تدفقت دولارات إلى السلسلة من جديد، وكان USDC في المقدمة. تُظهر سجلات سكّ Circle إصدار 2.1 مليار دولار من USDC جديد خلال خمسة أيام، ما رفع إجمالي المعروض إلى 34.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ 14 شهرًا. وجاءت عملية السكّ مع استخدام حقيقي. هبطت أسعار الاقتراض في DeFi، وارتفعت السيولة المستقرة، وتحولت الفجوة مرة أخرى إلى موجبة.

انخفض اقتراض USDC على Aave v3 على الشبكة الرئيسية من 8.2% إلى 5.4% خلال 48 ساعة، بينما تراجعت معدلات Compound من 7.9% إلى 5.1%. كانت الأسباب بسيطة. وجود المزيد من USDC في المجمعات يعني أن المقرضين يتنافسون. انخفضت نسبة الاستخدام على Aave من 91% إلى 73%، حتى مع ارتفاع الاقتراضات بمقدار 420 مليون دولار. استخدم المتداولون الدولارات الرخيصة لتنفيذ حلقات تحوط مبدأة. حلقة واحدة، شراء طويل لتكديس ETH بعائد 3.2% مع EigenLayer بعائد 1.9% مقابل اقتراض USDC عند 5.4%، تترك هامشًا ضئيلًا لكنه مستند إلى الرافعة. ومع 3x يصل صافي العائد إلى نحو 4.5%، لذا يستمر الطلب.

تأثرت أسواق العقود الدائمة (Perp). انخفض التمويل على عقود BTC وETH الدائمة من 0.018% إلى 0.009% لكل 8 ساعات، وارتفع الفائدة المفتوحة بمقدار 2.3 مليار دولار، ما يشير إلى أن مراكز شراء جديدة استخدمت السوق الفورية كتحوط. ارتفعت الفجوة على CME إلى 9.1% سنويًا، لذا تمضي مكاتب النقد والشراء (cash-and-carry) إلى سكّ USDC، ثم شراء السوق الفورية، ثم بيع العقود الآجلة، وقفل فارق 3.7% أعلى من سعر الاقتراض. وحده هذا التداول سحب 310 ملايين دولار من USDC إلى محافظ وسطاء رئيسيين (prime broker wallets).

تحسن عمق الشبكة بسرعة. يحتفظ مجمع Curve الخاص بـ USDC/USDT بـ 420 مليون دولار مع انزلاق قدره 1 نقطة أساس لحجم 10 ملايين دولار، مقابل 4 نقاط أساس الأسبوع الماضي. وأضيفت مجمعات السيولة المستقرة على DEX في Base وArbitrum بمبلغ 180 مليون دولار، ما جعل مقايضات بقيمة 5 ملايين دولار تكلف الآن أقل من 40 دولارًا. النتيجة: تنفيذ أرخص للصناديق الكبيرة، ما يجلب تدفقات أكبر.

لماذا USDC وليس USDT؟ سببان. أولًا، تحتفظ العديد من الصناديق بـ BUIDL وتوكنات أذون خزانة أمريكية أخرى تسترد إلى USDC خلال دقائق، لذا يعد USDC مخرجًا. ثانيًا، تتطلب العديد من منصات التداول الأمريكية USDC للامتثال. عندما تشتري الخزائن المؤسسية BTC، غالبًا ما تحول دولارات، تحصل على USDC، ثم تشتري.

بالنسبة للمتداولين، الإشارة واضحة. ارتفاع إمداد USDC مع انخفاض تكاليف الاقتراض يعني أن الأوضاع المبكرة تميل إلى “تحمل المخاطر” (risk-on). عندما تكون الدولارات وفيرة ورخيصة، تمتلك الأصول عالية المخاطر وقودًا. راقب سكّ USDC مقابل الحرق يوميًا. ثلاثة أيام أخرى من سكّ صافٍ يتجاوز 300 مليون دولار مع تمويل مستقر قريبًا من 0.01% قادت في الدورات السابقة إلى مكاسب تتراوح بين 6% و9% صعودًا.

ما الذي يمكن أن يقلب الصورة؟ موجة في إمدادات أذون الخزانة ترفع الفوائد، أو خفض كبير للمخاطر يعيد USDC إلى البنوك. في الوقت الحالي، النقد موجود على السلسلة وجاهز ليُستخدم.
#USDC #Stablecoins #DeFi #Aave #Liquidity

شاهد النسخة الأصلية

Venüs_2026-07-15 19:51:12

إضافة معروض USDC بقيمة 2.1 مليار دولار خلال خمسة أيام بعد هبوط حاد في تكاليف الاقتراض بالـDeFi

تدفقت الدولارات مجددًا على السلسلة، وكان USDC في الصدارة. تُظهر سجلات سكّ Circle إصدار 2.1 مليار دولار من USDC جديد خلال خمسة أيام، ما رفع إجمالي المعروض إلى 34.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ 14 شهرًا. وجاءت عملية السكّ مع استخدام فعلي. تراجعت فائدة الاقتراض في الـDeFi، وارتفع السيولة المستقرة، وتحول الأساس إلى الإيجابي مرة أخرى.

