كتاب البيج بوك للاحتياطي الفيدرالي: ينمو الاقتصاد الأميركي نمواً طفيفاً إلى معتدل، ولا يزال مستقبل التضخم محل اختلافات، وسوق العمل متين

بقلم: يانغ تشين، وول ستريت جورنال

إن أحدث تقرير "البيج بوك" الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء قدم دعماً محدوداً لتحول موقفه المتشدد حديثاً. ففي الأسابيع الأخيرة، سجلت الأنشطة الاقتصادية في الولايات المتحدة نمواً طفيفاً إلى معتدلاً، ولم تشهد مستويات التوظيف في أغلب المناطق تغيراً ملموساً أو شبه معدوم.

وأشار التقرير إلى أن النشاط الاقتصادي شهد تحسناً معتدلاً خلال الفترة من أواخر مايو إلى يونيو، حيث شهدت 11 من أصل 12 منطقة من مناطق الاحتياطي الفيدرالي معدلات نمو أعلى قليلاً إلى متوسطة، بينما لم تسجل منطقة سان فرانسيسكو أي تغيير. وبلغت وتيرة هذا النمو أفضل قليلاً من تقرير يونيو؛ إذ في ذلك الوقت توسعت الأنشطة الاقتصادية في 10 مناطق، واستقرت في منطقة واحدة، وتراجعت في منطقة واحدة.

أظهر مستوى الأسعار الإجمالي ارتفاعاً معتدلاً؛ إذ أفادت 9 مناطق بارتفاعات معتدلة في الأسعار، وذكرت منطقتان ارتفاعات قوية، وأفادت منطقة واحدة بزيادة طفيفة؛ وبالمقارنة مع فترة التقرير السابقة، كانت زيادات الأسعار في جميع المناطق إما مماثلة أو أبطأ. وذكر الاحتياطي الفيدرالي في تقريره:

"نسب بعض جهات الاتصال في القطاع التجاري ارتفاع هذه التكاليف إلى النزاع في الشرق الأوسط؛ بينما أشار آخرون إلى عوامل تتعلق بالرسوم الجمركية. تواصل الأسعار التي يدفعها المستهلكون الارتفاع، وذكرت بعض المناطق أن جهات الاتصال التجارية لاحظت زيادة حساسية عملائها للأسعار."

يعتمد هذا التقرير على المعلومات التي جُمعت من 12 بنكاً إقليمياً كبيراً لدى الاحتياطي الفيدرالي قبل 6 يوليو، ويتولى بنك شيكاغو الفيدرالي إعداد التقرير.

تباين في مسار التضخم.. أسعار الطاقة متغير محوري

أعرب أكثر من مسؤول لدى الاحتياطي الفيدرالي عن قلقه إزاء ارتفاع التضخم، وحذّروا من أن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضرورياً هذا العام. ومع ذلك، فقد عبّر رئيس الاحتياطي الفيدرالي واش، ورئيس بنك نيويورك الفيدرالي ويليامز مؤخراً عن تقييم أكثر اعتدالاً لآفاق التضخم.

أشار التقرير إلى أن التوقعات الخاصة بآفاق التضخم تختلف بين الأطراف، نظراً لأن الوضع في الشرق الأوسط أدخل قدراً إضافياً من التقلبات على أسعار الطاقة. وذكر التقرير:

"تختلف التوقعات لدى كل منطقة بشأن نمو الأسعار خلال الأشهر المقبلة؛ إذ يتوقع بعض جهات الاتصال أن يبقى التضخم على وتيرته الحالية، بينما يتوقع آخرون أن يتباطأ التضخم، وهو ما يعود جزئياً إلى انخفاض أسعار الوقود."

وبسبب تراجع أسعار البنزين خلال الأسابيع الأخيرة، انخفضت وتيرة التضخم الشهرية في يونيو. فقد وفّر اتفاق هدنة مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران فرصة قصيرة لتنفّس العائلات الأمريكية، لكن عودة الأعمال العدائية أدت إلى ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى. وذكر التقرير:

"يتوقع جهات الاتصال عموماً أن يتواصل التوسع الاقتصادي خلال الأشهر القليلة المقبلة، لكن أشار العديد من المناطق إلى أن عدم اليقين بشأن آفاق تكاليف الوقود قد ارتفع."

سوق عمل متين.. وارتفاع أجور بعض العمال المهرة

في جانب سوق العمل، أظهر التقرير أن مكاسب التوظيف والأجور تتراوح بين طفيف إلى معتدل، إلا أن بعض المناطق سجلت ارتفاعاً في الأجور بسبب منافسة على استقطاب العمال المهرة.

