#夏日创作营 ترامب يلتقي اليوم مع أعضاء مجلس شيوخ لدفع مشروع قانون Clarity！بيتكوين تعود للاختبار عند 64.4 ألف دولار، والإيثريوم يرتفع أسبوعياً 11% متفوقاً على السوق الأوسع، وهل يقترب منعطفٌ حاسم？

احتفال تباطؤ تضخم CPI وPPI سوياً لم يدم سوى يومين، إذ سرعان ما عاد سوق العملات المشفرة إلى التصحيح تحت وطأة جني الأرباح وتفاقم التوترات الجيوسياسية. تراجعت بيتكوين من قمة شهرية عند 65,500 دولار إلى ما فوق 64,000 دولار، بينما تراجع الإيثريوم بالتوازي. لكن في خضم أنفاس السوق، سيجتمع ترامب اليوم مع أعضاء مجلس شيوخ ليدفع شخصياً مشروع قانون Clarity لخطوته الأخيرة في المسار التشريعي—قد تكون لعبة التشريع هذه هي العامل الحاسم لتحديد مسار النصف الثاني من يوليو. حتى 17 يوليو 2026، تتداول بيتكوين (BTC) في نطاق 64,400-64,500 دولار، بانخفاض خلال 24 ساعة بنحو 0.7%-1.1%؛ والإيثريوم (ETH) عند 1,870-1,880 دولار، بانخفاض خلال 24 ساعة بنحو 1.7%-2.5%، لكنه يواصل هذا الأسبوع مكاسب بنحو 11%، متفوقاً بشكل واضح على بيتكوين. عادت درجة الخوف والطمع إلى 27، لتنتقل من “الخوف الشديد” إلى “الذعر”، لكن مشاعر السوق لم تتحسن فعلياً بعد.

أولاً: نظرة سريعة على السوق: زوال أثر CPI الإيجابي، وارتدادات العملتين عند مستويات محورية
في 17 يوليو، دخل سوق العملات المشفرة مرحلة تنظيمية للتصحيح بعد يومين من الارتفاع الحاد. تراجعت بيتكوين يوم الخميس بالتزامن مع الأسهم الأميركية، بنسبة تقارب 1.5% مقارنة باليوم السابق حيث سجلت أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع، وتواصل حالياً التذبذب قرب 64,500 دولار. في وقت سابق، جاءت بيانات CPI وPPI الأميركية لشهر يونيو دون التوقعات، ما دفع الأصول المشفرة والأسهم الأميركية إلى صعودٍ مؤقت، لكن بعد ذلك تعرضت أسهم التكنولوجيا للبيع، فانعكس ذلك على ضغط متزامن على سوق العملات المشفرة. وصلت BTC في يوم الأربعاء إلى 65,500 دولار لفترة وجيزة مسجلة أعلى مستوى خلال شهر، غير أن الاندفاع نحو القمة سرعان ما ولّد عمليات جني أرباح. وأشارت بيانات من وسائل إعلام كورية إلى أن بيتكوين هبطت صباحاً إلى 63,762 دولار، بانخفاض يقارب 1.69%. وكان هبوط الإيثريوم أكبر قليلاً من بيتكوين، إذ بلغ نحو 1,870 دولار مع انخفاض خلال 24 ساعة بنحو 2.49%. ومع ذلك، لا يزال الإيثريوم يحقق مكاسب تراكمية هذا الأسبوع بنحو 11%، وهو أداء يتفوق بكثير على بيتكوين. دخلت صناديق الإيثريوم الفورية الأميركية (Spot) خلال الأيام الثلاثة الأولى من هذا الأسبوع ما مجموعه 96 مليون دولار، واستوعبت شركة BlackRock معظم تلك الأموال، كما ساعدت الطلبات الجديدة على Robinhood Chain على دعم أداء ETH. تراجع عدد العقود المفتوحة على ETH من أعلى مستوى في خمسة أسابيع عند 14.45 مليون ETH الذي تم بلوغه يوم الأربعاء إلى 14.35 مليون ETH، مع خروج جزء من المشترين (الـ多头) من السوق بشكل استباقي. على صعيد العملات البديلة، هبطت سولانا بنسبة 1.30%، ودوجكوين 0.60%، بينما استقر XRP دون تغيير. تراجعت Hyperliquid (HYPE) بنسبة 9.06% إلى 61.03 دولار، تحت تأثير ضغط بيع هيكلي ناجم عن فك نحو 1% من التوكنات شهرياً (ما يعادل حوالي 645 مليون دولار). يبلغ إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المشفرة نحو 2.18 تريليون دولار، وتظل حصة بيتكوين عند 58.11%.

