20:30 بدأ الهبوط، و01:00 شهد هبوطاً آخر، ثم ساد صمتٌ تام

— لم يكن الهبوط كبيراً، لكن ما يستحق القلق الحقيقي هو أن الناس بدأوا يثقون من جديد بأن «السوق يمكن أن يتعدل». بمجرد تغيّر المزاج، غالباً ما يتحرك أسرع بكثير من السعر نفسه.

عاد إلى المشهد العالمي تكرار فكرة «ارتفاع الدولار يعني هبوط كل شيء»:

- أسهم الولايات المتحدة تراجعت على نطاق واسع، مع هبوط مؤشر ناسداك بنسبة 1.47%؛

- الذهب كان أبرز الأصول أمس، حيث شهد موجة هبوط عند 20:30، ثم موجة هبوط أخرى عند 01:00، وفي النهاية هبط دون مستوى 4000 دولار الصحيح؛

- تراجع سعر النفط بصورة طفيفة؛ إذ انخفض النفط الخام الأميركي قليلاً دون 80 دولار، وسط تأثير جني الأرباح؛

- حافظ مؤشر الدولار على مكاسبِه، وأنهى سلسلة هبوط استمرت يومين متتاليين.

أولاً: على السطح، يبدو أن يوم الخميس لم يكن سيئاً جداً، إذ لم تتراجع الأسهم الأميركية بشكل كبير. لكن المشكلة أن ما يُسقط المؤشرات هو المحور الأكثر جوهرية في هذا العام، أي أشباه الموصلات وعتاد الذكاء الاصطناعي. ما دامت هذه السلسلة مستمرة في الهبوط، فقد تبقى المؤشرات مستقرة ظاهرياً، لكن سيكون معنَى السوق هشاً. تكمن دلالة هبوط الأمس في أن الناس لم يعودوا يعتقدون أن أسهم أميركا لا تهبط أبداً، وهناك من يرى أن السوق قد يكون على وشك بدء موجة تسوية.

ثانياً: بيانات الاقتصاد أيضاً لم تمنح السوق جواباً مريحاً. لم تكن مبيعات التجزئة ضعيفة، وتجاوزت طلبات إعانة البطالة الأولية التوقعات نزولاً، وتعافت استطلاعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا بقوة، واقترن ذلك بارتفاع مؤشرات الأسعار—رغم خروج موضوع رفع الفائدة في 7 يوليو من التداول، ما تزال مسألة سبتمبر معلّقة.

ثالثاً: النفط هو عامل عدم استقرار آخر. إذ صعد النفط الخام الأميركي داخل الجلسة إلى قرابة 81 دولاراً، ثم عاد في النهاية إلى أقل من 79 دولاراً. وهذا يعني أن حاجز 80 دولار ما يزال فاصلًا فعّالاً. فإذا عاد سعر النفط ليثبت فوق 80 دولار، ستعود ضغوط التضخم وأسعار الفائدة.

رابعاً: الخطر الحقيقي يوم الجمعة هو «عدم الجرأة على الاحتفاظ بالمراكز قبل عطلة نهاية الأسبوع». ما زالت صراعات الشرق الأوسط غير منتهية، ولا يزال ضرب الولايات المتحدة لإيران مستمراً، كما أن مخاطر مضيق هرمز وخط البحر الأحمر ما تزال قائمة. ومع دخول الجمعة إلى ذيل الجلسة، قد تخفض بعض الأموال تعرضها لمخاطر عطلة نهاية الأسبوع. وإذا صعد سعر النفط في آخر الجلسة وعادت مشتريات الملاذ الآمن، فقد تضغط على الأسهم الأميركية. لذا قد تكون حركة الجمعة كالتالي: محاولة ترميم خلال النهار، ثم التطلع إلى مخاطر عطلة نهاية الأسبوع عند الإقفال.