#夏日创作营 عادت أسعار الذهب إلى الارتفاع فوق 4000 دولار! تدفقات رأس المال تتجه للداخل، وجسر水 يدلي بصوته

في الآونة الأخيرة، شهدت أسعار الذهب حالة من التجاذب المستمر حول مستوى 4000 دولار، لتصبح محور اهتمام السوق. ومع ظهور تدفقات رأس المال إلى أصول الذهب بشكل ملحوظ، إلى جانب صدور أحدث وجهات نظر عن شركة جسر水 المعروفة، ارتفعت حدة النقاش حول مسار الذهب في المرحلة المقبلة، ليركّز المستثمرون أنظارهم على الاتجاه التالي لهذه الأصول.

في الآونة الأخيرة، تراجعت أسعار الذهب العالمية إلى ما دون 4000 دولار/للأونصة لفترة، ثم عادت واستعادت هذا المستوى السعري الحاسم. تُظهر بيانات Choice أنه اعتباراً من 16 يوليو وقت إصدار هذا التقرير، شهدت عقود COMEX للذهب افتتاحاً ثم تراجعاً تدريجياً، لتسجل 4033.9 دولار/للأونصة، بانخفاض طفيف قدره 0.44%. ومنذ بداية يوليو، تحافظ أسعار الذهب على نطاق جانبي.

أما صناديق الذهب المتداولة (ETF) فشهدت أداءً متبايناً. وحتى 15 يوليو، كانت عدة صناديق ذهب للأسهم ضمن الأكثر ارتفاعاً منذ بداية يوليو، حيث حققت عدة منتجات مكاسب تجاوزت 7%، بينما تراجعت بعض صناديق الذهب من فئة السلع بشكل طفيف.
لكن بعد فترة شهدت فيها صناديق الذهب تدفقات صافية خارجة خلال هبوط أسعار الذهب في يونيو، بدأت صناديق الذهب في يوليو استلام تدفقات رأس المال مجدداً.
تشير البيانات إلى أن صافي الاكتتاب لصناديق الذهب في يوليو بلغ 9.6 مليون حصة. وكانت ETF الذهب للأسهم من Yongying الأكثر جذباً للأموال، كما جاء صافي الاكتتاب الفاصل لصناديق ETF للأسهم الذهبية من Guotai وETF الذهب من Hu asan في مقدمة القائمة.
حديث المؤسسات الحار حول مسار الذهب المقبل

في الآونة الأخيرة، أدلى مسؤول الأصول النقدية لدى عملاق عالمي مثل جسر水، هادسون أَتار (Hudson Attar)، أيضاً بآرائه حول أداء أسعار الذهب.
لماذا، رغم أن تطورات الصراع الجيوسياسي حتى الآن أدت إلى تراجع أسعار الطاقة، لم ترتد أسعار الذهب معها؟
قال هادسون أَتار إن هناك ثلاثة أسباب:
أولاً: لا يزال هذا الصراع يُلقي بسلسلة من الآثار اللاحقة. والأهم أن بعض حائزي الاحتياطيات الرسمية الذين باعوا الذهب أو خفّضوا تعرضهم للذهب عبر اتفاقيات المبادلة (swaps) يميلون إلى البقاء على وضع المراقبة إلى أن تعود الأمور إلى طبيعتها.
ثانياً: إن الطلب الاستثماري الذي دفع سعر الذهب قبل الصراع إلى الارتفاع إلى نحو 5500 دولار/للأونصة لم يعد حتى الآن إلى وضعه الحقيقي. ولإعادة دفع المستثمرين إلى زيادة مخصصاتهم من الذهب، يلزم وجود محفزات جديدة، لكن لم تظهر حتى الآن عوامل واضحة كافية لتحفيز تدفقات رأس المال عائدة إلى سوق الذهب؛ بل إن بعض العوامل قد تُوجّه الأموال نحو أصول أخرى. فعلى سبيل المثال، يستمر تقدم بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتُحقق الأسهم ذات الصلة عوائد جيدة.
ثالثاً: خلال الشهر إلى الشهر ونصف الشهر الماضيين، ومن خلال أداء مختلف فئات الأصول، تغيّر بشكل واضح عامل الجاذبية لـ“صفقة تراجع قيمة العملة” (أي زيادة المستثمرين لحصصهم في الأصول النادرة مثل الذهب للتحوط من هبوط قيمة العملة الورقية). وقد أسهم ذلك، إلى حد ما، في دفع أسعار الذهب والبيتكوين والفضة إلى الانخفاض، مع صعود الدولار، واستقرار علاوة أجل عوائد السندات الأمريكية، وتراجع توقعات التضخم التعادلي في نقطة التعادل.

ومع ذلك، لا تزال بعض المؤسسات تتعامل بثقة تجاه مسار أسعار الذهب في المرحلة المقبلة. قال مدير صندوق Yongying لأسهم الذهب، ليو تينغيو (刘庭宇)، في تصريح لصحيفة تشانغ شانغ شنج: إن تأثير عوامل سلبية على الذهب بدأ يتلاشى تدريجياً، وأن سمات القاع بدأت تتضح. ويعتقد أن السوق تُحمّل بشكل زائد توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جزءاً من التسعير، وبانخفاض التضخم وبيانات التوظيف، يُرجّح أن يتم تصحيح هذا التوقع تدريجياً. $XAUUSD ‌