ثانياً: ثلاثة عوامل وراء موجة التصحيح: جني الأرباح، تبريد “沃什”، وتزايد التوترات الجيوسياسية
لماذا خفت حدة الاحتفال بعد انخفاض CPI وPPI سريعاً؟ ثلاثة أسباب انطلقت في نافذة زمنية واحدة.
العامل الأول: جني الأرباح بعد الاندفاع للأعلى
بعد أن لامست بيتكوين في يوم الأربعاء أعلى مستوى شهري عند 65,500 دولار، تدفقت أوامر جني الأرباح. تُظهر بيانات السلسلة أن أصحاب الحيازات طويلة الأجل وقصيرة الأجل قاموا بعمليات بيع متزامنة قرب 65,000 دولار. كانت بيتكوين قد تراكمت لديها كمية كبيرة من أرباح قصيرة الأجل فوق 65,000 دولار، ثم انطلقت ضغوط البيع بكثافة عندما وصلت الأسعار إلى تلك المنطقة. ووفق ما ورد، فإن تغيّر مراكز سوق المشتقات يُظهر أن الهبوط الحالي يتمثل أساساً في تسويات مركزة لمراكز كانت تتوقع الصعود سابقاً، وليس في فتح مراكز بيع جديدة كبيرة الحجم.
العامل الثاني: إطفاء وهم خفض الفائدة بكلام “沃什”: المهمة لم تُنجز بعد
حذّر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي “沃什” بشكل واضح في جلسة استماع داخل مجلس النواب قائلاً: “البيانات التي صدرت صباح اليوم قد يتحدث البعض عنها وكأن ‘المهمة اكتملت’، لكن هذا ليس موقفي. لا يوجد تسامح مع استمرار التضخم المرتفع.” ورغم أن CPI وPPI جاءا أقل من التوقعات، شدد “沃什” على عدم المبالغة في التفاؤل تجاه قراءة بيانات واحدة. تُظهر Polymarket أن احتمال رفع الفائدة في يوليو هبط من 34% إلى 6.7%، لكن التصريحات المتشددة لدى “沃什” ما زالت تكبح شهية المخاطرة.
العامل الثالث: تصاعد جديد في التوتر الأميركي-الإيراني
في يوم الخميس، شنّت إيران هجوماً على قواعد عسكرية أميركية داخل دول مجاورة في منطقة الخليج، بينما استمرت الولايات المتحدة في تنفيذ ضربات جوية. ومع ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، جرى كبح شهية المخاطرة في الأسواق العالمية، وتراجعت العملات المشفرة وعقود الأسهم الأميركية الآجلة بالتزامن. وسجلت صناديق بيتكوين الفورية المتأثرة بذلك خروج 425 مليون دولار في يوم واحد. أما صناديق الإيثريوم فقد أنهت اتجاه خروج متواصل دام ثمانية أسابيع من التدفقات. وتجدر الإشارة إلى أن صناديق بيتكوين الفورية سجلت خلال أول يومين من هذا الأسبوع تدفقاً صافياً قارب 289 مليون دولار، لكن الصدمة الجيوسياسية قطعت هذا الزخم الإيجابي.

