سجلّ مؤشر CPI أكبر هبوط له منذ 4 سنوات، بينما قال “واشنطن” إنه غير راضٍ

في أمسية أمس، احتفل كامل قطاع العملات الرقمية برفع الشمبانيا.

انخفض مؤشر CPI الأمريكي في يونيو بنسبة 0.4% على أساس شهري، مسجّلًا أكبر هبوط شهري منذ أبريل 2020. وسجل مؤشر CPI الأساسي 2.6% على أساس سنوي، وهو أقل من توقعات 2.8%. وبعد ذلك جاء مؤشر PPI أيضًا ببرود مفاجئ، إذ سجل 5.5% على أساس سنوي، أي بعيدًا جدًا عن توقعات 6.2%.

ما إن صدرت البيانات حتى تراجَعَ بيتكوين مباشرة من 63,000 دولار إلى نطاق 65,000 تقريبًا. كما ارتفع مؤشر ناسداك بنحو 1%. وكان السوق يردد: لقد انعكست مسار التضخم! لم يعد هناك رفع للفائدة! عادت السوق الصاعدة!

ثم صعد “واشنطن” إلى المنصة.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، أمام كامل الولايات المتحدة:

“أنا غير راضٍ عن أي مؤشر من مؤشرات التضخم.”

غير راضٍ.

هبط CPI بأكبر وتيرة منذ 4 سنوات، وأنت غير راضٍ. انخفض CPI الأساسي إلى 2.6%، وأنت غير راضٍ. جاء PPI أقل من التوقعات على نطاق واسع، وأنت لا تزال غير راضٍ.

هل أنت لا ترى البيانات، أم أنك لا ترغب أصلًا في رؤيتها؟

النص الحرفي لكلام “واشنطن” هو: “البيانات التضخمية الأخيرة لا تعكس بشكل مثالي صورة التضخم الكامنة.” ثم أضاف جملة أخرى: “فقد ظلّ مجلس الاحتياطي الفيدرالي 63 شهرًا متتالية دون تحقيق هدف 2% للتضخم.”

63 شهرًا. أكثر من خمس سنوات.

ربما أجريتَ اختبارًا واحدًا ونجحتَ فيه، لكن خلال السنوات الخمس الماضية فشلتَ في كل الاختبارات، فهل تعتقد أن المدرس سيُثني عليك؟

“واشنطن” ليس فقط لا يمدح، بل أطلق تصريحًا مباشرًا: أدوات الفائدة “لا تزال ضمن الخيارات”.

“لا تزال ضمن الخيارات” — هذه الكلمات الأربع أهم بمليون مرة من أرقام CPI نفسها.

إلى الآن، لم يفهم السوق أمرًا واحدًا: “واشنطن” ليس من النوع نفسه الذي كان عليه سلفه.

في عصر باول، تعوّد السوق على قاعدة: كلما تحسنت البيانات، صار التشديد أقل. بمجرد أن يهبط التضخم، تتسارع توقعات خفض الفائدة إلى الأعلى. تم تدريب المتداولين على رد فعل شرطي.

لكن “واشنطن” لا يتبع هذه القاعدة.

قال في جلسة الاستماع بوضوح شديد: “قد يرى بعض الناس بعد هذه البيانات أن ‘المهمة قد اكتملت’، لكن هذا ليس رأيي.”

بل إنه وصَف التضخم المرتفع خلال السنوات الخمس الماضية بأنه “تقصير من مجلس الاحتياطي الفيدرالي”.

إنه شخص يريد أن تُسوى معه حسابات سلفه بالكامل. شخص يريد أن يطبع سِمه المتشدد على تاريخ مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

هل سيلين مثل هذا الشخص بسبب بيانات جيدة لشهر واحد؟

لا أحلام.

انظر فقط إلى بيانات CME لتفهم كل شيء.

انخفضت احتمالية رفع الفائدة في يوليو إلى 11.2%، لكن ماذا عن سبتمبر؟ احتمال تراكم رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لا يزال عند 44%.

44%.

يتحدث السوق بلسانه عن “بيانات جيدة وعدم رفع الفائدة”، لكن جسده صريح — قرابة نصفه يراهن على أن سبتمبر سيشهد زيادة أخرى.

كيف يُسمى ذلك؟ يُسمى “فخ فجوة التوقعات”.

تظن أن تحسن CPI يعني أن السياسة ستسترخي. لكن “واشنطن” يقول لك: ليس بالضرورة. تظن أنك تستطيع التمركز بشكل كامل. لكن تلك الضربة في سبتمبر قد تكون في طريقها بالفعل.

الأشد قسوة هو أن “واشنطن” قام بخطوة كبيرة — تشكيل 5 فرق عمل عبر مجالات مختلفة، لإعادة مراجعة إطار التضخم بالكامل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من “ورقة بيضاء”.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن مؤشرات التضخم الحالية لا يثق بها. يريد أن يُنشئ مجموعة جديدة بنفسه.

ربما تكون CPI وPPI وPCE التي تراها الآن، في المستقبل، ليست أساس قرارات “واشنطن” أصلاً. إنه يريد إعداد نظامه الخاص.

رئيس مجلس احتياطي فيدرالي يريد حتى إعادة بناء معايير البيانات، هل تعتقد أنه سيتحول بسبب تراجع CPI الشهري سالبًا؟

“تعتقد أن بيانات التضخم تُعرض على مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكن في الحقيقة مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو من يضع معايير ما هو التضخم.”

“واشنطن” يعيد تعريف “ما هو التضخم”. وفي هذه العملية، قد يتم تفنيد أي “بيانات إيجابية” بكلمة واحدة منه.

لذا فإن حكمي بسيط:

على المدى القصير — بالفعل منحَت بيانات CPI السوق نافذة تهدئة. عادت بيتكوين من 63K إلى 65K، وهذا الارتداد حقيقي. ومن المرجح أيضًا أن يكون قرار عدم رفع الفائدة في يوليو حدثًا قريب الاحتمال.

لكن على المدى المتوسط — لا تنخدع بنقطة بيانات واحدة.

احتمال رفع الفائدة في 9月 بنسبة 44% موجود أمامك. كما أن توتر الأوضاع في الشرق الأوسط قد يدفع أسعار النفط إلى أعلى في أي لحظة. “صفر التسامح” لدى “واشنطن” ليس شعارًا، بل هو جزء من حياته السياسية.

إذا كنت قد بنيت مركزك على منطق: “تحسن CPI وبالتالي سيُرخى مجلس الاحتياطي الفيدرالي السياسة”، أنصحك أن تستيقظ.

لقد ترك “واشنطن” العبارة على الطاولة — “غير راضٍ”.

إن كنتَ مصرًا على تفسير “غير راضٍ” على أنه “خبر جيد”، فهذا شأنك أنت. لكن عند حدوث التصفية بسبب الفجوة، لا تلُمَنَّ أحدًا لأنه لم ينبهك.

هل تعتقد أن “واشنطن” غير راضٍ حقًا عن البيانات، أم أنه يضع تحذيرًا احترازيًا للسوق؟#PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #韩国KOSPI暴跌5%触发熔断 $BTC $ETH $BZ