تعيد أسعار الذهب الارتداد فوق 4,000 دولار! عودة رأس المال، وBridgewater تُرجّح

في الأسابيع الأخيرة، واصلت أسعار الذهب اختبار عتبة 4,000 دولار بشكل متكرر، ما يجعلها نقطة تركيز رئيسية في السوق. ومع إظهار تدفقات رأس المال إلى الأصول المرتبطة بالذهب علامات واضحة على العودة—إضافة إلى صدور أحدث آراء Bridgewater من المؤسسة المعروفة—اشتد الحديث بشأن توقعات الذهب، مع توجه المستثمرين إلى معرفة إلى أين قد يتحرك هذا الأصل بعد ذلك.
هبطت أسعار الذهب الدولية في وقت ما دون 4,000 دولار للأونصة، ثم عادت إلى استعادة هذا المستوى. ووفقاً لبيانات Choice، في وقت النشر في 16 يوليو، افتتح ذهب COMEX أعلى ثم تراجع، عند 4,033.9 دولار للأونصة، منخفضاً بشكل طفيف بنسبة 0.44%. منذ يوليو، يتداول الذهب جانبياً مع تماسك (توحيد) السعر.
أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب أداءً متبايناً. واعتباراً من 15 يوليو، ضمن صناديق الذهب المتداولة القائمة على الأسهم، كانت عدة منتجات تتصدر المكاسب منذ بداية يوليو، إذ ارتفع أكثر من منتج واحد بأكثر من 7%؛ في المقابل، تراجعت بعض صناديق الذهب المعتمدة على السلع الأساسية بشكل طفيف.
ومع ذلك، بعد أن شهدت صناديق الذهب تدفقات صافية خارجية خلال اضطراب أسعار الذهب في يونيو وتراجعه، بدأت صناديق فئة الذهب في تسجيل عودة لرأس المال في يوليو.
تُظهر البيانات أنه في يوليو، بلغ صافي حصص الاشتراك لصناديق فئة الذهب 960 مليون سهم. ومن بين ذلك، يُعد صندوق Yongying المتداول على أسهم الذهب أكبر “جاذب للأموال”، كما أن صافي حصص الاشتراك خلال الفترة لصندوق أسهم الذهب التابع لـ Cathay وصندوق Huaan للذهب يأتيان أيضاً ضمن الأرقام الرائدة.
مؤسسات تناقش الخطوة التالية للذهب
حديثاً، شارك Hudson Attar، رئيس أصول العملات لدى عملاق التمويل العالمي Bridgewater، أيضاً وجهات نظر حول أداء الذهب.
لماذا، حتى بعد تطور الصراعات الجيوسياسية إلى هذا الحد وتهدؤ أسعار الطاقة إلى حد ما، لم يرتد الذهب وفقاً لذلك؟
قال Hudson Attar إن هناك ثلاثة أسباب:
أولاً، لا يزال هذا الصراع قد خلّف سلسلة من الآثار اللاحقة. والأهم أن حائزي الاحتياطيات الرسميين الذين كانوا يبيعون الذهب سابقاً أو يقللون تعرضهم للذهب عبر اتفاقيات المبادلة (swap) يميلون إلى البقاء على الهامش حتى تعود الظروف إلى طبيعتها.
ثانياً، طلب الاستثمار الذي دفع أسعار الذهب إلى نحو 5,500 دولار للأونصة قبل الصراع لم يعد قد عاد فعلياً بعد. ولتشجيع المستثمرين على زيادة حصتهم من الذهب مجدداً، نحتاج إلى محفزات جديدة، لكن في الوقت الراهن لا توجد عوامل واضحة بما يكفي لدفع الأموال للعودة إلى سوق الذهب. وحتى بعض العوامل تتجه إلى توجيه رأس المال إلى أصول أخرى—على سبيل المثال، استمرار التقدم في إنشاء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، إضافة إلى العوائد القوية للأسهم ذات الصلة.
ثالثاً، خلال الأشهر من شهر إلى شهر ونصف تقريباً، وبالنظر إلى أداء مختلف الأصول، تغيّر بشكل ملحوظ جاذبية “صفقات تراجع قيمة العملة” (أي قيام المستثمرين بزيادة التعرض للأصول النادرة مثل الذهب للتحوط من خسائر انخفاض قيمة العملة الورقية). وقد أدى ذلك إلى خفض أسعار الذهب وBitcoin والفضة إلى حد ما، بينما عزز الدولار الأمريكي نفسه، واستقرت علاوات أجل سندات الخزانة الأمريكية، وانخفضت توقعات التضخم عند نقطة التعادل.
ومع ذلك، لا تزال بعض المؤسسات تظهر ثقة في توقعات الذهب. قال Liu Tingyu، مدير صندوق Yongying المتداول على أسهم الذهب، للصحفيين من Shanghai Securities News، إن الأثر الهبوطي على الذهب أصبح في الآونة الأخيرة أقل حدة تدريجياً، وتزايدت بشكل متزايد سمات التوافق عند القاع. ويرى أن السوق كانت تقيّم بأعلى من اللازم الصفقات المرتبطة بتوقعات تشديد السياسة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ ومع ضعف بيانات التضخم والعمالة، يُرجح أن يتم تصحيح هذا التوقع تدريجياً. #夏日创作营 $XAU USD ‌