هيكل مخطط البيتكوين يعكس 2018، ودورة ذلك العام انعكست بحلول الخريف

ملخص

• انخفض مؤشر أسعار المستهلكين CPI في الولايات المتحدة إلى 3.5% على أساس سنوي في يونيو، من 4.2% في مايو.
• حقق البيتكوين مكاسب تقارب 2.7% خلال 24 ساعة، ليعود إلى ما فوق 63,800 دولار.
• نمط الأسعار الحالي الذي يمتد لعدة أسابيع أصبح يشبه نمطًا من 2018 ثم انعكس لاحقًا.
• أعاد ذلك цикл 2018 كامل انتعاشه الصيفي بحلول سبتمبر.

ارتفع البيتكوين فوق 63,800 دولار يوم الثلاثاء بعد أن أفادت وزارة إحصاءات العمل الأمريكية بأن أسعار المستهلكين انخفضت 0.4% في يونيو مقارنةً بمايو، ما دفع التضخم السنوي إلى 3.5% من 4.2% في الشهر السابق. جاءت القراءة أضعف من تسعير الأسواق، وارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة خلال ساعات من صدور البيانات، لتصل إلى 2.19 تريليون دولار، بزيادة 2.05% خلال اليوم. الارتفاع نفسه ليس أمرًا غير معتاد. ما يلفت الانتباه في غرف التداول هو مقارنة تاريخية محددة نشرها المحلل بنيامين كوفين بعد نشر البيانات مباشرةً، إذ يجادل بأن هيكل السعر الإجمالي للبيتكوين خلال الأسابيع الماضية – وليس مجرد حركة اليوم – يتطابق تقريبًا خطوة بخطوة مع ما حدث في صيف 2018. لماذا مقارنة 2018 تتعلق بترتيب المراحل لا بمستوى السعر **ترتكز مقارنة كوفين **على ترتيب التحركات عبر عدة أسابيع، لا على مكان تداول البيتكوين في 2018 مقارنةً بالآن. ووفقًا لقراءته، افتتح البيتكوين ذلك الصيف أسبوعين متتاليين باللون الأخضر، تلاهما أسبوع ثالث باللون الأحمر قبيل صدور بيانات CPI، ثم لم يكن الأمر حتى بعد ذلك حتى شهد انتعاشًا حمله إلى أواخر يوليو وبداية أغسطس. لكن ذلك الانتعاش لم يستمر. وبحلول سبتمبر، كان قد ردّ كل تلك المكاسب.

في 2018، بدأ البيتكوين أواخر يونيو/بداية يوليو بـ أسبوعين خضراوين.

الأسبوع الثالث كان أحمر قبيل CPI.

ثم ارتد البيتكوين أعلى إلى أواخر يوليو/بداية أغسطس، قبل أن يردّ كل المكاسب بحلول سبتمبر.

تجهيز مشابه اليوم. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) July 14, 2026

ويقول إن الرسم البياني الحالي يتبع التسلسل نفسه: تقدم مشابه لمدة أسبوعين، وأسبوع أحمر حول توقيت صدور CPI، ثم انتعاش – إذا صحّ القياس – سيبلغ ذروته خلال الثلاثة إلى الأربعة أسابيع المقبلة قبل أن ينعكس. يشير كوفين إلى النمط الأسبوعي الأوسع الذي يقود إلى هذه البيانات ويمر خلالها. لا تعتمد حجته على أن إصدار CPI نفسه هو السبب وراء حركة اليوم. المقارنة مطابقة نمط وليست توقعًا للسعر، ولم يرفق كوفين هدفًا محددًا أو تاريخًا لبداية الانعكاس. قراءة RSI في منطقة “تشبع شرائي” تعقّد مسار الانتعاش

| المقياس | | --- | القراءة | ما الذي تشير إليه | | --- | --- | | سعر BTC/USDT | $63,838 | أعلى من أدنى مستوى داخل اليوم عند $62,000 خلال اليومين الماضيين | | RSI (14، 30 دقيقة) | 76.21 | منطقة تشبع شرائي، فوق عتبة 70 | | التغير خلال 24 ساعة | +2.76% | تحرك قوي على المدى القصير، لا “تدرّج” بطيء | | إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المشفرة | $2.19T | مشاركة واسعة، وليست مقتصرة على البيتكوين |

