كوريا الجنوبية توسّع اختبار العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) مع تجربة سندات مُرمّزة

• تجمع المبادرة بين سندات حكومية مُرمّزة وأتمتة (tokenized) وبنية منصة عملات رقمية للبنك المركزي على نطاق الجملة (CBDC) التابعة لبنك كوريا (Bank of Korea).
• سيجري اختبار التسوية باستخدام نموذج «التسليم مقابل الدفع» المصمم لتقليل مخاطر الطرف المقابل والتسوية.
• تتكامل هذه الخطوة مع إصلاحات أوسع للأصول الرقمية في كوريا الجنوبية، مقررة خلال العام المقبل.
• يرى مسؤولون أن الترميم (tokenization) هو وسيلة لتحديث أسواق رأس المال وليس تقديم شكل جديد من الدين الحكومي.

كوريا الجنوبية تطلق تجربة سندات حكومية مُرمّزة وافقت كوريا الجنوبية على خطط لإطلاق تجربة لسندات حكومية مُرمّزة ستجري تسويتها باستخدام عملة رقمية للبنك المركزي على نطاق الجملة (CBDC) التابعة لبنك كوريا (BOK)، بما يمثل خطوة أخرى في مسعى البلاد لتحديث البنية التحتية لأسواقها المالية. تم الكشف عن المبادرة خلال اجتماع مجلس الوزراء في 14 يوليو/تموز، ضمن استراتيجية الحكومة للاقتصاد في النصف الثاني من 2026. وبدل تغيير طريقة إصدار الدين الحكومي، تركز التجربة على تحسين كيفية إصدار الأوراق المالية ونقلها وتسويتها عبر استبدال أجزاء من عملية ما بعد التداول التقليدية ببنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين. قوة تسوية تعمل عبر CBDC على نطاق الجملة في قلب المشروع توجد منصة CBDC على نطاق الجملة التابعة لبنك كوريا. ستستخدم التجربة العملة الرقمية للبنك المركزي لتسوية المعاملات المتعلقة بسندات حكومية مُرمّزة عبر آلية «التسليم مقابل الدفع» (DvP)، بما يتيح تبادل السند والدفع في الوقت نفسه. ويُفترض أن تقلل هذه العملية من مخاطر التسوية عبر إزالة فجوة التوقيت التي قد تنشأ بين نقل الأوراق المالية وإتمام الدفع. كما يتوقع المسؤولون أن تعمل البنية التحتية القائمة على البلوك تشين على تبسيط حفظ السجلات وأتمتة العمليات التشغيلية وتقليل الاعتماد على الوسطاء المشاركين في تسوية الأوراق المالية. جزء من ترقية أوسع للبنية التحتية المالية تدخل تجربة السندات المُرمّزة ضمن جهد أوسع لتحديث أسواق كوريا الجنوبية المالية عبر بنية تحتية قائمة على البلوك تشين. تتقدم عدة مبادرات بالتوازي:

• مشروع هانغانغ (Project Hangang): يواصل بنك كوريا اختبار منصة CBDC على نطاق الجملة المصممة لتسوية ما بين البنوك ومعاملات أسواق المال.
• إطار الأوراق المالية المُرمّزة: بدءًا من 4 فبراير/شباط 2027، ستخضع الأوراق المالية الرقمية للتنظيم بموجب قانون أسواق رأس المال الحالي وقانون الأوراق المالية الإلكترونية، بما يخلق إطارًا قانونيًا للأوراق المالية القائمة على البلوك تشين.
• قانون الأساس للأصول الرقمية: يستعد مشرعون لإعداد تشريعات تحدد قواعد أعمال الأصول الرقمية، وحماية المستثمرين، و«العملات المستقرة» المدعومة بالوون الكوري.

وتُصمم هذه الإصلاحات مجتمعة على ضمان تطور الأوراق المالية المُرمّزة والمال الرقمي والتنظيم الداعم لها في الوقت نفسه، لا عبر مبادرات سياسات منفصلة. الترميز يتجاوز أسواق الكريبتو على عكس كثير من مبادرات البلوك تشين المرتكزة على العملات المشفرة، يركز مشروع كوريا الجنوبية الأحدث على الأدوات المالية التقليدية. يرى مسؤولون حكوميون أن الترميم (tokenization) يمثل فرصة لتحسين كفاءة أسواق رأس المال القائمة عبر تقليص أزمنة التسوية وخفض التكاليف التشغيلية وأتمتة عمليات مثل مدفوعات الفائدة. سبق لمحافظ بنك كوريا هيون سونغ شين (Hyun Song Shin) أن وصف الترميم بأنه واحدة من أبرز الفرص طويلة الأجل للبنية التحتية المالية، معتبراً أن تقنية السجل الموزع يمكن أن تحسن السيولة مع تقليل الاعتماد على أنظمة المقاصة والتسوية التقليدية. وتسعى الحكومة إلى تحقيق هذه الاستراتيجية عبر أسواق مالية منظَّمة بدل شبكات عامة للعملات المشفرة، بما يعكس تحولاً أوسع نحو التطبيقات المؤسسية لتقنية البلوك تشين. عدة إصلاحات تتحرك بالتوازي تعمل الحكومة على دفع عدة مبادرات تشكل معاً استراتيجية كوريا الجنوبية للتمويل الرقمي. وبالتوازي مع تجربة السندات المُرمّزة، يهيئ صانعو السياسات قواعد للأوراق المالية المُرمّزة، ويطورون تشريعات تشمل الأصول الرقمية والـ«ستابلكوين»، ويواصلون اختبار CBDC على نطاق الجملة عبر مشروع هانغانغ. وتشير المشاريع، عند النظر إليها مجتمعة، إلى أن كوريا الجنوبية تبني البنية التحتية القانونية والتقنية والتسوية اللازمة لدعم أسواق مالية مُرمّزة، بدلاً من التعامل مع كل مبادرة باعتبارها تجربة منفصلة للبلوك تشين.