صدرت المذكرة البرتقالية للاحتياطي الفيدرالي: الاقتصاد الأميركي في صعود، وتتصاعد الخلافات بشأن التضخم

أظهر أحدث كتاب «بيج بيروت/بيج بوك» الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن 11 من أصل 12 منطقة سجّلت توسعاً في النشاط الاقتصادي، في حين تتباين توقعات التضخم، ويظل سوق العمل متيناً.
（آخر الأخبار: «بيج بوك» الفيدرالي: نمو تضخم معتدل في الولايات المتحدة مع نظرة سلبية بشأن الاقتصاد؛ مسؤولون في «فِيد» يدعون إلى خفض الفائدة في الربع الرابع）
（معلومات خلفية إضافية: تحليل «بيج بوك» الفيدرالي الأحدث: تصاعد مخاوف الشركات، وازدياد ضغوط السوق والسياسات）

فهرس هذه المادة

Toggle

• توسع في 11 منطقة: نمو طفيف إلى معتدل في الاقتصاد
• ارتفاع حاد في الطاقة: تباين متزايد في توقعات التضخم
• نقص العمالة الماهرة: ارتفاع معتدل في الأجور
• بؤر في الشرق: قطاعا السياحة والتكنولوجيا كمحرّكين مزدوجين
• تباطؤ في الساحل الغربي: تحول المستهلكين إلى بدائل أرخص

يُظهر أحدث «بيج بوك» للفيدرالي أن النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة شهد تحسناً معتدلاً في أواخر مايو وحتى يونيو، إذ حققت 11 من أصل 12 منطقة احتياط فيدرالية نمواً.

توسع في 11 منطقة: نمو طفيف إلى معتدل في الاقتصاد

يدعم أحدث «بيج بوك» الذي نشره الفيدرالي يوم الأربعاء بشكل خفيف تحوّله الأخير في مواقفه المتشددة. خلال الأسابيع الأخيرة، حقق النشاط الاقتصادي الأمريكي نمواً طفيفاً إلى معتدلاً، ولم تشهد مستويات التوظيف في أغلب المناطق تغيّراً كبيراً أو لم تشهد أي تغيّرات تقريباً.

وأشار التقرير إلى أنه بين أواخر مايو وحتى يونيو، تحسّن النشاط الاقتصادي الأمريكي بشكل معتدل، إذ شهدت 11 منطقة من أصل 12 منطقة احتياطي اتحادي نمواً في وتيرة نشاطها بوتيرة طفيفة إلى متوسطة، بينما لم تتغير إحدى مناطق سان فرانسيسكو. جاء معدل النمو هذا أفضل قليلاً من تقرير يونيو؛ ففي ذلك التقرير، توسّع النشاط الاقتصادي في 10 مناطق، وظل مستقراً في منطقة واحدة، وتراجع في منطقة واحدة.

أظهر المستوى العام للأسعار ارتفاعاً معتدلاً، حيث أفادت 9 مناطق بنمو معتدل للأسعار، وأفادت منطقتان بنمو قوي، وأفادت منطقة واحدة بارتفاع طفيف؛ وبالمقارنة مع فترة التقرير السابقة، كانت زيادات الأسعار في جميع المناطق مماثلة أو أبطأ. وذكر الفيدرالي في التقرير:

«نسب بعض جهات الاتصال التجارية هذه الزيادات في التكاليف إلى الصراع في الشرق الأوسط؛ بينما أشار آخرون إلى عوامل مرتبطة بالرسوم الجمركية. ولا تزال أسعار المستهلكين ترتفع، وذكرت بعض الجهات النادرة أن جهات الاتصال التجارية لاحظت زيادة حساسية عملائها للأسعار.»

اعتمد التقرير على المعلومات التي جمعتها البنوك الإقليمية الـ12 التابعة للفيدرالي قبل 6 يوليو، وتولت بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تجميعها.

ارتفاع حاد في الطاقة: تباين متزايد في توقعات التضخم

أبدى عدد من مسؤولي الفيدرالي قلقاً بشأن تضخم مرتفع، وحذروا من أنه قد يلزم رفع أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، عبّر رئيس الفيدرالي جيروم باول ورئيس بنك نيويورك ويليامز مؤخراً عن وجهة نظر أكثر اعتدالاً حيال آفاق التضخم.

وأشار التقرير إلى أن هناك تبايناً في التوقعات بشأن التضخم بسبب ما يسببه وضع الشرق الأوسط من تقلبات إضافية في أسعار الطاقة. وذكر التقرير:

«تختلف توقعات كل منطقة بشأن نمو الأسعار خلال الأشهر القليلة المقبلة؛ إذ يتوقع بعض جهات الاتصال أن يظل التضخم عند سرعته الحالية، بينما يتوقع آخرون أن يتباطأ التضخم، وذلك بدرجة ما بفضل هبوط أسعار الوقود.»

وبسبب تراجع أسعار البنزين خلال الأسابيع القليلة الماضية، انخفض معدل التضخم الشهري في يونيو. وقد أتاحت اتفاقية سلام مؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران لحظات من الارتياح للأسر الأمريكية، لكن عودة الأعمال العدائية بعد ذلك أدت إلى ارتفاع جديد في أسعار النفط. وذكر التقرير:

«يتوقع جهات الاتصال عموماً أن يواصل الاقتصاد التوسع خلال الأشهر المقبلة، لكن العديد من المناطق أشار إلى أن عدم اليقين بشأن آفاق تكاليف الوقود قد ازداد.»