ثالثاً: أبرز ما في اليوم: ترامب يلتقي أعضاء مجلس الشيوخ، ومشروع Clarity يدخل مرحلة الدفع الأخيرة
تحت سطح موجة تراجع الأسعار، تدخل المنافسة التنظيمية إلى أكثر مراحلها حسماً. بحسب The Block، يجري الكونغرس الأميركي حالياً “دفعاً نهائياً” لمشروع قانون Clarity. بعد ظهر يوم الخميس (اليوم بحسب توقيت بكين)، سيلتقي الرئيس الأميركي ترامب مع أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين Bernie Moreno وCynthia Lummis، ومع مستشار التشفير في البيت الأبيض Patrick Witt، ومع رئيسة الموظفين في البيت الأبيض Susie Wiles، بهدف حشد موقف داعم من ترامب تجاه بند الأخلاقيات ضمن مشروع القانون. وقال النائب الجمهوري William Timmons من كارولاينا الجنوبية: “هذه واحدة من أولويات الرئيس القصوى، وهي أيضاً قضية مشتركة بين الحزبين في الكونغرس… سننجزها بالتأكيد.”
غير أن أكبر عائق يأتي من تمسك الديمقراطيين ببند الأخلاقيات. تُظهر التقارير المالية التي كشفها ترامب مؤخراً أن إيراداته المرتبطة بالعملات المشفرة تصل إلى 140 مليون دولار، أي أكثر من نصف إجمالي إيراداته المُبلّغ عنها لعام 2025 (220 مليون دولار). وقال السيناتور الديمقراطي Ruben Gallego بشكل صريح: “لا تصويت لديمقراطيين من دون بند أخلاقيات قوي.” وحذّر الرئيس التنفيذي لـ Blockchain Association Summer Mersinger من أنه إذا أُدرجت تعديلات مرتبطة بسوق التنبؤات، فقد تتحول إلى “حبة سم” (毒丸).
ويأمل زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ John Thune إتمام التصويت داخل المجلس قبل رفع الجلسة في 7 أغسطس. لكن حتى في حال إقرار مجلس الشيوخ للمشروع، سيتعين إعادته إلى مجلس النواب لمزيد من المراجعة، ما قد يجعل الجدول الزمني الكلي يمتد شهوراً أخرى. وخفضت Galaxy Research سابقاً احتمال تمرير المشروع في 2026 إلى 50%. ونتيجة هذا الاجتماع قد تحدد إلى حد كبير ما إذا كان المشروع سينجح في اجتياز عقبة ما قبل رفع جلسة أغسطس.

رابعاً: تباين تدفقات صناديق ETF: بيتكوين خروج، والإيثريوم جذب
أظهرت تدفقات صناديق ETF هذا الأسبوع تبايناً نادراً. تسببت التوترات الجيوسياسية بخروج تدفقات من صناديق بيتكوين، إذ سجلت في يوم الخميس تدفقاً خارجياً بلغ 425 مليون دولار. ورغم أن أول يومين من هذا الأسبوع سجلا تدفقاً صافياً قارب 289 مليون دولار، فقد قطعت الصدمة الجيوسياسية مسار التعافي.
وأشارت JPMorgan إلى أن تدفقات صناديق بيتكوين الفورية شهدت تذبذباً حاداً خلال الأسابيع الأخيرة، إذ أعقب تدفق وارد الأسبوع الماضي تحوّل إلى خروج هذا الأسبوع. أما صناديق الإيثريوم فقد أظهرت مرونة أقوى. خلال الأيام الثلاثة الأولى من هذا الأسبوع، سجلت تدفقات واردة بقيمة 96 مليون دولار، واستوعبت BlackRock معظم تلك الأموال. أنهت صناديق الإيثريوم اتجاه الخروج المتواصل الذي استمر ثمانية أسابيع، وتتجه الأموال المؤسسية من بيتكوين نحو الإيثريوم في إعادة تدوير/تحويل. وحققت صناديق الإيثريوم لدى BlackRock (ETHA) في الفترة الأخيرة أعلى مستويات من حيث حجم التدفقات وحجم التداول. ويشرح هذا التباين سبب تفوق مكاسب الإيثريوم هذا الأسبوع (11%) بشكل كبير على بيتكوين—إذ تقوم الأموال المؤسسية بإعادة تسعير تقييم الإيثريوم.