عند النظر إلى مخطط BTC/USDT لمدة 30 دقيقة بنفسي على TradingView، فإن قراءة RSI البالغة 76.21 هي الرقم الذي يستحق المتابعة. يقيس RSI فوق 70 مدى سرعة واتساع تحرك السعر ضمن نافذة قصيرة، وغالبًا ما تعني هذه الدرجة المرتفعة أن الحركة حدثت بسرعة كافية لجعل التوقف أو التصحيح أمرًا مألوفًا قبل الخطوة التالية، أيًا كان اتجاهها. هذا لا يعني أن الانتعاش غير صالح، لكن هذه الدرجة المرتفعة تفسر لماذا يتعامل بعض المتداولين مع هذا الارتفاع بوصفه حدثًا قصير الأجل وليس تأكيدًا على تغير اتجاه. أين قد ينكسر القياس “المماثل” لعام 2018 تتخطى المقارنة أيضًا بنية سوق لم تكن موجودة في 2018. إذ تم إطلاق صناديق بيتكوين الفورية المتداولة (ETFs) في يناير 2024 فقط، وهذا العام تصرفت على أنها محرك حقيقي للسعر لا مجرد بند ثانوي. فقد كسرت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة سلسلة خروج استمرت ثمانية أسابيع بتدفق صافي بلغ 197 مليون دولار للأسبوع المنتهي في 10 يوليو، بقيادة تدفق صافي داخل يوم واحد بقيمة 209 ملايين دولار إلى منتج BlackRock’s IBIT في 6 يوليو – لكن هذا التعافي لم يدم. في 13 يوليو، انعكس المشهد بقوة، وفقًا لبيانات Farside Investors، إذ جرى التخلص من 424.7 مليون دولار في جلسة واحدة، بعد أن سجلت IBIT وFBTC التابعة لشركة Fidelity أكبر عمليات خروج خلال أسابيع. ولا توجد معادلة لهذا التقلب العنيف في 2018، حين كان البيتكوين يتداول فقط عبر الطلب على الفورية والمستقبليات دون “غلاف” صندوق منظم يمكنه سحب هذا القدر الكبير من رأس المال أو إدخاله خلال أيام. ولكي يتكرر نمط 2018، يلزم أن تستقر تدفقات الـETF خلال نافذة القياس؛ لكن النمط الحالي – جولة تدفقات داخلة قصيرة يتم محو أثرها بسرعة تقريبًا بقدر ما بُنيت – يشير إلى أن الاستقرار لم يصل بعد. كما أن الخلفية تختلف. فقد حدث القياس “المماثل” لعام 2018 في منتصف دورة رفع الفائدة، عندما كان تشديد السياسة يشكل عائقًا لعموم الأصول ذات المخاطر. أما الإعداد الحالي فيتشكل بسبب تراجع بيانات التضخم وتغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وهي آلية مختلفة تؤثر في السعر حتى إذا بدا نمط الشمعة الأسبوعي مشابهًا. ولا تلتقط مقارنة “الرسم البياني فقط” هذا الفرق، لأن تحليل ترتيب المراحل يتجاهل بطبيعته ما الذي يقود التسلسل. لا يظهر انعكاس إلا إذا ظلت تدفقات الـETF سلبية إذا تحقق قياس 2018 كما وصف كوفين، فستشهد الأسابيع الثلاثة إلى الأربعة المقبلة استمرار البيتكوين في الانتعاش الحالي، مع عدم وضوح الانعكاس إلا قرب سبتمبر. وهذا يعني أن صورة تدفقات الـETF مهمة بقدر أهمية التقويم – بل إن انعكاس 13 يوليو يؤكد ضد استمرار الانتعاش بسلاسة، بغض النظر عن ما تقوله بنية 2018. ومن المرجح أن يتعامل المتداولون الذين يعملون على أطر زمنية قصيرة مع قراءة RSI الحالية كسبب لتقليل حجم المراكز بحذر بدل ملاحقة الحركة. أما حاملو المدى الأطول فلديهم سبب أقل للتفاعل مع قراءة CPI واحدة في أي اتجاه، لأن القياس يتعلق بالتموضع الموسمي ضمن بنية تمتد لعدة أسابيع، وليس بتغير في الطلب الأساسي على البيتكوين. البيان التالي الذي يهم لهذه الأطروحة هو إعلان CPI في يوليو، المتوقع في منتصف أغسطس، والذي سيُظهر ما إذا كان تراجع التضخم اتجاهًا أم مجرد “زلة” لشهر واحد، وما إذا كان الهيكل السعري الأسبوعي يواصل تتبع إعداد 2018 أم يفشل فيه.