ان مؤشر أسعار المستهلكين سلبي، فيما انهار مؤشر أسعار المنتجين—ومع ذلك ما زال الاحتياطي الفيدرالي يتشدق بالكلام.

إن دراما “هذه البيانات تضعك في مكانك” هي مكسب للبيتكوين
في 14 يوليو/تموز، سجل مؤشر أسعار المستهلكين أول تراجع له على أساس شهري مقارنة بالشهر السابق منذ ست سنوات.
وفي 15 يوليو/تموز، جاء مؤشر أسعار المنتجين عند 5.5% على أساس سنوي مقابل توقعات 6.2%، ضارباً كل المحللين في الصميم. وعلى أساس شهري، هبط 0.3%، وهو أكبر انخفاض شهري واحد منذ أبريل 2020.
خلال يومين، مجموعتان من البيانات—صفعة بعد صفعة.
فما الذي قاله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك؟
والر: “قد يقول قائل إن المهمة قد أُنجزت—لكنني لا أرى الأمر كذلك.”
وكان والَر أكثر قسوة: إذا لم يظهر تقدّم في مكافحة التضخم على مدى فترة طويلة، ينبغي النظر في رفع الفائدة.
أنت لا تقبل هبوط مؤشر أسعار المستهلكين، وما زلت لا تقبل انهيار مؤشر أسعار المنتجين.
أولاً، انظر إلى البيانات.
في يونيو/حزيران، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% على أساس شهري، مقابل توقعات كانت عند -0.1% فقط—وكان الانخفاض الفعلي أكبر بأربع مرات من التوقعات. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.6% على أساس سنوي مقابل توقعات 2.8%. وتراجعت أسعار الطاقة 5.7% على أساس شهري، لتضع التضخم مباشرة على حصيرة.
وكان مؤشر أسعار المنتجين أكثر درامية—انخفض 0.3% على أساس شهري مقابل قراءة ثابتة متوقعة. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي 4.7% على أساس سنوي مقابل 5.2% المتوقعة.
تفصيلة واحدة: تم تعديل قيم المجموعات الأربع السابقة إلى الانخفاض. وهذا يشير إلى أن بيانات الأشهر القليلة الماضية كانت مبالغاً فيها، وأن التباطؤ الحالي أقوى مما كنت تتوقع.
جنّ جنون السوق. انخفضت احتمالات رفع الفائدة في يوليو/تموز من 46% إلى 15%، ثم إلى 10% أيضاً. وهبط عائد سندات الخزانة لأجل عامين 14 نقطة أساس في يوم واحد. وقفزت عملة البيتكوين لتتجاوز 65,500 دولار داخل جلسة واحدة. وتجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 2.3 تريليون دولار.
السوق يصوّت بقدميه، بينما لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يستخدم فمه لدفع نحو رفع الفائدة.
إذن السؤال هو—لماذا يتمسك الاحتياطي الفيدرالي بهذا القدر من العناد؟
لأن تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو/حزيران اعتمد على انهيار أسعار النفط. ففي يونيو/حزيران، هبط مؤشر الطاقة 5.7% على أساس شهري، مع تراجع البنزين 9.7%.
ولكن لماذا هبطت أسعار النفط؟ لأن الولايات المتحدة وإيران—بحسب ما ورد—أوقفتا الأعمال العدائية، وأُعيد فتح مضيق هرمز.
لكن الهدنة انهارت بالفعل. ففي 8 يوليو/تموز، نفذت الولايات المتحدة ضربات جوية، وفرضت إيران حصاراً، وتعافى برنت من 70 دولاراً للبرميل إلى 86.
مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو/حزيران يعكس عالماً لم يعد موجوداً.
يعرف الاحتياطي الفيدرالي ذلك. فما الذي يخشونه؟ أن يؤدي تخفيف موقفهم والقول “تم التعامل مع التضخم” إلى احتفال فوري في الأسواق المالية—ارتفاع أسهم الولايات المتحدة، ثم صعود صاروخي لـBTC، وتيسّر الظروف المالية على نطاق واسع—فقط ليعود التضخم ويتسبب لهم في صفعة.
فماذا يفعلون؟ إدارة التوقعات. واستخدام خطاب عن رفع الفائدة لشراء الوقت.
لكن إليك الحقيقة الأكثر ملاءمة للبيتكوين:
طالما تُظهر البيانات تباطؤاً فعلياً، سيسبق رأس المال أي تحرك. وعندما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على التحول إلى موقف أكثر ميلاً لخفض الفائدة، ستكون BTC بالفعل بعيدة جداً عن النقطة التي بدأت منها.
#PreIPOsSeason2OpenAISubscription