خامساً: النقاط السعرية المحورية وخطوط الإنذار بالتصفية
بيتكوين: 64,000 دولار يتحول إلى مفصل لِـ الثيران والدببة على المدى القصير
تتذبذب BTC حالياً ضمن 64,400-64,500 دولار، بعد أن تراجعت حوالي 1,000 دولار من قمة 65,500 دولار.
دعم محوري: 64,000-64,200: تحولت المقاومة السابقة قبل الاختراق إلى دعم، والحفاظ عليها يبقي بنية المراكز الشرائية سليمة 63,500-63,700: منطقة متوسط 200 أسبوع، وهي أيضاً نقطة انطلاق الارتداد الأخيرة 61,183: إذا تم كسره، ستصل قوة تصفية المراكز الطويلة المتراكمة على منصات CEX الرئيسية إلى 109.09 مليون دولار
مقاومة محورية: 65,500-66,000: تركزت فيه المراكز القصيرة، وقد يؤدي الاختراق إلى تفعيل موجة ضغط شراء (إغلاق مراكز قصيرة) 66,878: إذا تم الاختراق، ستصل قوة تصفية المراكز القصيرة المتراكمة على منصات CEX الرئيسية إلى 110.6 مليون دولار
تُظهر خريطة “حرارة التصفية” أن المراكز القصيرة تتركز بين 65,500-66,000 دولار، أي على بُعد نحو 3% من سعر السوق الحالي. إذا اخترق السعر 65,600 دولار، فقد يُحفّز مراكز البيع القصيرة في تلك المنطقة، وقد يُعجّل الصعود إلى 67,000 دولار. والعكس صحيح: إذا انخفض السعر دون 61,183 دولار، فسيؤدي ذلك إلى تصفية مراكز طويلة بقيمة مليار دولار من المستوى تقريباً.

الإيثريوم: 1,870 دولار تصبح نقطة رهان للمراهنة القصيرة
تتداول ETH حالياً ضمن 1,870-1,880 دولار، وبلغ أدنى مستوى خلال 24 ساعة 1,860 دولار.
دعم محوري: 1,850-1,870: منطقة طلب قريبة، والحفاظ عليها يبقي بنية الارتداد سليمة 1,817-1,849: منطقة طلب يواصل المشترون الدفاع عنها، وتشكل بنية محتملة لأدنى مستويات أعلى
مقاومة محورية: 1,900: عتبة نفسية، وقد يفتح الاختراق مساحة صعود 1,936: أعلى مستوى خلال 24 ساعة، ويتطلب استعادته طاقة/حجم سيولة داعماً 2,298.74 دولار كحد فاصل في مستويات 0.236 من فيبوناتشي؛ وما يزال الإيثريوم دون هذا المستوى، وهو ما يعني أن اتجاه الهبوط في الإطار الأعلى لم يتم كسره بعد. لكن الإيثريوم تعرض لانهيار أشد، وهذا يفسر لماذا قد تكون قوة ارتداده أكبر.

سادساً: نظرة مستقبلية: ثلاث وقائع كبرى تحدد اتجاه النصف الثاني من يوليو
مع دخول النصف الثاني من يوليو، ستحسم ثلاثة متغيرات رئيسية مسار سوق العملات المشفرة:
المتغير الأول: نتيجة لقاء ترامب مع أعضاء مجلس الشيوخ (اليوم).
هذا هو المحفز الأهم على المدى القصير. إذا أظهر ترامب تأييداً لبند الأخلاقيات، فقد يرخّي الديمقراطيون القيود، ويصبح احتمال اجتياز مشروع القانون قبل رفع جلسة أغسطس أعلى؛ أما إذا استمرت حالة التعثر/التعنت بين الطرفين، فقد يُدفع التشريع إلى سبتمبر وحتى بعد الانتخابات النصفية.
المتغير الثاني: اجتماعا FOMC في 28-29 يوليو.
رغم أن احتمال رفع الفائدة في يوليو قد هبط إلى 6.7%، فإن الموقف المتشدد من “沃什” يعني أن باب رفع الفائدة في سبتمبر لم يُغلق بعد. سيحدد اتجاه “مخطط النقاط” ملامح السياسة خلال النصف الثاني من العام.
المتغير الثالث: مسار الأزمة بين أميركا وإيران.
ما تزال التوترات الجيوسياسية تتصاعد؛ وإذا ساء الوضع أكثر، فقد يستمر سعر النفط في الارتفاع، وسيتجدد ارتفاع توقعات التضخم. وقد تأثرت صناديق بيتكوين ETF بذلك وسجلت خروج 425 مليون دولار في يوم واحد، وما تزال المخاطر الجيوسياسية هي أكبر عنصر عدم يقين معلق فوق السوق.

