#USCoreCPIMissesExpectations

تباطؤ جديد في مؤشر أسعار المستهلك الأميركي الأساسي: هل من أخيرًا فسحة لدى الاحتياطي الفدرالي لخفض الفوائد؟

مفاجأة التضخم في الولايات المتحدة جاءت سلبية في يونيو. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 2.7% سنويًا، متراجعًا عن توقعات السوق البالغة 2.8%، وأقل من 2.9% في السابق. كما انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي 0.1% على أساس شهري، مسجلًا أول تراجع شهري منذ 2020، في حين هبط معدل التضخم السنوي من 4.2% إلى 3.8%.

غيّر صدور بيانات التضخم الأهدأ توقعات السوق فورًا. تحركت عوائد سندات الخزانة إلى الأسفل، وتراجع الدولار الأميركي، وانخفضت احتمالات رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي في يوليو، إذ بدأ المتداولون في تسعير توجه أكثر ميلاً إلى التيسير في السياسة النقدية.

مع ذلك، الصورة ليست واضحة بالكامل. ما يزال تضخم الخدمات الأساسي مستمرًا، إذ تواصل تكاليف السكن والتأمين على السيارات إبقاء التضخم فوق هدف الاحتياطي الفدرالي البالغ 2%. وهذا يعني أن صناع السياسات من غير المرجح أن يعلنوا النصر في هذه المرحلة.

بالنسبة للأسواق المالية، يكون انخفاض التضخم عادةً داعمًا لأصول المخاطرة. قد تستفيد أسهم النمو والرافعات المشفرة إذا استمرت التوقعات لانخفاض أسعار الفائدة في التعزز. غالبًا ما يستجيب البيتكوين والإيثيريوم بشكل إيجابي عندما تهبط عوائد السندات وتتحسن توقعات السيولة.

السيناريو الصعودي:

إذا واصلت بيانات التضخم والتوظيف المقبلة التهدؤ، فقد يتحول الاحتياطي الفدرالي إلى خفض الفوائد في وقت أبكر مما كان متوقعًا، بما يدعم الأسهم والقطاع المشفر وغيرها من أصول المخاطرة.

السيناريو الهبوطي:

إذا ظل تضخم الخدمات متشبثًا أو تعافت بيانات سوق العمل، فقد يحافظ الاحتياطي الفدرالي على الفوائد مرتفعة لفترة أطول، ما يحد من الصعود في أصول المخاطرة.

أهم الأسواق التي ينبغي مراقبتها:

• Bitcoin (BTC)

• Ethereum (ETH)

• ناسداك 100

• مؤشر الدولار الأميركي (DXY)

• عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات

• الذهب

تنبيه بالمخاطر:

تقرير واحد عن التضخم لا يحدد اتجاهًا. راقب بيانات PPI المقبلة، وبيانات التوظيف، وإصدارات مؤشر أسعار المستهلك في المستقبل قبل افتراض أن الاحتياطي الفدرالي سيغير مساره.

Dragon Fly Official

هل تعتقد أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا كافٍ لكي يبدأ الاحتياطي الفدرالي في خفض أسعار الفائدة، أم أن تضخم الخدمات المتشبث سيبقي السياسة النقدية مشددة لفترة أطول؟