شهد عدد العاملين نمواً؛ إذ شهدت خمس مناطق زيادة طفيفة أو متوسطة أو تدريجية في أعداد التوظيف، بينما لم تتغير أعداد العاملين تقريباً في سبع مناطق. وفي تقرير المرة السابقة، كانت منطقة واحدة فقط شهدت زيادة طفيفة أو متوسطة أو تدريجية في أعداد التوظيف.

ارتفع عدد العاملين في عدة قطاعات، بما في ذلك التصنيع والبناء والتجزئة. وتواجه مختلف القطاعات صعوبة في العثور على عمال مهرة، خصوصاً في وظائف التقنيين والعمال المهرة. وكانت زيادات الأجور في معظم المناطق غير كبيرة، في حين كانت زيادتها في منطقتين صغيرة جداً. وأرجعت بعض زيادات الأجور إلى زيادة حدة المنافسة على العمال المهرة.

أوضاع اقتصادات المناطق

بوسطن (Boston): أفادت الشركات الصناعية بزيادة طفيفة في عدد الموظفين؛ بينما أفاد قطاعا التجزئة والضيافة بأن عدد التعيينات الموسمية أعلى من صيف العام الماضي. بقي التوظيف في قطاع الخدمات مستقراً إجمالاً، لكن إحدى الشركات قامت بإجراء تسريح محدود لعدد من موظفي المكاتب البيضاء بسبب تحسين الكفاءة عبر الذكاء الاصطناعي.

نيويورك (New York): بدعم من زوار بطولة كأس العالم لكرة القدم (FIFA World Cup)، حافظت أنشطة السياحة في مدينة نيويورك على قوة ملحوظة، مع ارتفاع إشغال الفنادق وارتفاع أسعارها، وحققت بعض المطاعم والبارات أداءً قوياً بسبب الطلب المرتبط بمشاهدة المباريات. كما عاد عدد المسافرين عبر الرحلات الجوية الدولية الذي كان ضعيفاً في الربيع إلى الارتفاع.

فيلادلفيا (Philadelphia): ذكر المستجيبون أن الأنشطة المرتبطة بمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والتصنيع الدفاعي تواصل تحقيق نمواً قوياً.

كليفلاند (Cleveland): أفاد مطورو العقارات بارتفاع الطلب على المساكن الاقتصادية، بينما يظل الطلب على الوحدات السكنية الفاخرة قوياً.

ريتشموند (Richmond): تعافى نشاط التجارة عبر الموانئ إلى مستوى نمو معتدل بعد أن تباطأ خلال عدة دورات سابقة.

أتلانتا (Atlanta): نمو معتدل في الطلب على النقل. أفادت شركات وساطة الشاحنات بأن أوضاع القطاع تتحسن بشكل أكثر استقراراً مع التخلص تدريجياً من فائض الطاقة/القدرة الناتج خلال فترة الجائحة، وأن أحجام النقل تجاوزت—لأول مرة منذ 2021—مستواها في نفس الفترة من العام السابق.

شيكاغو (Chicago): ذكر المستجيبون أن تعزيزات المبيعات في التجزئة بوتيرة أكبر دفعت الاستهلاك، وكان من أسباب ذلك أن فعاليات Prime Day من أمازون وغيرها من المنافسين جرت في وقت مبكر إلى يونيو وليس في يوليو كما في الأعوام السابقة.

سانت لويس (St. Louis): توقع المستجيبون عموماً أن تواصل الشركات تحويل التكاليف الأعلى إلى المستهلكين خلال الأشهر المقبلة.

مينينابوليس (Minneapolis): أشار عدة مستجيبين إلى أن ارتفاع أسعار البنزين يحد من إجمالي الإنفاق الاستهلاكي؛ وفي الوقت نفسه، تتحول طرق دفع المستهلكين من النقد وبطاقات الخصم إلى بطاقات الائتمان، ما يؤدي إلى ضغط إضافي على هوامش أرباح الشركات، خصوصاً الشركات الصغيرة.

كانساس سيتي (Kansas City): أفاد أصحاب العمل بأنهم مستعدون لتدريب الباحثين عن عمل الذين لا تتوفر لديهم مهارات تقنية كافية، لكن صعوبة التوظيف أعلى بالنسبة لمن تفتقر مهاراتهم "الناعمة" مثل التواصل والتعاون.

دالاس (Dallas): أفادت شركات الموارد البشرية بأن احتياجات التوظيف زادت عموماً عبر مختلف القطاعات ومستويات المهارات. وقال أحد المستجيبين إن يونيو كان أفضل شهر لديها منذ تفشي الجائحة.

سان فرانسيسكو (San Francisco): يواصل المستهلكون الأكثر حساسية للأسعار التحول إلى بدائل أرخص. وذكر مستجيب من جنوب كاليفورنيا أن الزبائن الذين يشترون من داخل المتاجر لا يقتصر تقليلهم على شراء الأطعمة مرتفعة السعر فحسب، بل بدأوا كذلك تقليل عدد السلع التي يشترونها.