلية موجبة بإجمالي يقارب 368 مليون دولار.
لكن صناديق ETH ETF في اليوم نفسه سجّلت تدفقًا خارجيا صافيًا قدره 28.04 مليون دولار — وهو انعكاس حاد مقارنةً بتدفق داخلي صافي لصناديق ETH ETF في 15/7 بلغ 53.9 مليون دولار؛ واستمر خروج Grayscale من خلال الرسوم المرتفعة على ETHE، كما لم تُرصد أيضًا أي استحواذ من صناديق ETH ETF الأخرى في ذلك اليوم. ارتفعت إجمالي أصول صناديق BTC ETF إلى 77.72 مليار دولار (تمثل 6.04% من القيمة السوقية الإجمالية لبيتكوين BTC)، وبإجمالي تدفقات داخلية صافية قدره 51.22 مليار دولار.
تقييم الأثر في السوق: محايد إلى إيجابي (استمرار BTC ETF بثلاثة أيام متتالية بتدفقات داخلية موجبة + جذب موزع عبر IBIT/FBTC = تعافٍ في ثقة المؤسسات تجاه BTC؛ لكن خروج ETH ETF في يوم واحد بقيمة 28.04 مليون دولار + تضييق نطاق تدفق BTC الداخلي اليومي إلى 79.15 مليون دولار = تباين أكبر في توزع الأموال + تراجع زخم التدفقات)
العملات المتأثرة: BTC (تدفقات داخلة خلال ثلاثة أيام + إجمالي أصول 77.7 مليار دولار = استمرار حيازات المؤسسات)، ETH (خروج يومي 28.04 مليون دولار + تباين مسارها عن BTC ETF = تراجع تفضيل المؤسسات لـ ETH على المدى القصير)، SOL/XRP (توجيه أموال صناديق ETF نحو BTC = تهدئة مؤقتة لحرارة صناديق العملات البديلة)، عموم السوق (تباين تدفقات صناديق ETF لـ BTC/ETH هو الإشارة الهيكلية الأكثر جدارة بالمراقبة حاليًا — إذ تتأرجح المؤسسات بين «إصلاح شهية المخاطر» و«الأولوية للملاذ الآمن»)
4 تصفية مراكز المراهنين على الانخفاض (الهبوط) بقيمة 527 مليون دولار! 87.87% من المراكز كانت رهانات على الانخفاض وتمت تصفيتها بالقوة، ومؤشر الخوف ما زال عند 27 (خوف) — إشارات «ضغط شرائي من القصير» مع تَشَكُّل مشاعر هشّة
وفق بيانات COINOTAG، خلال الـ 24 ساعة الماضية تم تصفية مراكز رافعة مالية في سوق المشتقات للعملات المشفرة بنحو 526.7 مليون دولار تقريبًا، وكان جانب الرهانات على الانخفاض يمثل 87.87% (قرابة 409.6 مليون دولار)، بينما لا تمثل مراكز الرهانات على الارتفاع سوى 12.13% (قرابة 101 مليون دولار). جاءت BTC في المرتبة الأولى من حيث أكبر تصفية لصفقة واحدة بنحو 101.3 مليون دولار، تليها ETH بنحو 99.88 مليون دولار — مع كون نسبة الرهانات على الانخفاض بالرافعة لدى ETH أعلى. في نافذة 4 ساعات، امتص Bn مبلغ 27.52 مليون دولار (46%)، حيث كانت 84.98% منها لجهة الرهانات على الانخفاض؛ أما By، فقد وصلت نسبة تصفية الرهانات على الانخفاض إلى 94.58% بشكل متطرف. ومع ذلك، لا يزال مؤشر الخوف والطمع عند 27 (خوف)، وبمعدل حصة BTC في السوق 69.8% — وتقدّر COINOTAG أن «هذا إعادة ضبط للمراكز وليس تأكيدًا لانعكاس اتجاه».
تقييم الأثر في السوق: محايد إلى إيجابي (تصفية مراكز الهبوط بقيمة 527 مليون دولار + 87.87% منها كانت رهانات على الانخفاض = إشارة ضغط شرائي على المراكز القصيرة قد تدعم حركة صعود قصيرة الأجل؛ لكن مؤشر الخوف 27 (خوف) + حصة BTC 69.8% + القيمة السوقية الكلية 1.84 تريليون دولار = ما تزال المعنويات هشة، مع تركّز الأموال في BTC بدل تدويرها باتجاه العملات البديلة)
العملات المتأثرة: BTC (تصفيات المراكز القصيرة بنحو 101.3 مليون دولار + دفع «القصير» لإعادة السعر قرب 64,000 = زخم ارتداد قصير الأجل)، ETH (تصفيات المراكز القصيرة بنحو 99.88 مليون دولار + ارتفاع نسبة مراكز الهبوط بالرافعة = مرونة أكبر للارتداد لكنها أيضًا أكثر هشاشة)، SOL/العملات البديلة (لم تتوسع حصة السوق ولم تُضخ الأموال في تدوير = ما زال الضغط قائمًا على المدى القصير)، عموم السوق («ضغط شرائي من القصير + خوف» متزامنان = سمة نمطية لمناطق القاع، لكن يلزم تأكيد لاحق)
5 مرور عام على قانون CLARITY وما يزال عالقًا في مجلس الشيوخ! احتمالية إقراره تنخفض إلى 35%، ويحاول ترامب عقد اجتماع طارئ مع أعضاء مجلس الشيوخ لكسر الجمود
في 17 يوليو، أكمل مشروع قانون CLARITY عامه الأول بعد إقراره في مجلس النواب بتصويت 294-134 — لكن مجلس الشيوخ لم يُجرِ حتى الآن تصويتًا على مستوى كامل القاعة.
