مورغان ستانلي: تراجع أسهم التخزين بنسبة 15% إلى 25%، حيث ينتقل السوق من مرونة ارتفاع الأسعار إلى استمرارية تحقيق الأرباح

Deep Tide TechFlow消息، بحسب اتجاهات بحثية، أشار بث TMT Network التابع لمورغان ستانلي في 14 يوليو إلى أن أسهم شركات التخزين في آسيا شهدت تراجعا خلال الشهر الماضي بنسبة 15% إلى 25%، بينما ظل قطاع الشرائح شبه مستقر. لم يتغير الأساسيات بشكل عكسي؛ إنما الذي يتحرك هو إطار التقييم.

ثلاثة متغيرات رئيسية تحدد الاتجاه: ارتفاع توقعات إنفاق مراكز خدمات السحابة (CSP) الرأسمالي بنسبة 30% إلى 37% عن الإجماع، وأن موسم نتائج الربع المالي في نهاية يوليو يُعد أول نافذة للتحقق؛ قيام LTA بتخفيف مخاوف الهبوط الدوري، إذ تم رفع قاع الأسعار بعد أن تم تثبيت أكثر من نصف العقود؛ وخطط شركة Yangtze Memory Fab4 وFab5 لإضافة نحو 100kwpm من الطاقة الإنتاجية لكل منهما. إذا استمر الانضباط في الإنفاق الرأسمالي، يمكن أن تستمر حالة الضيق في عرض وطلب NAND حتى عام 2028، أما إذا جرى تسريع توسيع السعة فستصبح أكبر مخاطر فائض.

تقدير مورغان ستانلي أن منطق تسعير أسهم التخزين يتحول من تقلبات دورية مرتفعة إلى عوائد هيكلية متوسطة إلى مرتفعة؛ وستحصل الشركات التي يمكنها إثبات قدرتها على تحقيق أرباح مستمرة على علاوة تقييم.