كنت أراجع بيانات الشبكة التجريبية لعدة بروتوكولات لإعادة الرهن مجددًا، بصراحة، لِنضع موضوع الربح أو لا ربح جانبًا مؤقتًا: هذه الفرق كانت نشِطة جدًا في تشغيل الشبكة التجريبية، ولا أحد يفعل ذلك بجدّ مثلها.

من أين تأتي العوائد؟ بصراحة، هناك نوعان فقط: أولًا أن الـ LST نفسها التي تودعها تُدرّ عائدًا، وثانيًا النقاط الإضافية التي يمنحها البروتوكول أو توقعات الاستحقاق مقابل عملية Airdrop مستقبلية. لكن ما المخاطر؟—إن تجزؤ السيولة مشكلة كبيرة: أحيانًا لا يمكنك سحب الأموال التي أودعتها على الإطلاق، أو تحتاج إلى الانتظار عدة أيام للخروج، فيتأخر من يحاول “ملاحقة” القاع والهروب بالأموال. كذلك توجد مخاطر العقود: كلما زادت طبقات الرهن المتداخلة، ترتفع احتمالات ظهور أخطاء في الكود بشكل حاد—لا تكتفِ بملاحظة نسب العائد فقط.

حوافز الشبكة التجريبية مؤخرًا تبدو مليئة بالحركة، لكن دائمًا ما توجد طبقة من عدم اليقين بين النقاط التي تُستبدَل “بذهب وفضة” وبين توقعات تحويل تلك الحوافز إلى سيولة فعلية أو عملات شبكة رئيسية. على أي حال، أنا لا أغامر بالمراهنة الكاملة (All-in): سأتعامل بهدوء وأؤدي المهام، وأحسب التكاليف بشكل كمي، حتى لا أجد أن العائد لم يتحقق بينما تم قفل رأس المال. الذين وقعوا في المشكلات يفهمون ذلك: الأهم من “طريقة الدخول” هو “القدرة على الخروج بأمان”.