تعود أسعار الذهب إلى الارتفاع فوق 4,000 دولار! عودة رأس المال، وBridgewater يدلي بدلوه

في الأسابيع الأخيرة، اختبرت أسعار الذهب مراراً عتبة 4,000 دولار، ما جعلها نقطة تركيز رئيسية في السوق. ومع ظهور علامات واضحة على عودة تدفقات رأس المال إلى الأصول المرتبطة بالذهب—إلى جانب صدور أحدث وجهات نظر Bridgewater من المؤسسة المعروفة—اشتد الحديث حول آفاق الذهب، مع توجه المستثمرين إلى معرفة إلى أين سيتجه هذا الأصل بعد ذلك.
في مرحلة ما، انخفضت أسعار الذهب العالمية تحت 4,000 دولار للأونصة، ثم عادت إلى استعادة هذا المستوى المحوري. ووفقاً لبيانات Choice، اعتباراً من وقت النشر في 16 يوليو، افتتح ذهب COMEX أعلى ثم تراجع، عند 4,033.9 دولار للأونصة، بانخفاض طفيف بنسبة 0.44%. منذ يوليو، ظلت أسعار الذهب تتداول جانبياً وتقوم بعمليات تجميع.
أظهرت صناديق ETFs الخاصة بقطاع الذهب أداءً متبايناً. اعتباراً من 15 يوليو، بين صناديق ETFs للذهب القائمة على الأسهم، كانت عدة منتجات تتصدر المكاسب منذ بداية يوليو، إذ ارتفعت عدة منتجات بأكثر من 7%؛ بينما في المقابل، تراجعت بعض صناديق ETFs للذهب القائمة على السلع بانخفاض طفيف.
ومع ذلك، بعد أن شهدت صناديق ETFs لقطاع الذهب تدفقات صافية خارجية خلال عاصفة أسعار الذهب في يونيو وتراجعها، بدأت الصناديق في يوليو في استعادة تدفقات رأس المال.
وتُظهر البيانات أنه في يوليو بلغ عدد أسهم الاشتراكات الصافية لصناديق ETFs لقطاع الذهب 960 مليون سهم. ومن بين ذلك، يُعد صندوق Yongying المتعلق بأسهم الذهب أكبر “مغناطيس للمال”، كما أن أسهم الاشتراكات الصافية خلال الفترة لصندوق Cathay لأسهم الذهب وصندوق Huaan للذهب تأتي أيضاً ضمن الأرقام الرائدة.
مؤسسات تناقش الخطوة التالية للذهب
خلال الآونة الأخيرة، شارك Hudson Attar، رئيس أصول العملات في شركة Bridgewater العملاقة عالمياً، أيضاً وجهات نظر بشأن أداء الذهب.
لماذا لم يرتفع الذهب وفقاً لذلك، حتى بعد تطور النزاعات الجيوسياسية إلى هذا الحد، وتراجع أسعار الطاقة إلى حد ما؟
قال Hudson Attar إن هناك ثلاثة أسباب:
أولاً، لا يزال هذا النزاع يترك وراءه سلسلة من الأثر اللاحق. والأهم من ذلك، فإن حَمَلة الاحتياطيات الرسميين الذين كانوا يبيعون الذهب سابقاً أو يقللون تعرضهم له عبر اتفاقيات المقايضة، يميلون إلى البقاء على هامش السوق إلى أن تعود الظروف إلى طبيعتها.
ثانياً، الطلب الاستثماري الذي كان قد دفع أسعار الذهب إلى نحو 5,500 دولار للأونصة قبل اندلاع النزاع لم يعد قد عاد فعلياً بعد. ولتشجيع المستثمرين على زيادة حصتهم من الذهب مجدداً، يلزم توفر محفزات جديدة، لكن في الوقت الحالي لا توجد عوامل واضحة بما يكفي لدفع الأموال إلى العودة إلى سوق الذهب. وحتى بعض العوامل تتجه لتوجيه رأس المال إلى أصول أخرى—على سبيل المثال، استمرار التقدم في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فضلاً عن العوائد القوية للأسهم المرتبطة به.
ثالثاً، خلال الشهر إلى الشهر ونصف الشهر الماضية، وبالنظر إلى أداء مختلف الأصول، تغيرت جاذبية صفقات “انخفاض قيمة العملة” (أي قيام المستثمرين بزيادة التعرض لأصول شحيحة مثل الذهب للتحوط من خسائر تراجع قيمة العملة الورقية). وقد أدى ذلك إلى خفض أسعار الذهب وBitcoin والفضة إلى حد ما، في حين تعزز الدولار الأمريكي، واستوَت تقريباً علاوات أجل سندات الخزانة الأمريكية، وتراجعت توقعات التضخم التعادلي.
ومع ذلك، لا تزال بعض المؤسسات واثقة بشأن آفاق الذهب. قال Liu Tingyu، مدير صندوق Yongying لأسهم الذهب، للصحفيين من Shanghai Securities News إن التأثير الهبوطي على الذهب قد خف تدريجياً في الآونة الأخيرة، وتزداد ملامح القاع وضوحاً. وهو يعتقد أن السوق قد تسعّر بأعلى من قيمته الصفقات المرتبطة بتوقعات تشديد السياسة من جانب الاحتياطي الفيدرالي؛ ومع ضعف بيانات التضخم والتوظيف، يُرجح أن يتم تصحيح هذا التوقع تدريجياً. #夏日创作营 $XAU USD ‌