#TSMCQ2NetProfitSurges77%

قدّمت TSMC للتو واحدًا من أقوى أرباعها المسجّلة، وتجاوزت الأرقام فعليًا ما كانت وول ستريت تتوقعه. بلغ صافي الربح في الربع الثاني 2026 نحو 706.6 مليار دولار تايواني جديد، أي تقريبًا 22 مليار دولار، بارتفاع 77 في المئة على أساس سنوي، وبما يمثل خامس ربعٍ على التوالي يحقق أرباحًا قياسية. وقد تفوّق ذلك بفارق مريح على تقدير LSEG SmartEstimate البالغ 632.6 مليار دولار تايواني جديد، وهو نموذج توقعات يُرجّح منهجيته لصالح محللين كانت دقتهم تاريخيًا أعلى، ما يجعل التفوق أكثر لفتًا.

وصلت الإيرادات إلى 1.27 تريليون دولار تايواني جديد، أي نحو 40.2 مليار دولار، بارتفاع 36 في المئة على أساس سنوي و12 في المئة من الربع السابق، لتصل إلى الحد الأعلى من نطاق التوجيهات الصادرة عن الشركة نفسها. بلغ هامش الربح الإجمالي 67.7 في المئة، متجاوزًا نطاق TSMC الموجّه ذاتيًا البالغ 65.5 إلى 67.5 في المئة، في حين سجل هامش التشغيل 58.1 في المئة، وهو ما يشير معًا إلى قوة تسعيرية حقيقية وليس نموًا مدفوعًا بالحجم فقط. باتت الحوسبة عالية الأداء، وهي شريحة تغطي مسرّعات الذكاء الاصطناعي ورقائق مراكز البيانات، تمثل الآن 66 في المئة من إجمالي الإيرادات، كما أن الشرائح المصممة على عقد 7 نانومتر أو أصغر استحوذت على 77 في المئة من إيرادات الرقائق للربع.

قد يكون التوجيه المستقبلي قصة أكبر من الربع ذاته. رفعت TSMC توقعات الإنفاق الرأسمالي للعام 2026 بالكامل من نطاق سابق بين 52 مليار دولار إلى 56 مليار دولار وصولًا إلى نطاق يتراوح بين 60 مليار دولار و64 مليار دولار، بزيادة قد تصل إلى 15 في المئة، مع تخصيص 70 إلى 80 في المئة من ذلك لتقنيات عمليات متقدمة مثل 2nm و3nm. كما تم رفع توجيه نمو الإيرادات للعام بالكامل من نحو 30 في المئة إلى أكثر من 40 في المئة على أساس سنوي. وأعلن الرئيس التنفيذي C.C. Wei أيضًا عن استثمار إضافي بقيمة 100 مليار دولار في أريزونا، ما يرفع إجمالي الإنفاق الأميركي الملتزم لدى TSMC إلى 265 مليار دولار، مع خطط لإنشاء ثلاث مرافق تصنيع جديدة ومرحلتيْن متقدمتين للتغليف هناك. وبالنسبة للربع الثالث، وجّهت الشركة إيرادات بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار.

تأتي هذه النتائج في لحظة حساسة فعلًا لأسهم الرقائق عمومًا، نظرًا للتراجع الحاد في قطاع أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية، وتذبذب صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالرافعة المالية الذي غطته الجلسات الأخيرة، حيث بات السوق يختبر بصورة متزايدة ما إذا كان إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يمكنه الاستمرار في تبرير التقييمات الحالية. تدفع نتائج TSMC مباشرةً ضد هذا التشكيك، إذ باعتبارها الشركة المصنّعة (foundry) التي تخدم فعليًا كل مصممي شرائح الذكاء الاصطناعي الرئيسيين من Nvidia إلى AMD، فإن ترقية توجيهها تمثل قراءة مباشرة قدر الإمكان على طلبٍ حقيقي على شرائح الذكاء الاصطناعي، أكثر من كونها مجرد توقعات متفائلة من شركة طرفٍ لاحق بشأن الإنفاق المستقبلي.

بالنسبة لأي شخص يتابع التعرض لقطاع أشباه الموصلات أو توجهات الاستثمار المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على Gate، فإن هذه النتيجة تستحق الموازنة مع سيناريو صعود تسعير الذاكرة وعدم الاستقرار المدفوع بالرافعة في السوق الكورية الذي جرى تناوله سابقًا هذا الأسبوع. تسيطر TSMC على نحو 73 في المئة من سوق صانعي الرقائق المخصصين المتاحين عالميًا، لذا فإن تفوق التوجيهات ورفع capex بهذا الحجم، بدلًا من الحفاظ على التوقعات، يشير إلى أن الشركة نفسها ترى طلبًا مستمرًا لا يبلغ ذروته، وهي نقطة بيانات مفيدة جدًا بالنظر إلى حجم اعتماد سرد السوق الحالي على هذا السؤال تحديدًا.