بنك أميركي: تظهر أسهم الولايات المتحدة إشارات تحذير مماثلة لتلك التي سبقت فقاعة الإنترنت، إذ إن «خطر الصدمة» يتراكم

رسالة من BlockBeats: في 16 يوليو، أفادت بنك أوف أميركا (Bank of America) بأن سوق الأسهم الأميركية يشهد حالياً إشارة أخرى مشابهة لتلك التي ظهرت في عصر فقاعة الإنترنت. وقالت الشركة في إشارة يوم الثلاثاء إن السوق يواجه «خطر صدمة» جديداً، والسبب يتمثل في وجود حالة انحراف لافتة أخيراً تستدعي الانتباه: إذ ترتفع التقلبات في الأسهم الفردية باستمرار، بينما تظل تقلبات مؤشرات السوق الإجمالية مستقرة نسبياً، رغم استمرار حدوث تدوير للسيولة داخل قطاع التكنولوجيا.

أظهرت بيانات صادرة عن منصة شيكاغو للخيارات (CBOE) في يونيو أن الفجوة بين مؤشر تقلبات أسهم المكوّنات في ستاندرد آند بورز 500 (VIXEQ) ومؤشر تقلبات VIX قد اتسعت لتبلغ أعلى مستوياتها في التاريخ. ويُستخدم VIXEQ لقياس تقلبات أسهم المكوّنات الفردية في ستاندرد آند بورز 500، بينما يُنظر إلى VIX باعتباره «مؤشر الخوف» لقياس تقلبات السوق ككل. وحتى يوم الثلاثاء، كان VIXEQ عند نحو 50 نقطة، مرتفعاً بنحو 46% منذ بداية العام؛ وفي المقابل، كان VIX عند نحو 16 نقطة، مرتفعاً هذا العام بنحو 13% فقط.

ذكرت وحدة أبحاث المشتقات للأسهم لدى بنك أوف أميركا عالمياً أن ظاهرة الانحراف المماثلة ظهرت أيضاً في الفترة التي سبقت الانفجار الذي حدث لفقاعة الإنترنت. وفي الوقت الحالي، عاد مقياس التقلب الفعلي للأسهم الفردية الذي يتابعونه إلى المستوى الذي كان سائداً قبل الانفجار الفقاعي في ذلك الوقت. وكتب المحللون: «لقد اقتربت الفجوة بين تقلبات الأسهم الفردية وتقلبات المؤشر من المستويات القصوى التي شوهدت في فقاعة الإنترنت. إن خطر الصدمة في السوق أمر حقيقي».

وأشاروا إلى أن استمرار اتساع هذا الانحراف التاريخي يتغذّى على حقيقة أن تقلبات المؤشر ما زالت عند مستويات منخفضة. وإذا حدث مستقبلاً أن لم تقتصر الزيادة على ارتفاع الأسعار بل دخلت التقييمات أيضاً إلى نطاق «التفلّت» الذي يشبه الفقاعات، فقد يتجاوز هذا الانحراف حتى المستويات القصوى التي سُجلت في فقاعة الإنترنت. إضافة إلى ذلك، نبّه بنك أوف أميركا إلى أن الأسهم الأميركية تدخل مرحلة يكون فيها الأداء الموسمي أضعف. وتُظهر البيانات التاريخية أن الفترة من مايو إلى أكتوبر من كل عام عادة ما تكون من بين أكثر ستة أشهر عانت من ضعف أداء في العام بالنسبة للأسهم الأميركية.