فضيحة! تم إقصاء مؤسس 1inch من منصبه، وتخلّص بنسبة 50% من الأسهم لإطلاق مشروع جديد، فهل سيشهد مجمّع DEX تغيّرًا جذريًا؟

اليوم لديّ موضوع أروّج له: أُقيل (شُطِب) المؤسس المشارك لشركة 1inch، Anton Bukov، المعروف في الوسط باسم "خبير تقني" (شخص يملك مهارات تقنية عميقة). صُمّم Router الخاص بـ1inch وFusion وعمليات المبادلة عبر السلاسل (cross-chain Swap) على يديه، لكن في أواخر نوفمبر 2025 طُرد من التشغيل اليومي. وتقول الصيغة الرسمية إن السبب هو "اختلاف في الاتجاهات الاستراتيجية"؛ بصراحة، هذا يعني أنه كان يريد مواصلة مسار DeFi اللامركزي القديم، بينما الرئيس التنفيذي لـ1inch، Sergej Kunz، كان حازمًا في الاتجاه نحو التمويل التقليدي.

أصدر Anton بيانًا قال فيه إنه تم إنهاء عمله في أواخر نوفمبر 2025. انتبه: تردّ 1inch رسميًا قائلة إن "ليس موظفًا، وبالتالي قانونيًا لا يوجد فصل". لكن النتيجة واحدة: احتفظ بلقب المؤسس المشارك ويمتلك 50% من الأسهم، بينما لا يملك أي كلمة في معمارية المنتجات الخاصة بالبروتوكول ولا في شؤون الأمان. هذا الرجل التفت سريعًا وأطلق مشروعًا جديدًا باسم Second Tier، وحتى الآن لا يوجد سوى بيان على tier.xyz؛ بلا منتج، بلا تمويل، ولا فريق.

قرأت إعلان Second Tier ثلاث مرات؛ الفكرة الأساسية هي أن النظام المالي الحالي، الوسطاء، وتأخر التسوية، وعوائق الترخيص، كلها صُممت يدويًا. والتحسين ضمن الإطار القائم ليس سوى تبديل للوضعيات مع تنازل؛ المطلوب هو القفز إلى المستوى الأعلى وإعادة تصميم القيود نفسها من الأساس. الكلام يبدو غامضًا بعض الشيء: الهدف ليس إنشاء منتج، بل ابتكار فئة لم تكن موجودة من قبل. وعندما أجاب Anton في مقابلة مع The Defiant قال بوضوح: ليس DEX، وليس مجمّعًا، وليس موجّهًا تحديدًا لصالح 1inch.

لكن ما جعلني أكثر يقظة هو وضع 1inch الحالي. قدمت Messari بيانات صلبة في تقريرها للربع الأول 2026: انخفض متوسط حجم التداول اليومي لـ1inch من 244.9 مليون دولار في الربع الرابع 2025 إلى 97.1 مليون دولار في الربع الأول 2026، أي هبوط حاد بنسبة 60.3%. وفي الفترة نفسها، انخفضت فئة مجمّعي DEX ككل بنسبة 40% فقط. هبطت الحصة السوقية من 25.2% إلى 17%، وتراجعت الترتيب من المركز الأول إلى الرابع، بعد أن تفوقت عليها Kyber وCoWSwap وZeroEx.

هناك تفصيلة يجب ذكرها. لم ينخفض متوسط أحجام تداول بروتوكول Fusion سوى بنسبة 26.5%، لكن عدد الطلبات اليومية ارتفع بدلًا من ذلك بنسبة 31.3%، من 13200 معاملة إلى 17300 معاملة. وهذا يعني أن المستخدمين يقومون بتداولات هروب صغيرة الحجم وعالية التواتر، بينما ينزف عمل المجمّع الرئيسي. الشيء الوحيد اللافت هو التعاون مع Ondo Finance: في شبكة BNB Chain تم توجيه أكثر من 2.5 مليار دولار من الأوراق المالية المُرمّزة (tokens) على شكل أسهم وسندات ETF، وارتفع متوسط حجم التداول اليومي لبروتوكول Limit Order Protocol عكس الاتجاه بنسبة 52.7%.

