#夏日创作营 ترامب يجتمع اليوم على انفراد مع أعضاء مجلس الشيوخ لدفع مشروع قانون Clarity! بتكوين يرتد عند 64.0 ألف؟ من وِجهة 6.4万، وإيثريوم يحقق زيادة أسبوعية 11% متفوقاً على السوق الأوسع، وهل يلوح تبدّل الاتجاه في الأفق؟

احتفالية تراجع مؤشر CPI ومؤشر PPI معاً لم تدم سوى يومين، إذ دخل السوق الكريبتو بعدها مباشرة في موجة تصحيح تحت ضغط جني الأرباح وتوتر جيوسياسي متزامن. تراجع بتكوين من أعلى مستوى شهري عند 65,500 دولار إلى ما فوق 64,000 دولار، بينما سجلت إيثريوم هبوطاً مماثلاً. لكن في خضم أنفاس السوق، سيلتقي ترامب اليوم مع أعضاء مجلس الشيوخ ليدفع شخصياً مشروع قانون《Clarity》للعبور؛ وربما تكون هذه المناورة التشريعية هي المتغير الحاسم الذي سيحدد مسار النصف الثاني من يوليو. حتى 17 يوليو 2026، تتداول بتكوين (BTC) في نطاق 64,400-64,500 دولار، بانخفاض خلال 24 ساعة بنحو 0.7%-1.1%؛ وتتداول إيثريوم (ETH) في نطاق 1,870-1,880 دولار، بانخفاض خلال 24 ساعة بنحو 1.7%-2.5%، لكنّها رغم ذلك حققت خلال الأسبوع مكاسب بنحو 11%، متفوقة بوضوح على بتكوين. عادت درجة الخوف والطمع إلى 27، من «الخوف الشديد» إلى «الهلع»، لكن معنويات السوق لم تتحسن فعلياً بعد.
أولاً: ملخص سريع للأسعار: انحسار خبر CPI الإيجابي وعودة الزوجين إلى مناطق محورية
في 17 يوليو، دخل سوق الكريبتو مرحلة تصحيح وتنظيم بعد جولة من الارتفاع السريع امتدت يومين. تراجعت بتكوين يوم الخميس بالتزامن مع الأسهم الأمريكية، مقارنةً بأعلى مستوى لثلاثة أسابيع سجّلته في اليوم السابق، بانخفاض يقارب 1.5%، وتتذبذب حالياً قرب 64,500 دولار. في وقت سابق، جاءت بيانات يونيو الأمريكية لمؤشري CPI وPPI أقل من التوقعات، ما دفع الأصول الكريبتو والأسهم الأمريكية لصعود سريع لفترة قصيرة، قبل أن تتعرض أسهم التكنولوجيا بعد ذلك لعمليات بيع، ما انعكس على السوق الكريبتو أيضاً. ارتفعت BTC في يوم الأربعاء إلى 65,500 دولار لفترة وجيزة، مسجلةً قمة شهرية جديدة، لكن بعد الاندفاع نحو الأعلى سرعان ما ظهرت جولة جني أرباح. كشفت بيانات من وسائل إعلام كورية أن بتكوين هبطت في أوائل الجلسة إلى 63,762 دولار، بانخفاض يقارب 1.69%. وكان هبوط إيثريوم أكبر قليلاً من بتكوين، إذ تراجعت قرب 1,870 دولار، بانخفاض خلال 24 ساعة بنحو 2.49%. ومع ذلك، ما زالت إيثريوم تحقق مكاسب أسبوعية بنحو 11%، بما يجعل أدائها أفضل بكثير من أداء بتكوين. تدفقت خلال الأيام الثلاثة الأولى من هذا الأسبوع إلى صناديق ETF الفورية لإيثريوم 96 مليون دولار. واستحوذت غالبية تلك الأموال على الأموال المتدفقة من الصندوق التابع لـ BlackRock. كما دفعت أيضاً طلبات جديدة في Robinhood Chain أداء ETH. تراجع عدد العقود المفتوحة من أعلى مستوى لخمسة أسابيع عند 14.45 مليون وحدة ETH في يوم الأربعاء إلى 14.35 مليون وحدة ETH، حيث خرج جزء من المضاربين على الارتفاع من السوق طوعاً. على صعيد العملات البديلة، انخفضت سولانا 1.30%، وهبطت دوغكوين 0.60%، وظل XRP دون تغيير. سجل Hyperliquid (HYPE) هبوطاً حاداً بلغ 9.06% إلى 61.03 دولار، بفعل ضغوط بيع هيكلية ناتجة عن إطلاق شهري يقترب من 1% من التوكن (نحو 645 مليون دولار). تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لسوق الكريبتو نحو 2.18 تريليون دولار، بينما تحافظ بتكوين على حصة سوقية تبلغ 58.11%.