نقص العمالة الماهرة: ارتفاع معتدل في الأجور

في جانب سوق العمل، أظهر التقرير أن الزيادات في التوظيف والأجور تتراوح بين طفيف إلى معتدل، غير أن بعض المناطق سجلت ارتفاعاً في الأجور نتيجة المنافسة على جذب عمال مهرة تقنيين.

شهد عدد العاملين نمواً، إذ أظهرت خمسة مناطق نمواً طفيفاً أو متوسطاً أو مستمراً في التوظيف، بينما لم تتغير مستويات التوظيف تقريباً في سبع مناطق. وفي التقرير السابق، شهدت منطقة واحدة فقط نمواً طفيفاً أو متوسطاً أو مستمراً في التوظيف.

ارتفع عدد العاملين في عدة قطاعات، بما في ذلك التصنيع والبناء والتجزئة. ومن الصعب على مختلف القطاعات العثور على عمال مهرة، ولا سيما المتخصصين التقنيين والعمال المهرة. ولم تكن زيادات الأجور كبيرة في أغلب المناطق، حيث كانت زيادات الأجور ضئيلة في منطقتين فقط. ويُعزى جزء من ارتفاع الأجور إلى اشتداد حدة المنافسة على العمال المهرة.

بوسطن (Boston): أفادت الشركات العاملة في قطاع التصنيع بزيادة طفيفة في عدد الموظفين؛ وأشارت قطاعات التجزئة والفنادق إلى أن أعداد التوظيف الموسمي كانت أعلى من صيف العام الماضي. حافظت العمالة في قطاع الخدمات على استقرارها عموماً، لكن شركة واحدة خفّضت بشكل محدود وظائف الموظفين البيض ذوي الياقات البيضاء بعد أن عززت شركة استخدام الذكاء الاصطناعي كفاءة العمل.

نيويورك (New York): بدعم من السياح القادمين من كأس العالم لكرة القدم (FIFA World Cup)، حافظت أنشطة السياحة في مدينة نيويورك على قوتها، مع ارتفاع معدلات الإشغال وأسعار الغرف، وسجّلت بعض المطاعم والبارات أداءً قوياً نتيجة الطلب المرتبط بمشاهدة المنافسات. كما شهد عدد ركاب الرحلات الدولية، الذي كان ضعيفاً في الربيع السابق، عودةً إلى التحسن.

بؤر في الشرق: محركان مزدوجان للسياحة والتكنولوجيا

فيلادلفيا (Philadelphia): أفاد المشاركون بأن الأنشطة المرتبطة بمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والتصنيع الدفاعي تواصل تحقيق نمواً قوياً.

كليفلاند (Cleveland): أفاد مطورو العقارات بأن الطلب على المساكن الاقتصادية ارتفع، بينما لا يزال الطلب على المساكن الفاخرة قوياً.

ريتشموند (Richmond): عاد نشاط تجارة الموانئ إلى مستوى نمو معتدل بعد أن تباطأ في عدة دورات سابقة.

أتلانتا (Atlanta): شهدت قطاعات النقل نمواً معتدلاً. وقالت شركات وساطة الشاحنات إن أوضاع القطاع تحسنت بشكل مطّرد مع بدء امتصاص فائض الطاقة/القدرة الذي تَكوَّن خلال فترة الجائحة، وارتفعت أحجام الشحن لأول مرة منذ 2021 لتتجاوز مستواها مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.

شيكاغو (Chicago): أفاد المشاركون بأن زيادة حدة عروض الترويج في مجال التجزئة دفعت الاستهلاك، ويرجع جزء من ذلك إلى أن عروض Amazon Prime Day وغيرها من المنافسين تم تقديمها إلى يونيو بدلاً من يوليو المعتاد.

تباطؤ في الساحل الغربي: تحوّل المستهلكين إلى بدائل أرخص

سانت لويس (St. Louis): يتوقع المشاركون عموماً أن تواصل الشركات خلال الأشهر المقبلة تحميل المستهلكين جزءاً أكبر من التكاليف المرتفعة.

مينيابوليس (Minneapolis): ذكر عدد من المشاركين أن ارتفاع أسعار البنزين كبَح الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي؛ وفي الوقت نفسه، يتحول المستهلكون في طرق الدفع من النقد وبطاقات الخصم المباشر إلى بطاقات الائتمان، ما يضغط أكثر على هوامش أرباح الشركات بسبب الرسوم المفروضة على استخدام بطاقات الائتمان، وهو ما يؤثر أكثر على الشركات الصغيرة.

كانساس سيتي (Kansas City): قال أصحاب العمل إنهم مستعدون لتدريب الباحثين عن عمل الذين يفتقرون إلى المهارات التقنية، لكن صعوبة التوظيف تكون أكبر عندما يتعلق الأمر بمرشحين يفتقرون إلى المهارات اللينة مثل التواصل والعمل التعاوني.

دالاس (Dallas): أفادت شركات الموارد البشرية بأن احتياجات التوظيف زادت عموماً عبر مختلف القطاعات ومستويات المهارات. وقال أحد المشاركين إن يونيو كان أفضل شهر لها منذ تفشي الجائحة.

سان فرانسيسكو (San Francisco): يواصل المستهلكون الأكثر حساسية للأسعار التحول إلى بدائل أرخص. وقال أحد المشاركين في جنوب كاليفورنيا إن المتسوقين داخل المتاجر لا يقتصر تقليل مشترياتهم على الأطعمة عالية السعر فحسب، بل بدأوا أيضاً في تقليل كمية المشتريات من السلع.