QCP: الانفصال بين المظاهر والأساسيات، والسوق بانتظار إعادة التسعير

رسالة Deep Tide TechFlow، 16 يوليو، أفادت دراسة صادرة عن QCP Capital بأن أوضح سمات السوق هذا الأسبوع تتمثل في “الخلاف”: ففي مجالات مثل النفط الخام، وأسعار الفائدة، والاقتصاد الصيني، والسيولة في أسواق العملات المشفرة، يظهر انحراف واضح بين السرديات السطحية والأساسيات الكامنة.

في جانب النفط الخام، رغم أن اتفاق السلام دخل في أزمة، وتراجعت أحجام الشحن عبر مضيق هرمز إلى أدنى مستوياتها منذ أواخر مايو، فإن السعودية أعادت تسعير النفط، وقام كل من منظمة البلدان المصدّرة للبترول وحلفاؤها مرة أخرى برفع الحصص، ما يشير إلى أن جانب العرض بدأ يتعافى.

أما أسعار الفائدة، فقد اتخذ موقف وولر منحى أكثر تشددًا بشكل واضح، لكن الطلب الاستهلاكي يضعف، إذ بعد أن سجلت الائتمانات الدورية نموًا بأكثر من 10% في أبريل، ظهرت علامات انكماش. وفي الصين، تقترب أسعار المصانع من أعلى مستوياتها خلال أربع سنوات، بينما تتراجع مبيعات التجزئة.

وفي مجال العملات المشفرة، عدّلت Strategy مسار التمويل، من خلال تمويل قائم على الأسهم لتعزيز احتياطياتها بالدولار، دون استخدام أي من حيازاتها من البيتكوين.

وترى QCP أنه عندما يظهر هذا القدر من الخلاف الواسع بين مظهر السوق وبنيته الأساسية، فإن ما يستحق المتابعة بعد ذلك هو أي جانب سيُعاد تسعيره أولًا.