تأملوا هذه الخط الزمني. في أكتوبر 2025، أكملت 1inch إعادة تشكيل للعلامة التجارية، وصرح الرئيس التنفيذي علنًا أن الرؤية تتجه إلى جميع أسواق المال. وفي الشهر نفسه تم دمج محرك الـswap داخل تطبيق Coinbase. وبذلك انتقل العملاء المستهدفون من مستخدمي DeFi الأصليين إلى المؤسسات والتمويل التقليدي. ثم في نوفمبر، كان Anton ما يزال يطبل لبروتوكول السيولة المشتركة Aqua، وبعد بضعة أسابيع تم إبلاغه بمغادرة المنصب. هذا ليس مجرد "اختلاف"؛ هذه عملية تصفية للخيار.

قال Anton بنفسه: "أؤمن بأن DeFi هو الطريق نحو نظام مالي مفتوح، بلا احتكاك وبلا وسطاء. سأبني ما أريده بنفسي ولا أريد الانتظار." هذه الجملة تبدو كتصريح مثالي، لكن خبرته التقنية موجودة فعلاً. إذا استطاع Second Tier فعلًا تقديم نموذج جديد لا يحتاج إلى تحسين ضمن الإطار القائم، فهنا يصبح الأمر جديرًا بالملاحظة. لكن حاليًا هو مجرد صفحة بيضاء.

كيف يتفاعل السوق؟ $1INCH لم ينخفض سوى 1% خلال 24 ساعة بعد نشر الخبر، تقريبًا دون أثر. وهذا يعني أن الأموال المؤسسية كانت قد "استوعبت السعر" (Price in) الانقسام مسبقًا، أو ببساطة لا تهتم. لكن على صغار المستثمرين أن يفكروا في نقطة واحدة: Anton ما يزال يمسك 50% من أسهم 1inch. ليس له دور في اتخاذ قرار على مستوى البروتوكول، لكنه لم يعلن أيضًا عن بيع. المستقبل، إذا أراد تحقيق السيولة، سيكون ذلك هو القنبلة الحقيقية: ضرب السيولة (السيولة المتداولة) بنسبة 50% مباشرة في السوق؟ أم عبر صفقات كبيرة خارج البورصة؟ لا يعرف أحد.

تقديري بسيط: هذه قطيعة نموذجية بين معسكر DeFi الأصلي ومعسكر المؤسسة/الاستثمار المؤسسي. 1inch راهنت على طريق أوسع: خدمة وول ستريت. Anton راهن على طريق أضيق: العودة إلى التمويل المفتوح الخالص. من الأصح؟ البيانات تتكلم. ما تزال أحجام تداول 1inch تتراجع بوتيرة متسارعة، ولم يظهر أي مردود حقيقي على طريق "التأمين المؤسسي" حتى الآن. مشروع Anton الجديد بلا حتى ورقة بيضاء، ويراهن على مصداقية تقنيته الشخصية.

ختامًا، دعوني أورد اقتباسًا. نظرية الانعكاسية لدى سوروس تقول: إن إدراك المشاركين يؤثر في الأساسيات. عندما قال Anton "أفضّل أن أبني بنفسي"، أخبره السوق بانخفاض بنسبة 1%: حتى من دونك، تستمر 1inch في التحول. لكن عندما يخرج Second Tier فعلًا إلى أرض الواقع بشيء قابل للاستخدام، ستنعكس الانعكاسية: سيعيد رأس المال تقييم قيمة 1inch. الآن، كل ما عليكم فعله هو مراقبة أمرين: كيفية التعامل مع أسهم Anton، وموعد تحوّل Second Tier من شعار إلى كود.

لا تتعجلوا؛ الوقت سيعطي الإجابة.

تابعني: للحصول على المزيد من التحليلات والرؤى الفورية لسوق العملات المشفرة!

#PreIPOs第二期OpenAI认购 # تم إدراج عقود ما قبل الافتتاح لدى شركة Changxin Storage #قفزت أرباح Q2 لشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات 77.4% $BTC $ETH $SOL