أبرز نقاط التعثر: يتمسك أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون ببند «الأخلاقيات» (الذي يقيّد الرئيس/أعضاء البرلمان من تحقيق مكاسب من التشفير)، لكن مسودة «المواءمة/الدمج» التي نُشرت في 14/7 حذفت هذا البند، وأعلن ثلاثة أعضاء ديمقراطيين في اليوم نفسه رفضهم. حدّدت Polymarket احتمال أن يصبح CLARITY قانونًا هذا العام بنحو 35% فقط (من 70% في بداية العام مع استمرار الهبوط).
آخر التطورات: في 17/7، عقد ترامب اجتماعًا طارئًا مع أعضاء مجلس الشيوخ في البيت الأبيض، مع Moren وLummis، بهدف كسر الجمود؛ وقال Lummis إن المسودة الجديدة ستصدر خلال أيام. ويأمل السيناتور Tillis التوصل إلى اتفاق هذا الأسبوع؛ وحددت Kalshi احتمال التصويت قبل إجازة أغسطس (موعد التوقف) عند 79%، لكن احتمال التوقيع هذا العام لا يتجاوز 36%. وفي اليوم ذاته، دخل SEC Regulation Crypto إلى مرحلة تدقيق في البيت الأبيض — ما يعني أن الصناعة تدفع بالتوازي عبر مسارين للامتثال: «مسار الكونغرس» (CLARITY) و«مسار المؤسسات» (Regulation Crypto).
تقييم الأثر في السوق: محايد إلى سلبي (CLARITY ما زال عالقًا في مجلس الشيوخ رغم مرور عام + انخفاض احتمال تمريره إلى 35% = آفاق تشريعية باهتة؛ لكن اجتماع البيت الأبيض الطارئ لكسر الجمود + تقدم SEC Regulation Crypto بالتزامن = امتثال ثنائي المسار؛ وقبل 7/8 خلال نافذة الوقت الأخيرة للإجازة)
العملات المتأثرة: BTC/ETH (تستفيدان مباشرة من وضوح التنظيم)، SOL/DeFi (تحسن آفاق الامتثال على المدى الطويل بفضل تغطية مزدوجة لبنود CLARITY الخاصة بالـ DeFi + الملاذ الآمن لدى SEC)، XRP (تصنيفها في مارس كسلعة رقمية + مسارا CLARITY/SEC معًا = أعلى درجة من اليقين التنظيمي)، عموم السوق (CLARITY عالق لكن SEC Regulation Crypto يتولى التعويض، ما يعني أن الصناعة لن تدخل «فراغًا تنظيميًا»، غير أن ضرورة متابعة تقاطع/تداخل/تعارض المسارين تظل قائمة)
6 حوت يحوّل خارجًا في يوم واحد 4.3 مليارات دولار من BTC! Citi تخفّض سعرها المستهدف لــ 12 شهرًا إلى 82 ألف دولار، وخسارة اليوم لدى حاملي المدى الطويل تبلغ 280 مليون دولار وتُسجل أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022
وفق بيانات CryptoQuant، فإن عنوان «حوت» يمتلك بين 100 و1,000 قطعة BTC نقل في يوم واحد بيتكوين بقيمة تقارب 4.3 مليارات دولار — وهو تصريف واسع النطاق نادر جدًا؛ وفي الفترة نفسها، لا تتجاوز مجموع التدفقات الداخلة لكل صناديق ETF مجتمعة 1/22 من حجم ما تم تحويله خارجًا بواسطة الحوت، ما يعني أن الطلب المؤسسي غير كافٍ لاستيعاب ضغط البيع. خفّض بنك Citi سعره المستهدف لــ BTC خلال 12 شهرًا من 112 ألف دولار إلى 82 ألف دولار، بسبب «فتور اهتمام المستثمرين + تباطؤ التقدم في تشريعات التشفير في الولايات المتحدة»، مع تحذير: «إذا حدث ركود عالمي، فقد ينخفض BTC إلى 53 ألف دولار». وقد ظل BTC لمدة 5 أشهر متتالية عاجزًا عن اختراق أساس تكلفة الحيازة لدى المالكين على المدى القصير عند 72,200+ ومتوسط السوق عند 76,600؛ بينما تصل خسارة الحائزين على المدى الطويل في الدفاتر إلى 280 مليون دولار كحد أقصى (أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022).
تقييم الأثر في السوق: سلبي (توزيع حوت بقيمة 4.3 مليارات دولار في يوم واحد + تدفقات صناديق ETF لا تمثل سوى 1/22 من حجم ضغط البيع + Citi تخفض الهدف بنسبة 28% + خسارة يومية لحاملي المدى الطويل بقيمة 280 مليون دولار = ارتفاع كبير في ضغط جانب العرض + نقص في قوة استيعاب جانب الطلب)
العملات المتأثرة: BTC (توزيع الحوت بقيمة 4.3 مليارات دولار + خفض Citi إلى 82 ألف دولار + عدم اختراق 72,200 خلال 5 أشهر = ضغط بيع قصير الأجل هو السائد)، ETH (ضغط متزامن لكن الانخفاض أقل من BTC)، العملات المستقرة (ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن)، عموم السوق (توزيع الحوت + عدم كفاية استيعاب صناديق ETF = تدهور مؤقت في هيكل العرض والطلب على المدى القصير، لكن يلزم مراقبة ما إذا كان التوزيع مجرد إعادة تنظيم للمراكز وليس بيعًا فعليًا)