تخطّت SpaceX أول شهر من إدراجها وانخفضت دون سعر الطرح! هل هذه موجة فرصة أم فخ؟❓

في 12 يونيو، أصدرت SpaceX بسعر 135 دولاراً لإتمام أكبر طرح أولي في التاريخ، ووصلت خلال أسبوعها الأول إلى أكثر من 200 دولار، لتبلغ القيمة السوقية قرابة 3 تريليونات! لكن فترة “شهر العسل” لم تستمر سوى 11 يوماً؛ إذ شهدت في 22 يونيو هبوطاً حاداً بنسبة 16% في يوم واحد، ثم انخفضت في يوليو مباشرة دون سعر الطرح، وتبلغ أحدث الأسعار نطاق 133-140 دولاراً.

🤯 لنتناول بعض البيانات الرئيسية:

نسبة الأسهم المرهونة للبيوع على المكشوف تبلغ 5-7% من الأسهم المتداولة، وقد انخفضت تكلفة الاقتراض للاقتراض بالهامش، ما يعني أن البائعين على المكشوف باتوا قادرين على بناء مراكزهم بسهولة!

بلغت قيمة السعر إلى المبيعات P/S عند الطرح 93 ضعفاً، متجاوزة بشكل كبير كلّاً من إنفيديا وأمازون!

بعد الطرح مباشرة، أصدرت SpaceX سندات بقيمة 25 مليار دولار، وكانت أسعار السندات تقترب مباشرة من مستوى “القمامة”؛ فغضب السوق على الفور.

كيف تفسّر وول ستريت ذلك؟ التقييم كان مرتفعاً جداً، وموجة التحرير (فكّ القيود) تقترب، وسردية الذكاء الاصطناعي لم تتحول بعد إلى أرباح محققة، إضافة إلى ضغوط أسعار الفائدة على مستوى الاقتصاد الكلي—وهذا كله دفع أرباح الجني إلى الهروب بشكل جنوني!

سأختصر وجهة نظري الشخصية:
على المدى القصير، التذبذب يميل إلى الضعف، وضغوط فكّ القيود والعرض ما زالت قائمة، لكن الأساسيات لدى SpaceX تبقى صلبة—نمو Starlink، وإعادة استخدام Starship، وتكامل قدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، كما أن قدرة ماسك على التنفيذ ليست شيئاً ينقصه أبداً!
هذه ليست انهياراً، بل “تنظيفاً” طبيعياً بعد المبالغة في التقييم.
لكن لا تضع كل رأس المال (All in)، والتحكم في حجم المركز هو الأهم!

الاستثمار ينطوي على مخاطر، واتخذ قراراً بعقلانية!