#TSMCQ2NetProfitSurges77%

قدّمت TSMC للتو واحدة من أقوى أرباعها على الإطلاق، وتفوّقت الأرقام فعلاً على ما كانت تتوقعه وول ستريت. بلغ صافي الربح في الربع الثاني 2026 نحو 706.6 مليار دولار تايواني، أي ما يقارب 22 مليار دولار أمريكي، بزيادة 77% على أساس سنوي، ومعلناً خامس ربع على التوالي يحقق أرباحاً قياسية. وقد تجاوز ذلك بشكل مريح تقدير LSEG SmartEstimate البالغ 632.6 مليار دولار تايواني، وهو منهج تقدير يُرجّح أصلاً على المحللين الذين كانوا تاريخياً أكثر دقة، ما يجعل التفوق أكثر لفتاً.

وصلت الإيرادات إلى 1.27 تريليون دولار تايواني، أي ما يقارب 40.2 مليار دولار أمريكي، بزيادة 36% على أساس سنوي و12% من الربع السابق، لتصل إلى الطرف الأعلى من نطاق التوجيه الصادر عن الشركة. بلغ هامش الربح الإجمالي 67.7%، متجاوزاً نطاق توجيه TSMC نفسه البالغ 65.5% إلى 67.5%، بينما سجل هامش التشغيل 58.1%؛ وهو ما يشير إلى قوة تسعير حقيقية لا مجرد نمو مدفوع بالحجم. ويشكّل الحوسبة عالية الأداء، وهي الشريحة التي تغطي مُسرّعات الذكاء الاصطناعي ورقائق مراكز البيانات، الآن 66% من إجمالي الإيرادات، كما أن الرقائق المبنية على عقد 7 نانومتر أو أقل مثّلت 77% من إيرادات الرقائق (الويفر) خلال الربع.

يُعدّ توجيه الشركة المستقبلي، على الأرجح، القصة الأكبر أكثر من الربع نفسه. رفعت TSMC توقعاتها لإنفاقها الرأسمالي للعام 2026 بالكامل من نطاق سابق بين 52 مليار دولار إلى 56 مليار دولار، وصولاً إلى نطاق 60 مليار دولار إلى 64 مليار دولار، بزيادة قد تصل إلى 15%، مع تخصيص 70% إلى 80% منها لتقنيات العمليات المتقدمة مثل 2nm و3nm. كما تم رفع توجيه نمو إيرادات العام بالكامل من نحو 30% إلى أكثر من 40% على أساس سنوي. وأعلن الرئيس التنفيذي C.C. Wei أيضاً عن استثمار إضافي بقيمة 100 مليار دولار في أريزونا، ليصل بذلك إجمالي الإنفاق الأميركي الملتزم من TSMC إلى 265 مليار دولار، مع خطط لإنشاء ثلاثة مصانع تصنيع جديدة ومرفقين متقدمين للتغليف هناك. وبالنسبة للربع الثالث، وجّهت الشركة إيرادات بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار.

يأتي ذلك في لحظة بالغة الحساسية بالنسبة لأسهم شركات الرقائق بشكل عام، نظراً للهجوم البيعي الحاد في كوريا الجنوبية على قطاع أشباه الموصلات، وتذبذب تقلب صناديق ETF المرتبطة بالرافعة المالية الذي غطّته جلسات سابقة؛ إذ كان السوق يطرح بشكل نشط سؤالاً عمّا إذا كانت استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ما تزال قادرة على تبرير التقييمات الحالية. تدفع نتائج TSMC مباشرةً ضد هذا التشكك؛ إذ إن TSMC، باعتبارها الشركة المصنِّعة (Foundry) التي تخدم عملياً كل مصمم رئيسي لشرائح الذكاء الاصطناعي من Nvidia إلى AMD، تجعل ترقية توجيهاتها قراءةً مباشرة تقريباً على الطلب الحقيقي على شرائح الذكاء الاصطناعي، أكثر من كونها مجرد إسقاطات تفاؤلية من شركة تابعة في سلسلة التوريد حول الإنفاق المستقبلي.

بالنسبة لأي شخص يتابع التعرض لقطاع أشباه الموصلات أو اتجاهات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على Gate، فإن هذه النتائج تستحق المقارنة مع سيناريو صعود تسعير الذاكرة والاضطراب المرتبط بالرافعة في السوق الكورية الذي تم تناوله في وقت سابق هذا الأسبوع. تسيطر TSMC على نحو 73% من سوق شركات تصنيع الويفر العالمية المتخصصة (Pure-play Foundry)، لذا فإن تفوق التوجيه ورفع الإنفاق الرأسمالي بهذا الحجم، بدلاً من الاكتفاء بالحفاظ على التوقعات، يوحي بأن الشركة ترى طلباً مستداماً لا أنه يبلغ ذروته؛ وهي نقطة بيانات مفيدة للغاية نظراً لمدى ارتباط جزء كبير من السرد الحالي في السوق بهذا السؤال تحديداً.