ثانياً: ثلاث محفزات وراء موجة التصحيح: جني أرباح، «صبّ ماء بارد»، وعودة التوتر الجيوسياسي
لماذا خبت احتفالية الارتفاع السريع بسرعة بعد هبوط CPI وPPI؟ تُجمِّع ثلاثة عوامل أثرها داخل نافذة زمنية واحدة.
المحفز الأول: جني الأرباح بعد الاندفاع للأعلى
بعد أن لامست بتكوين في يوم الأربعاء أعلى مستوى شهري جديد عند 65,500 دولار، تدفقت موجة أرباح من السوق. تُظهر بيانات السلسلة أن حاملي العملات على المدى الطويل والقصير كانوا يبيعون في الوقت ذاته قرب 65,000 دولار. إذ تراكمت كميات كبيرة من أرباح قصيرة الأجل فوق 65,000 دولار، فخرج ضغط البيع إلى السطح بشكل مركز بعد أن وصل السعر إلى تلك المنطقة. وتشير البيانات إلى أن تغيّر المراكز في سوق المشتقات يعكس أن الهبوط الحالي يتمثل في تسوية مركزة للمراكز الشرائية السابقة، وليس في بناء مراكز بيع على نطاق واسع جديد.
المحفز الثاني: قرار «المهمة لم تُنجز بعد» يطفئ وهم خفض الفائدة
حذّر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي «جيروم باول» في جلسة استماع داخل مجلس النواب بشكل واضح: «بيانات صباح اليوم قد يدّعي البعض أن “المهمة قد اكتملت”، لكن هذا ليس رأيي. لا مجال للتسامح مع تضخم مرتفع مستمر». ورغم أن CPI وPPI جاءا أقل من التوقعات، شدد وُوش على عدم المبالغة في التفاؤل تجاه قراءة بيانات واحدة. تُظهر Polymarket أن احتمال رفع الفائدة في يوليو تراجع من 34% إلى 6.7%، لكن تصريحات وُوش المتشددة ظلت تضغط على شهية المخاطرة.
المحفز الثالث: تصاعد جديد في التوتر الأمريكي الإيراني
في يوم الخميس، شنت إيران هجمات على قواعد عسكرية أمريكية داخل دول خليجية مجاورة، فيما واصلت الولايات المتحدة تنفيذ ضربات جوية. أدى ارتفاع المخاطر الجيوسياسية إلى كبح شهية المخاطرة في الأسواق العالمية، فضعفت العملات الكريبتو وعقود الأسهم الأمريكية الآجلة بشكل متزامن. وسجلت صناديق ETF الفورية لبتكوين صافي خروج بلغ 425 مليون دولار خلال يوم واحد نتيجة لذلك. أما صناديق ETF لإيثريوم فقد أنهت اتجاه خروج الأموال المتواصل لثمانية أسابيع. وتجدر الإشارة إلى أن صناديق ETF الفورية لبتكوين سجلت خلال أول يومين من هذا الأسبوع نحو 289 مليون دولار صافي تدفقات داخلة تقريباً، لكن الصدمة الجيوسياسية قطعت مسار التعافي.
