يلتقي التقويم الاقتصادي مع تصعيد الحرب، ويتعرض XAU وBTC للضغط معًا في خضم أسبوع مليء بالاضطرابات

كان من المفترض أن يكون يوم الجمعة، 17 يوليو 2026 يومًا عاديًا نسبيًا لمتداولي السوق، إذ تملأ التقويم أربعة صدور بيانات اقتصادية مرتفعة الأثر من منطقتي أوروبا والولايات المتحدة. لكن الواقع اليوم مختلف تمامًا؛ إذ تهيمن سردية السوق بالكامل على تصعيد عسكري بين الولايات المتحدة وإيران، دخل الليلة السادسة على التوالي، إلى جانب تصريح مفاجئ من الرئيس دونالد ترامب بشأن اتهامات بتدخل الصين في الانتخابات الأمريكية. أدت هذه التركيبة إلى تحرك الذهب والبيتكوين بعنف في آن واحد، وإن كان باتجاه وأسباب متباينة إلى حد كبير.

البيانات الاقتصادية اليوم، إشارات متباينة من قارتين

تُهيمن على أربع أجندات مرتفعة الأثر اليوم إصدارات من أوروبا والولايات المتحدة. سُجل معدل التضخم السنوي لمنطقة اليورو لفترة يونيو عند 103,02، أي أقل قليلًا من توقعات السوق 103,07 وأيضًا أقل من قراءة الشهر السابق 103,13، ما يشير إلى أن ضغوط الأسعار في تلك المنطقة تباطأت قليلًا مقارنة بالتوقعات.

من الولايات المتحدة، ما يزال السوق ينتظر صدور بيانات تراخيص البناء لفترة يونيو، مع إجماع عند 1,4 مليون وحدة، منخفضة قليلًا من 1,41 مليون وحدة في الشهر السابق، تليها بيانات بدء بناء المنازل مع توقعات عند 1,31 مليون وحدة، مرتفعة بشكل ملحوظ من 1,177 مليون وحدة في الفترة السابقة. ويختتم سلسلة بيانات اليوم مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان لفترة يوليو، بتوقعات عند 51,0، مقارنة بقراءة سابقة 49,5، ما يعكس تحسنًا تدريجيًا في تفاؤل المستهلك الأمريكي رغم بقائه عند مستويات تاريخية منخفضة.

في الظروف الطبيعية، يدعم تحسن بيانات الإسكان وتقوية المعنويات عادة تعزيز الدولار الأمريكي والضغط على الأصول التحوطية مثل الذهب. لكن اليوم، تراجعت مثل هذه البيانات المحلية إلى ما يشبه الانعدام التام تحت وطأة خبر جيوسياسي أكبر بكثير في تأثيره على السوق.

تصعيد إيران هو المحرك الرئيسي للسوق

أكدت القيادة المركزية الأمريكية تنفيذ هجوم لليلة السادسة على التوالي على مناطق في إيران، مستهدفة منشآت المراقبة الساحلية، وشبكات الدفاع الجوي، وسلاسل الإمداد العسكرية، والمرافق البحرية. ومن بين الأهداف المحددة التي ذكرت تقارير أنها تعرضت للتأثير: الجسر العلوي في بندر خمیر، وجسر جرافیه، إضافة إلى محطة قطار كبيرة قرب بندر عباس المرتبطة بميناء شهيد رجائي. وردًا على ذلك، شنت إيران هجومًا باتجاه قطر، وتشير التقارير الأولية إلى أن تأثيره اقترب من قاعدة القوات الجوية الأمريكية العائدة إلى ألعُدَيد، كما شنت ضربات إضافية استهدفت البحرين والأردن والكويت والعراق.

زاد الرئيس ترامب الضغط على السوق عبر خطاب متلفز في وقت الذروة، قال فيه إنه أزال السرية عن معلومات استخباراتية تتهم جهة صينية بالحصول على 220 مليون بيانات ناخبين أمريكيين، والتي وصفها بأنها أكبر اختراق لبيانات الانتخابات في التاريخ. نفت السفارة الصينية هذه المزاعم على الفور وبشكل حاسم. وساهم هذا التصريح في الضغط على الدولار الأسترالي، وهو عملة تُستخدم عادة كمؤشر على معنويات المخاطر المرتبطة بالصين، كما عزز حالة تجنب المخاطر في مجمل أسواق آسيا، حيث تراجع مؤشر نيكي الياباني مؤقتًا بنحو 3% تقريبًا.

في غضون ذلك، قال المتحدث باسم البيت الأبيض كارولين ليفيت إن إيران ما تزال تتواصل بالفعل مع الولايات المتحدة وتعرب عن رغبتها في التوصل إلى اتفاق، نظرًا لضغط العمليات العسكرية الذي تشعر به. غير أن هذا التصريح لم يكن كافيًا لتهدئة مخاوف السوق إزاء احتمال تصعيد إضافي قبل نهاية الأسبوع.

