إلى أي مدى يبتعد النفط الخام عن 100 دولار؟

ارتفع خام برنت فوق 85.72 دولاراً للبرميل في 15 يوليو 2026، ليواصل قفزة حادة مقارنةً بنحو 77 دولاراً قبل أيام قليلة فقط. وقد دفعت هذا الصعود موجة جديدة من التوترات الجيوسياسية بعد انهيار وقف إطلاق النار الأمريكي-الإيراني، إلى جانب إعلان الرئيس ترامب بأن الولايات المتحدة أصبحت الآن “حارس ممر هرمز”، مع اقتراح فرض رسوم عبور بنسبتها 20% على الشحن الذي يمر عبر أحد أهم الممرات الطاقية في العالم.
ومع اقتراب النفط بالفعل من مستويات مرتفعة لعدة أشهر، باتت الأسواق تطرح سؤالاً متزايداً: إلى أي حد يقترب النفط الخام من 100 دولار للبرميل؟
فجوة السعر الحالية
عند 85.72 دولاراً، يبقى خام برنت أقل بنحو 16% من مستوى 100 دولار.
قد تتقلص هذه الفجوة بسرعة إذا استمرت الاضطرابات في ممر هرمز. ووفقاً لبيانات تعقب الشحن البحري من Kpler:
- لم تمر سوى 14 سفينة عبر ممر هرمز في 12 يوليو.
- قبل اندلاع الصراع، كان متوسط حركة المرور اليومية عادةً يبلغ 50–60 ناقلة نفط.
- ينقل الممر عادةً نحو 20 مليون برميل من النفط الخام والمنتجات المكررة يومياً، بما يمثل تقريباً 20% من استهلاك النفط العالمي.
ويؤدي انخفاض حركة ناقلات النفط فوراً إلى تشديد الإمدادات العالمية وزيادة الضغط على الأسعار.
كيف تطورت الأزمة
تبلورت الأوضاع الحالية على مدى عدة أشهر.
- 28 فبراير: بدأت الحملة العسكرية الأمريكية-الإسرائيلية ضد إيران.
- مارس: انخفضت الإمدادات العالمية من النفط بما يقارب 10.1 مليون برميل يومياً، ما خفض إجمالي الإنتاج إلى نحو 97 مليون برميل يومياً.
ووصف الوكالة الدولية للطاقة (IEA) هذا التعطّل بأنه أكبر صدمة في الإمدادات في تاريخ أسواق النفط الحديثة.
ولكي تستقر الأسواق، نسّق الاتحاد أكبر عملية إطلاق احتياطي طارئة تم تنفيذها على الإطلاق:
- تم إطلاق 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية.
- بما في ذلك 172 مليون برميل من احتياطي النفط الاستراتيجي الأمريكي.
وبعد وقف إطلاق النار في 17 يونيو وإعادة فتح جزئية لممر هرمز، تراجع خام برنت لفترة وجيزة باتجاه 70 دولاراً للبرميل.
لكن التصعيد العسكري المتجدد خلال 7–8 يوليو، بما في ذلك ضربات أمريكية على أهداف إيرانية وردّ إيراني عبر منطقة الخليج، أنهى فعلياً وقف إطلاق النار.
وبعد ذلك، أعاد الرئيس ترامب فرض حصار بحري على الموانئ الإيرانية، مع اقتراح رسوم عبور للشحن بنسبة 20%، تُقدّر بتكلفة تقارب 32 مليون دولار لكل ناقلة عملاقة محملة بالكامل عند الأسعار الحالية.
ورغم أن ترامب أشار لاحقاً إلى تفضيله إبرام اتفاقات مستقبلية للتجارة والاستثمار مع دول الخليج بدلاً من تطبيق الرسوم بشكل دائم، فإن الحصار ما يزال قائماً ولا يزال عدم اليقين مستمراً.
توقعات IEA ما تزال شديدة عدم اليقين
تقدّر “تقرير سوق النفط لشهر يوليو” الصادر عن IEA أن:
- الطلب العالمي على النفط سينخفض بما يقارب 1 مليون برميل يومياً خلال 2026، وهو ما يمثل أول انكماش سنوي منذ جائحة كوفيد-19 في 2020.
- زادت إمدادات يونيو بمقدار 4.1 مليون برميل يومياً مع إعادة فتح ممر هرمز جزئياً.
- حتى بعد هذا التعافي، بقي المعروض العالمي أقل بنحو 9.4 مليون برميل يومياً من مستويات ما قبل الحرب.