ثالثاً: محطّة اليوم الأبرز: ترامب يجتمع مع أعضاء مجلس الشيوخ، ومشروع قانون Clarity يدخل مرحلة الاندفاع الأخيرة
تحت سطح موجة تراجع الأسعار، تتقدم جولة الصراع التنظيمي إلى أكثر لحظاتها حسماً. وفقاً لتقرير The Block، يجري الكونغرس الأمريكي حالياً الاندفاع الأخير لتمرير مشروع قانون《Clarity》. يوم الخميس بعد الظهر (اليوم بتوقيت بكين)، سيجتمع الرئيس ترامب مع أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين Bernie Moreno وCynthia Lummis، ومستشار التشفير في البيت الأبيض Patrick Witt، ورئيسة أركان البيت الأبيض Susie Wiles، سعياً للحصول على موقف يدعم ترامب بنوداً أخلاقية ضمن مشروع القانون. قال عضو مجلس النواب الجمهوري في ولاية كارولاينا الجنوبية William Timmons: «هذه واحدة من أولويات الرئيس، وهي أيضاً قضية ثنائية حزبية في الكونغرس... سنُنهيها بالتأكيد».
مع ذلك، تأتي أكبر العوائق من تمسك الحزب الديمقراطي بالبند الأخلاقي. وتُظهر التقارير المالية الأخيرة التي كشف عنها ترامب أن دخله المرتبط بالكريبتو يصل إلى 140 مليون دولار، أي أكثر من نصف إجمالي دخله المبلّغ عنه لعام 2025 والبالغ 2.2 مليار دولار. وصرّح السيناتور الديمقراطي Ruben Gallego بشكل صريح: «لن يكون هناك تصويت ديمقراطي دون بنود أخلاقية قوية». وحذّر الرئيس التنفيذي لـ Blockchain Association Summer Mersinger من أن إضافة تعديلات مرتبطة بسوق التنبؤات قد تتحول إلى «حبّات سمّية».
ويتطلع زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ John Thune لإنجاز تصويت مجلس الشيوخ قبل موعد الإجازة في 7 أغسطس. لكن حتى في حال مرور مشروع القانون في مجلس الشيوخ، سيظل بحاجة إلى إعادته إلى مجلس النواب لمزيد من المراجعة، ما قد يمدد الجدول الزمني إجمالاً شهوراً إضافية. وخفضت Galaxy Research سابقاً احتمال تمرير مشروع القانون إلى 50% في عام 2026. ستحدد نتائج هذا اللقاء إلى حد كبير ما إذا كان المشروع سينجح في اجتياز فترة عطلة أغسطس أم لا.
رابعاً: تباين تدفقات ETF: بتكوين إلى الخارج، وإيثريوم إلى الداخل
شهدت تدفقات صناديق ETF تبايناً نادراً هذا الأسبوع. إذ تأثرت صناديق ETF لبتكوين بالتوتر الجيوسياسي وسجلت خروجاً بلغ 425 مليون دولار في يوم الخميس. ورغم أن الأسبوع بدأ بصافي تدفقات داخلة بلغ قرابة 289 مليون دولار خلال اليومين الأولين، فإن الصدمة الجيوسياسية قطعت مسار التعافي.
يشير بنك «جيه بي مورغان» إلى أن تدفقات الأموال في صناديق ETF الفورية لبتكوين خلال الأسابيع الأخيرة شهدت تقلبات حادة: بعد تدفقات للداخل الأسبوع الماضي، تحولت في هذا الأسبوع إلى خروج. في المقابل، أظهرت صناديق ETF لإيثريوم مرونة أقوى. فقد سجلت خلال الأيام الثلاثة الأولى تدفقات داخلية بلغت 96 مليون دولار، واستحوذت غالبية هذه الأموال على الصناديق التابعة لـ BlackRock. أنهت صناديق ETF لإيثريوم اتجاه الخروج المستمر لثمانية أسابيع متتالية، بينما تتحول الأموال المؤسسية من بتكوين إلى إيثريوم عبر تدوير مراكز. وسجلت التدفقات الداخلة وحجم التداول في صندوق ETF لإيثريوم التابع لـ BlackRock (ETHA) مستويات قياسية مؤخراً. يفسر هذا التباين سبب تفوق إيثريوم هذا الأسبوع (11%) بشكل واضح على بتكوين؛ لأن المؤسسات تعيد تسعير تقييم إيثريوم.
