#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

وارش يقول إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقرر ما إذا كان ارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي تضخماً حقيقياً

أوضح رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش خطاً واضحاً في الكونغرس هذا الأسبوع: سيدفع الذكاء الاصطناعي الأسعار المقاسة إلى الارتفاع خلال الأشهر 12 المقبلة، لكن إذا كان ذلك تضخماً حقيقياً، فسيكون لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرار.

جاءت التصريحات خلال جلسة في مؤتمر مصرفي بمجلس النواب. ضغط النائب جاك ريد على وورش بشأن محاضر مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي قالت إن التوسع في الذكاء الاصطناعي يولد ضغطاً تضخمياً وسبباً لتشديد السياسة. قال وورش إنه يرى أن كلاً من الطلب والعرض يتأثران.

الضربة على جانب الطلب تتمثل الآن في: مراكز بيانات، شراء الرقائق، الطاقة، فريق بناء ماهر، عدة عالية الفئة. أما مكسب جانب العرض فهو تقدير: قال وورش: «نحن نستنتج، وهي كلمة فخمة تعني التخمين، متى ستظهر التأثيرات على جانب العرض». ويرى أن المكسب سيأتي، لكن التوقيت لا يزال غامضاً.

الجملة التي حرّكت السوق: «سواء كان ذلك تضخمياً أم لا، فهذا أمر يعود إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ونحن سنكون لنا رأي بشأن ذلك». لذا فإن المجلس يمتلك قرار التفريق بين ارتفاعات الأسعار العابرة مقابل التضخم الحقيقي.

السياق مهم. في العام الماضي كتب وورش مقالة رأي مفادها أن الذكاء الاصطناعي قوة قوية ترفع الإنتاجية لكل ساعة ويمكن أن يخفف ضغوط الأسعار. كان لهذا الطرح كثير من المؤيدين الذين رأوا أن خفض الفائدة يتماشى معه. أما الآن، كرئيس، يواجه بيانات في الوقت الفعلي: استثمارات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية ضخمة، وتكلفة رقائق الذاكرة أعلى، وتكلفة البرمجيات أعلى، وتكلفة الطاقة أعلى. قالت محاضر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إن إنفاق الذكاء الاصطناعي يرفع بعض مؤشرات الأسعار وقد يكون سبباً للبقاء على تشديد السياسة.

أصوات أخرى داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي منقسمة. يرى بعضهم أن الذكاء الاصطناعي يدفع الأسعار في الأجل القريب، ثم يحدث تباطؤ في التضخم لاحقاً. قال موسالم إن الرهان على أن الذكاء الاصطناعي يخفف ضغوط الأسعار محفوف بالمخاطر، وما زال «هيئة المحلفين» غير حاسمة، والبدء الآن اعتماداً على الإيمان قد يرتد سلباً. ما زال وورش يلتزم بهدف 2%، ويقول إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يتحمل ارتفاعاً كبيراً في نمو الأسعار. كما يريد النظر إلى متوسط مقياس مُنقّص (trimmed mean) ومؤشرات أخرى تستبعد الضوضاء الناتجة عن الرسوم الجمركية والتقنية.

ماذا يعني ذلك للأسواق وللمستخدمين في Gate؟
• الفائدة: إذا تعامل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع ارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي على أنه تضخم حقيقي، فإن فرص خفض الفائدة ستنخفض، وستظل الزيادات مطروحة. إذا رأى أنه مجرد طفرة استثمار رأسمالي عابرة ترفع الإنتاجية لكل ساعة لاحقاً، فستبقى مسار التخفيضات قائماً. • النمو: بناء مراكز البيانات محرك نمو حقيقي. ارتفاع الاستثمارات الرأسمالية يساعد الوظائف ومصنعي الرقائق وشركات الطاقة. • الارتباط بالعملات المشفرة: ETH وBTC تعكسان المخاطر وأسعار الفائدة الحقيقية. إذا شدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبضته بسبب مخاوف أسعار الذكاء الاصطناعي، فقد يبقى الدولار والعوائد ثابتين نسبياً وقد تتذبذب المخاطر. إذا مال مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الرؤية القديمة لورش بأن الذكاء الاصطناعي يرفع الإنتاجية لكل ساعة، فقد تهدأ العوائد وتتحسن شهية المخاطر.
كما لمح وورش إلى إعادة تهيئة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: إعادة صياغة النظرة إلى مؤشرات الأسعار، وإنهاء عادة التوجيه المستقبلي، والتركيز على حقيقة التكلفة للشعب الأميركي.

الترقب التالي: يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد أسبوعين، إضافة إلى 3 اجتماعات أخرى هذا العام. CPI، متوسط مقياس مُنقّص، استثمارات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية، أسعار الرقائق، واستخدام الطاقة.

قراءة التداول لطاقم Gate: ابقوا مرنين. إذا حافظ وورش على خط متشدد بشأن أسعار الذكاء الاصطناعي، فابقوا على التحوط ضد المخاطر الطويلة. إذا مال إلى توجه أكثر تيسيراً بشأن مكاسب الإنتاجية، فقد تتحرك المخاطر للأعلى. استخدموا رافعة منخفضة، وحددوا نقاط وقف خسارة، واحتفظوا بالجزء الأساسي في BTC وETH.

الخلاصة: قد يرفع الذكاء الاصطناعي شريط أسعار الآن، لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيحكم إذا كان تضخماً حقيقياً. وورش يملك قرار ذلك.