1,400 دولار من SNDK… هل ستنتهز فرصة “القاع”؟

لننظر إلى السطح أولاً: انهيار كامل، والبيع يطغى كالماء.

انخفض مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بشدة، وهبطت شركة SK Hynix بأكثر من 9%، في حين تراجعت SanDisk (闪迪) بنسبة 12% تقريباً. من قمة 2,354 دولاراً في 22 يونيو، إلى إغلاق 1,411 دولاراً في 16 يوليو، خلال نصف شهر فقط؛ بلغت خسائر الفترة 40%. واستمر التراجع في ما قبل الافتتاح ليهبط أكثر من 6% متجهاً مباشرة إلى 1,300. قادة رقائق الذاكرة يتعرضون جميعاً لخصم “ستة” في آن واحد.

الأسعار بعيدة جداً عن المتوسطات المتحركة، وطلب الارتداد الفني قوي للغاية. ومع زيادة أحجام التداول أثناء الهبوط، فإن ضغط البيع لم ينتهِ بعد.

الأمر الأول: ليس SNDK وحده هو الذي يسقط، بل كامل قطاع الصناعة.

Micron من 1,255 إلى 853، بتراجع 32%؛ Western Digital من 799 إلى 466، بتراجع 41%؛ Seagate من 1,145 إلى 745، بتراجع 35%. وحتى Samsung وSK Hynix كانت خسائرهما مؤلمة بالمثل.

هذه ليست مشكلة أساسيات SNDK بحد ذاتها، بل السوق يعيد تسعير كامل شريحة الذاكرة.

ما الشرارة؟ اقتراب طرح شركة تصنيع الذاكرة الصينية ChangXin Memory Technologies (CXMT) للاكتتاب العام (IPO)، ما يجعل السوق قلقاً بشأن التوسع في الطاقة والإمدادات، ومن ثم حرب الأسعار. ومع تصاعد التوتر بين إيران والولايات المتحدة، واقتراب صدور بيانات التضخم، اندفعت الأموال بشكل جنوني للخروج من أسهم الشرائح (الرقائق).

الأمر الثاني: الأساسيات لم تنهَر… بل أصبحت أقوى.

إيرادات Q2 بلغت 3.02 مليار دولار، بزيادة 61% على أساس سنوي؛ وبلغ الربح التشغيلي 1.06 مليار دولار، بزيادة 446%. قفز هامش الربح الإجمالي إلى 78%. الشركة وقّعت بالفعل خمس اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع عمالقة الحجم، لتؤمّن أكثر من ثلث الطاقة حتى 2027، وإيرادات تعاقدية دنيا تقارب 42 مليار دولار.

الأمر الثالث: لكن يوجد خطر واحد يجب أن تعرفه.

NAND وDRAM سلعتان (Commodity). تتحرك الأسعار تبعاً للعرض والطلب، وبالتالي تتذبذب الأرباح بشكل حاد مع تغير الأسعار.

عندما يدفع النقص إلى رفع أسعار الرقائق إلى مستويات قياسية، تقفز الأرباح بشكل انفجاري، فينخفض PER بشكل ميكانيكي—ليس لأن السهم مُقوّم بأقل من قيمته، بل لأن السوق لا يثق في أن هذه الأرباح ستستمر.

Micron في 2018 كانت مثالاً سابقاً—بدت رخيصة، وانتهى الأمر بأن تكون أرخص.

مواجهة بين الثيران والدببة… وأنت انظر بنفسك

من جهة هي:

إيرادات Q2 +61%، أرباح +446%، هامش الربح الإجمالي 78%

خمس اتفاقيات توريد طويلة الأجل، تضمن 42 مليار دولار على الأقل من الإيرادات

PER مستقبلي يهبط إلى 7.9 مرات، مقابل متوسطه التاريخي 15.3 مرة

جميع البنوك الكبرى تحافظ على توصيات الشراء، مع أهداف سعرية بين 2,500 و3,000

RSI لساعة واحدة يهبط إلى رقم آحاد، تشبّع بيع شديد

ومن جهة أخرى هي:

تراجع نصف شهر بنسبة 40%، مع نزول بحجوم كبيرة، وضغط البيع لم يتوقف

طرح CXMT يثير مخاوف بشأن زيادة المعروض

أسهم رقائق الذاكرة قطاع قوي الدورات (Strong cycle)

البيانات الكلية (CPI) قد تثير موجة بيع إضافية

المستويات الحاسمة

مقاومة من الأعلى: 1,450 → 1,600 → 1,900-2,000

دعم من الأسفل: 1,300-1,400 → 1,100-1,200

لللاعبين على المدى القصير:

RSI لساعة واحدة في رقم آحاد، والحد السفلي لمؤشر BOLL عند 1,327. انتظر إشارات الاستقرار (شمعة خضراء بحجم تداول أعلى + الثبات فوق المتوسطات المتحركة القصيرة)، ثم ادخل بصفقة خفيفة بهدف 1,450-1,600. ضع وقف خسارة صارماً؛ إذا كُسر 1,300 اخرج.

لاعبو الموجات/التمركز (Swing):

انتظر حتى تُغلق جلسة اليوم فوق 1,450 لتدخل من “الجهة الصحيحة”، والهدف 1,900-2,350. حول نتائج 5 أغسطس (earnings) ستتضخم التقلبات، لذا يُنصح بالمراقبة مسبقاً أو تقليل الحجم.

المؤمنون على المدى الطويل:

ابنِ على مراحل بين 1,300-1,450. الرهان هنا على دورة تخزين فائقة لصالح الذكاء الاصطناعي + فجوة حصينة بعقود طويلة. الهدف 3,000+، والاحتفاظ 1-2 سنة. لكن تذكّر—الذاكرة قطاع قوي الدورات؛ إذا انخفضت دون 1,200 يجب أن تنسحب أولاً.

SNDK حالياً يشبه NVIDIA في 2023—

99% من الناس يظنون: “لقد ارتفع كثيراً، حان وقت الهبوط”، وفي النهاية كل مرة يحدث فيها تصحيح يكون “فرصة دخول”.

في عصر الذكاء الاصطناعي، الذاكرة ليست استهلاكاً اختيارياً، بل ضرورة. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #台积电Q2净利暴增77.4% $MU $SNDK $SKHY