خامساً: مستويات سعرية حرجة وخطوط إنذار التصفية
بتكوين: 64,000 دولار تصبح نقطة فصل قصيرة الأجل بين الصعود والهبوط
تتذبذب BTC حالياً ضمن نطاق 64,400-64,500 دولار، بعد أن تراجعت بنحو 1,000 دولار عن قمة 65,500 دولار.
دعم محوري: 64,000-64,200: تحوّل مستوى المقاومة قبل الاختراق إلى دعم؛ إذا تم الحفاظ عليه بقيت بنية الصعود سليمة 63,500-63,700: منطقة المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، وهي أيضاً نقطة انطلاق الارتداد الأخيرة 61,183: إذا حدث كسر، فإن شدة تصفية الصفقات الشرائية المتراكمة في منصات CEX الرئيسية ستصل إلى 1.009 مليار دولار
مقاومة محورية: 65,500-66,000: تتكدس فيها مراكز البيع؛ قد يؤدي الاختراق إلى إشعال تداول «إجبار على الشراء» من الصفقات المكشوفة 66,878: إذا تم الاختراق، فستصل شدة تصفية الصفقات البيعية المتراكمة في CEX الرئيسية إلى 1.106 مليار دولار
تُظهر خريطة «حرارة التصفية» أن مراكز البيع تتركز بين 65,500-66,000 دولار، على بُعد نحو 3% من سعر السوق الحالي. إذا اخترق السعر 65,600 دولار، فقد يؤدي ذلك إلى تصفية مراكز البيع داخل تلك المنطقة وربما تسريع الصعود إلى 67,000 دولار. أما إذا انخفض تحت 61,183 دولار، فسيؤدي ذلك إلى تصفية للصفقات الشرائية بقيمة مليار دولار على مستوى «الرتب».
إيثريوم: 1,870 دولار تصبح نقطة مراهنة قصيرة الأجل
تتداول ETH حالياً ضمن 1,870-1,880 دولار، بينما سجلت أدنى نقطة خلال 24 ساعة عند 1,860 دولار.
دعم محوري: 1,850-1,870: منطقة طلب قريبة؛ إذا تم الحفاظ عليها ستبقى بنية الارتداد سليمة 1,817-1,849: منطقة الطلب التي يستمر المشترون في الدفاع عنها، وتشكل بنية محتملة لـ قيعان أعلى
مقاومة محورية: 1,900: حاجز نفسي؛ سيؤدي الاختراق إلى فتح مساحة صعود 1,936: أعلى مستوى خلال 24 ساعة؛ يتطلب الاسترداد دعماً كافياً من حيث السيولة/الزخم. ومع ذلك ما زالت ETH دون مستوى فيبوناتشي 0.236 عند 2,298.74 دولار، ما يعني أن الاتجاه الهابط لدورة أعلى لم يتم كسره بعد. لكن إيثريوم شهد انهياراً أكثر حدة، وهذا قد يفسر لماذا قد يكون زخم الارتداد لديه أقوى.
سادساً: نظرة مستقبلية: ثلاث قضايا كبرى تحدد اتجاه النصف الثاني من يوليو
مع دخول النصف الثاني من يوليو، ستحدد ثلاثة متغيرات رئيسية مسار سوق الكريبتو:
المتغير الأول: نتيجة لقاء ترامب مع أعضاء مجلس الشيوخ (اليوم).
هذا هو أهم محفز على المدى القصير. إذا أبدى ترامب دعماً للبند الأخلاقي، فقد يرخّي الحزب الديمقراطي قيوده، ويصبح من الممكن أن ينجح مشروع القانون في اجتياز فترة عطلة أغسطس. أما إذا استمر الجمود بين الطرفين، فقد يتم تأجيل التشريع إلى سبتمبر بل وحتى ما بعد الانتخابات النصفية.
المتغير الثاني: اجتماع FOMC في 28-29 يوليو.