الأثر على الذهب: متأخر تحت المستوى النفسي

يتداول سعر الذهب الفوري اليوم قرب نطاق 3.983 إلى 4.000 دولار أمريكي للأونصة، وهو محبوس تحت عتبة 4.000 دولار نفسية، وعلى مسار هبوط أسبوعي بأكثر من 3%، وهي حركة تبدو غير منطقية ظاهريًا بالنظر إلى وضع الذهب كأصل تحوط خلال تصاعد الحرب.

يرجع ذلك إلى مزيج من عوامل تضغط في اتجاهات متعاكسة. فمن جهة، يدفع التوتر في الشرق الأوسط أسعار النفط الخام للارتفاع إلى نطاق نحو 80 دولارًا أمريكيًا للبرميل، وهو عامل عادة ما يدعم الطلب على الذهب كتحوط ضد التضخم. لكن من جهة أخرى، يعزز مؤشر الدولار الأمريكي نفسه إلى مستوى 100,79 مع تزايد إجراءات الملاذ الآمن لدى المستثمرين العالميين، الذين يفضلون الدولار على الذهب في هذه الظروف، إضافة إلى بقاء عوائد سندات الحكومة الأمريكية مرتفعة بسبب توقعات أن تحافظ The Fed على أسعار الفائدة ضمن نطاق 3,50% إلى 3,75% في اجتماعها المقبل بتاريخ 29 يوليو، وباحتمال يصل إلى 66,3% وفقًا لبيانات CME. هذا التزامن بين دولار قوي وعوائد مرتفعة هو ما يكبح الذهب، متغلبًا على أثر الدعم الناجم عن التوتر الجيوسياسي ذاته.

الأثر على بيتكوين: يعود للتصرف كأصل عالي المخاطر

يتعرض بيتكوين لضغوط أشد حدّة، إذ انخفض إلى نطاق 62.900 إلى 63.000 دولار أمريكي، بعيدًا عن أعلى مستوى لثلاثة أسابيع الذي لامسه سابقًا عند 65.900 دولار قبل أيام قليلة. تؤكد أنماط الحركة هذه مجددًا طبيعة بيتكوين خلال فترات الصراع، إذ تتحرك بشكل أقرب بكثير إلى الأصول عالية المخاطر التقليدية مقارنة بالذهب الرقمي الذي غالبًا ما يُقدَّم على أنه ملاذ تحوطي مستقل.

أفادت تقارير بأن أحجام التداول بالتجزئة في سوق الأسهم الفردية بالولايات المتحدة بلغت مستوى قياسيًا عند 370 مليار دولار أمريكي، مرتفعة بشكل حاد من 220 مليار دولار أمريكي في بداية العام، ما يشير إلى أن كثيرًا من المشاركين في السوق يحاولون تأمين الأرباح من موجة قطاع التكنولوجيا السابقة وسط تصاعد عدم اليقين. كما تمدد الضعف في العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 مؤقتًا إلى أكثر من 2% بسبب ضغوط البيع على أسهم الذاكرة وشركات أشباه الموصلات، وهو ما سحب المعنويات تجاه الأصول المشفرة عمومًا.

رصد محللون من Kobeissi Letter أن الظروف الكلية الحالية تعد غير مريحة للغاية بالنسبة لمتداولي السوق المتفائلين بشأن بيتكوين، وأن بعض الجلسات القادمة ستكون اختبارًا مهمًا لمعرفة ما إذا كان الطلب الفوري قادرًا على امتصاص ضغوط البيع من المتداولين الذين اضطروا إلى تصفية مراكزهم باستخدام الرافعة المالية.

ما الذي ينبغي الانتباه إليه في الفترة المقبلة

يواجه المستثمرون الآن مصدرين كبيرين من عدم اليقين متشابكين عشية نهاية الأسبوع. أولهما اتجاه الصراع مع إيران، إذ تُظهر أنماط متكررة على مدار هذا العام أن وقف إطلاق النار تم الاتفاق عليه عدة مرات ثم ينهار مجددًا خلال أسابيع بل وحتى أيام. وثانيهما قرار The Fed بشأن أسعار الفائدة في 29 يوليو المقبل، والذي سيحدد اتجاه الدولار الأمريكي وعوائد السندات في الأسابيع المقبلة.

بالنسبة للذهب، قد يؤدي سيناريو إنهاء دبلوماسي يهدئ السوق إلى ضغط أكبر على الأسعار، لأن الطلب التحوطي سيخف. وفي المقابل، قد تؤدي وتيرة تصعيد مطولة مع بقاء الدولار قويًا إلى إبقاء الذهب محبوسًا في النطاق الحالي بدل الارتفاع الذي يتوقعه تقليديًا مستثمرو الملاذات الآمنة. وبالنسبة لبيتكوين، تُظهر الأنماط المرصودة خلال هذا العام حساسية عالية تجاه أي عنوان مرتبط بإيران أو تصريحات مفاجئة من البيت الأبيض، ما يجعل التقلبات قصيرة الأجل مرجحة أن تستمر حتى تظهر صورة أوضح حول اتجاه الصراع أو حول السياسة النقدية الأمريكية.
#SummerCreationCamp