刚 رأيت أحدهم يضع علامة مساواة بين إجمالي المعروض من العملات المستقرة وتدفقات صناديق ETF إلى الداخل، ويقول إن ذلك دليل واضح على دخول المستثمرين الأجانب… صحيح أن وضع البيانات جنباً إلى جنب يبدو منطقياً، لكن الترابط لا يعني السببية. انظر أيضاً إلى لعبة «الأمان المشترك + تكديس العوائد» في جانب إعادة التكديس (الرهان)؛ في البداية كانوا يبالغون في وصفها بروعة غير طبيعية، والآن ألا يجرّها الجميع للانتقاد بوصفها «صناديق داخل صناديق»؟ من حيث المنطق الظاهري كل شيء قد يمشي، لكن ما إذا كانت هناك قيمة حقيقية ومدعومة بالنقد الفعلي فهذا شيء آخر. في كل الأحوال، عندما أراقب mempool، رأيت كثيراً من المرات حيث انتهى الأمر بمشاهد هلع بعدما بدا كل شيء «خبرًا جيدًا». لا تُسلّم كثيراً لسردية الاقتصاد الكلي على شكل قطع تركيبية؛ السيولة موجودة أم لا؟ تحقّق بنفسك من الانزلاق (slippage) في محفظتك، فهذا الأكثر واقعية.