على الرغم من أن احتمال رفع الفائدة في يوليو انخفض إلى 6.7%، فإن موقف وُوش المتشدد يعني أن باب رفع الفائدة في سبتمبر لم يُغلق بعد. ستحدد مسارات «مخطط النقاط» نبرة السياسة خلال النصف الثاني من العام.
المتغير الثالث: مسار الأوضاع في الملف الأمريكي الإيراني.
ما يزال الصراع الجيوسياسي يتصاعد؛ وإذا ساءت الأوضاع أكثر، قد يستمر ارتفاع أسعار النفط، ما قد يعيد تنشيط توقعات التضخم. كما سجلت صناديق بتكوين ETF خروجاً ليوم واحد بقيمة 425 مليون دولار بسبب ذلك، ولا يزال الخطر الجيوسياسي هو أكبر حالة عدم يقين معلقة فوق السوق.
سابعاً: توصيات للتعامل: لا داعي للهلع من التصحيح، ولا تكن جشعاً عند المطاردة
بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، يدخل السوق حالياً مرحلة تصحيح وتنظيم بعد تراجع أثر خبر CPI، ولا يزال الاتجاه غير واضح.
استراتيجية BTC: راقب أداء منطقة الدعم 64,000-64,200 دولار. إذا ثبتت الأسعار داخل هذا النطاق وأعطى لقاء ترامب إشارة إيجابية، يمكن المشاركة في الارتداد بمركز صغير. الهدف 65,500-66,000 دولار. إن 65,500-66,000 دولار هي منطقة تكدس لمراكز البيع المكشوفة، وقد يؤدي الاختراق إلى إشعال تداول «إجبار على الشراء». إذا حدث هبوط فعّال دون 63,500 دولار، يجب الانتباه إلى خطر مزيد من التراجع إلى 61,183 دولار.
استراتيجية ETH: راقب منطقة الدعم 1,850-1,870 دولار. إن التدفقات الداخلة المستمرة لصناديق ETF لإيثريوم توفر دعماً أساسياً. يُعد الهبوط إلى منطقة الدعم ثم الثبات فيها فرصة مناسبة للشراء من مستويات منخفضة. المقاومة في الأعلى تقع بين 1,900-1,936 دولار.
مستثمرو المدى المتوسط والطويل
ظهرت تغييرات إيجابية على مستوى الاقتصاد الكلي: إذ جاءت CPI وPPI دون التوقعات على التوالي، وانخفض احتمال رفع الفائدة في يوليو إلى 6.7%، كما توقفت صناديق ETF لإيثريوم عن الخروج بعد ثمانية أسابيع. وعلى مستوى التنظيم، يدفع ترامب مشروع قانون Clarity اليوم بنفسه، ما يرفع احتمال اختراق التشريع. ما يزال نطاق 62,000-64,000 دولار، من منظور طويل الأجل، يحمل قيمة لتوزيع تدريجي على دفعات. وستكون نتيجة لقاء ترامب اليوم مع أعضاء مجلس الشيوخ إشارة محورية لتقييم ما إذا كان الدعم التنظيمي سيتجسد فعلياً.
توصية: حافظ على الصبر إلى أن تتضح نتيجة اللقاء، مع التراكم تدريجياً وبحجم مراكز صغير وبوتيرة بطيئة.
أبرز المخاطر الجوهرية:
عدم يقين مشروع قانون Clarity: إذا لم يتم كسر الجمود حول البند الأخلاقي، فقد يتم تأجيل مشروع القانون إلى ما بعد الانتخابات النصفية
تصاعد الصراع الجيوسياسي: لا يزال الملف الأمريكي الإيراني يتصاعد، وقد يؤدي علاوة المخاطر الجيوسياسية إلى رفع تسعير خطر بتكوين مرة أخرى
تقلبات ETF: خروج 425 مليون دولار في يوم واحد، واتجاهات تدفق الأموال لدى المؤسسات غير مستقرة
موقف وُوش المتشدد: حتى مع تبريد CPI، يؤكد وُوش أن «المهمة لم تُنجز بعد»، واحتمال رفع الفائدة في سبتمبر لا يُستهان به! $BTC ‌$ETH ‌