سابعاً: توصيات تداول: لا داعي للهلع من التصحيح، ولا جشع وراء المطاردة
يميل متداولو الأجل القصير حالياً إلى أن السوق في مرحلة تصحيح وتنظيم عقب زوال أثر أخبار CPI الإيجابية، والاتجاه ما زال غير واضح.
استراتيجية BTC: راقب أداء منطقة الدعم 64,000-64,200. إذا ثبتت الأسعار داخل هذا النطاق وأطلقت مقابلة ترامب إشارة دعم إيجابية، يمكن المشاركة في ارتداد بحصة تداول خفيفة، بهدف 65,500-66,000 دولار. تُعد 65,500-66,000 دولار منطقة تركزت فيها المراكز القصيرة؛ وقد يؤدي الاختراق إلى تفعيل موجة ضغط شراء. وإذا انخفض السعر بشكل فعّال دون 63,500 دولار، فيجب الانتباه إلى خطر هبوط إضافي إلى 61,183 دولار.
استراتيجية ETH: راقب نطاق الدعم 1,850-1,870 دولار. يوفر استمرار تدفقات صناديق الإيثريوم الأساسية دعماً، ويُعد الارتداد من منطقة الدعم مع الاستقرار فيها فرصة جيدة للشراء بسعر منخفض. المقاومات القريبة تقع فوق عند 1,900-1,936 دولار.
المستثمرون على المدى المتوسط والطويل
ظهرت تغييرات إيجابية على مستوى الاقتصاد الكلي—جاء CPI وPPI دون التوقعات بشكل متتابع، وهبط احتمال رفع الفائدة في يوليو إلى 6.7%، وانهت صناديق الإيثريوم ثمانية أسابيع من التدفقات الخارجة. وعلى مستوى التنظيم، فإن ترامب يدفع اليوم مشروع Clarity شخصياً، ما يزيد احتمال اختراق المسار التشريعي. ما يزال نطاق 62,000-64,000 دولار من منظور طويل الأجل يحتفظ بقيمة لتخصيص تدريجي على دفعات. ونتيجة لقاء اليوم بين ترامب وأعضاء مجلس الشيوخ ستكون الإشارة الحاسمة لتقييم ما إذا كانت مكاسب/دعم تنظيمي ستترجم عملياً.
يُنصح بالحفاظ على الصبر حتى تتضح نتائج الاجتماع، مع تراكم تدريجي عبر حصص صغيرة وإيقاع بطيء.

أبرز تنبيه بشأن المخاطر الأساسية:
عدم يقين مشروع Clarity: إذا تعذر كسر الجمود حول بند الأخلاقيات، فقد يتم تأجيل المشروع إلى ما بعد الانتخابات النصفية
تصاعد النزاع الجيوسياسي: ما تزال الأزمة بين أميركا وإيران تتصاعد، وقد تؤدي علاوة المخاطر الجيوسياسية إلى دفع بيتكوين للأعلى
تذبذب صناديق ETF: خروج 425 مليون دولار في يوم واحد، وتدفقات الأموال المؤسسية غير مستقرة
موقف “沃什” المتشدد: حتى مع تباطؤ CPI، ما زال “沃什” يؤكد أن “المهمة لم تُنجز بعد”، واحتمال رفع الفائدة في سبتمبر لا يمكن تجاهله!