كما حذرت الوكالة من أن التصعيد العسكري المتجدد قد يبطل توقعها السابق بأن السوق ستتحول إلى فائض العام المقبل.
ما الذي قد يدفع النفط إلى 100 دولار؟
يمكن لعدة عوامل رئيسية أن تُسرّع وصول خام برنت إلى مستوى 100 دولار.
- إغلاق مطوّل أو كامل لممر هرمز.
- قدّرت Goldman Sachs في مارس أن خمسة أسابيع إضافية من الإغلاق الكامل يمكن أن ترفع خام برنت إلى 100 دولار للبرميل.
- ارتفاع التضخم الناتج عن أسعار طاقة أعلى.
- تُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالاً يقارب 72% لقيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في سبتمبر، ارتفاعاً من 63% في الأسبوع السابق.
- ارتفاع أقساط التأمين لناقلات النفط.
- مسارات شحن أطول حول رأس الرجاء الصالح، ما يضيف 10–15 يوماً إضافية من زمن الرحلة، إلى جانب تكاليف تشغيل إضافية بملايين الدولارات.
ما الذي قد يبقي النفط تحت 100 دولار؟
تستمر عدة عوامل موازنة في الحد من الارتفاعات الإضافية للأسعار.
- OPEC+ يخطط لزيادة الإنتاج بمقدار 188,000 برميل يومياً بدءاً من أغسطس.
- تستمر وتيرة نمو الإنتاج من الولايات المتحدة والبرازيل وغويانا في توفير إمدادات إضافية.
- ساعدت عمليات إطلاق الاحتياطي النفطي الاستراتيجي بالفعل على امتصاص جزء من صدمة الإمدادات.
وقبل أحدث موجة تصعيد، توقع استطلاع لخبراء أجرته Reuters أن خام برنت سيبلغ متوسطه تقريباً:
- 84 دولاراً في الربع الثالث 2026
- 79 دولاراً في الربع الرابع 2026
وقد نُشرت هذه التوقعات قبل التطورات العسكرية الأحدث.
الأثر على العملات المشفرة والأسواق المالية
تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى تداعيات أوسع على الاقتصاد الكلي تتجاوز أسواق الطاقة.
قد يؤدي استمرار تضخم الطاقة إلى تأخير تخفيف مجلس الاحتياطي الفيدرالي للسياسات، ما يزيد الضغط على الأصول ذات المخاطر مثل Bitcoin.
وفي الوقت نفسه، يعزز عدم اليقين الجيوسياسي سردية Bitcoin كأصل نادر وغير سيادي خلال فترات الاضطراب العالمي.
وانعكست هذه القوى المتعارضة بالفعل على الذهب. انخفض الذهب الفوري إلى نحو 4,055 دولاراً في 13 يوليو بعد أن دفعت أسعار النفط المرتفعة عوائد السندات إلى الارتفاع، قبل أن يتعافى فوق 4,100 دولار في 15 يوليو عقب بيانات أمريكية أضعف لمؤشر CPI ساهمت في تحسين توقعات التضخم.
الخلاصة الأهم
يتداول خام برنت حالياً عند 85.72 دولاراً، ما يجعله أقل بنحو 16% عن 100 دولار. ومن المرجح أن الوصول إلى أسعار ثلاثية الأرقام سيتطلب اضطراباً مطولاً في شحن ممر هرمز أو تصعيداً كبيراً يستهدف البنية التحتية الطاقية في الخليج.
وحتى الآن، لا تزال الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية وإنتاج OPEC+ الإضافي ونمو الإمدادات من منتجين خارج OPEC توفر مقاومة. وبناءً على الظروف الحالية، لا يزال نطاق التداول القصير الأجل الواقعي 85–95 دولاراً، بينما يصبح الوصول إلى 100 دولار أكثر قابلية للتحقق إذا بقي وقف إطلاق النار منهاراً وظلت حركة ممر هرمز شديدة التقييد.
أهم المؤشرات التي ينبغي مراقبتها هي حركة ناقلات النفط اليومية عبر ممر هرمز، والتطورات العسكرية الأمريكية والإيرانية، وتغيرات توقعات أسعار الفائدة في CME FedWatch، إذ إن هذه العوامل ستحدد إلى حد كبير ما إذا كان خام النفط سيواصل تقدمه باتجاه عتبة 100 دولار.
#StraitOfHormuzCrisis
#OilMarket
#BrentCrude
#CrudeOil
@Gate_Square