انخفض اقتراض USDC عبر Aave v3 على الشبكة الرئيسية من 8.2% إلى 5.4% خلال 48 ساعة، بينما خففت معدلات Compound من 7.9% إلى 5.1%. كان السبب بسيطًا. المزيد من USDC في المجمعات يعني أن المقرضين يتنافسون. انخفضت نسبة الاستخدام على Aave من 91% إلى 73%، حتى مع ارتفاع الاقتراضات بمقدار 420 مليون دولار. استخدم المتداولون الدولارات الرخيصة لتنفيذ حلقات تحوط. حلقة واحدة، شراء استثمار طويل في ETH بعائد 3.2% مع EigenLayer عند 1.9% مقابل اقتراض USDC عند 5.4%، تترك فارقًا ضئيلًا لكنه مُعَزز بالرافعة. ومع 3x يصبح العائد الصافي قريبًا من 4.5%، لذا يستمر الطلب.

وشعرت أسواق العقود الدائمة بذلك. انخفض التمويل على عقود BTC وETH الآجلة من 0.018% إلى 0.009% لكل 8 ساعات، بينما ارتت الفائدة المفتوحة بمقدار 2.3 مليار دولار، وهو مؤشر على أن مراكز شراء جديدة استخدمت السوق الفوري كتحوط. ارتفع الأساس على CME إلى 9.1% سنويًا، لذا تقوم مكاتب cash-and-carry بإصدار USDC، وشراء الفوري، وبيع العقود المستقبلية، وقفل هامش أعلى بنسبة 3.7% من الاقتراض. وسحب هذا التداول وحده 310 مليون دولار من USDC إلى محافظ الوسيط الرئيسي.

تحسنت العمق على السلسلة بسرعة. يحتفظ مجمع USDC/USDT على Curve بـ 420 مليون دولار مع انزلاق قدره 1 نقطة أساس لحجم 10 ملايين دولار، مقارنة بـ 4 نقاط أساس الأسبوع الماضي. أضافت مجمعات السيولة المستقرة على DEX في Base وArbitrum 180 مليون دولار، لذا أصبحت مبادلات 5 ملايين دولار تكلف الآن أقل من 40 دولارًا. والنتيجة هي تنفيذ أرخص للصناديق الكبيرة، ما يجلب تدفقات أكثر.

لماذا USDC وليس USDT؟ سببان. أولًا، تمتلك كثير من الصناديق BUIDL وأصولًا أخرى من أذون الخزانة يمكن استردادها إلى USDC خلال دقائق، لذا يكون USDC هو مخرج القيمة. ثانيًا، تتطلب العديد من منصات التداول USDC للامتثال. عندما تشتري الخزائن المؤسسية BTC، فإنها غالبًا ما تقوم بتحويل دولارات سلكيًا، وتحصل على USDC، ثم تشتري.

بالنسبة للمتداولين، الإشارة واضحة. يَعِد ارتفاع معروض USDC مع هبوط معدلات الاقتراض ببداية شهية أعلى للمخاطرة. عندما تكون الدولارات متوافرة وبسعر رخيص، فإن أصول المخاطرة تكون لديها وقود. راقب سكّ USDC مقابل الحرق يوميًا. ثلاثة أيام أخرى من صافي سكّ يتجاوز 300 مليون دولار مع تمويل مستقر قريب من 0.01% قادت إلى مكاسب صعودية بين 6% و9% في الدورات السابقة.

ما الذي قد يبدله؟ موجة إمدادات أذون الخزانة التي ترفع الفائدة، أو عملية تخفيف مخاطر كبيرة تُعيد USDC إلى البنوك. في الوقت الراهن، النقد على السلسلة وجاهز ليُوضَع في العمل.
#USDC #Stablecoins #DeFi #Aave #Liquidity

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 3

أعجبني
3
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
PreIPOsSeason2OpenAISubscription
1.19M درجة الشعبية
#
CXMTPreIPOContractIgnitesCommunity
43.38K درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
72.24K درجة الشعبية
#
SummerCreationCamp
922.21K درجة الشعبية
#
MillionDepositCashback
29.15M درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

إضافة إمداد USDC بقيمة 2.1 مليار دولار خلال خمسة أيام مع هبوط حاد في تكاليف الاقتراض بالمنصات اللامركزية

المواضيع الرائجة

PreIPOsSeason2OpenAISubscription

CXMTPreIPOContractIgnitesCommunity

IsraelStrikesIranBTCPlunges

SummerCreationCamp

MillionDepositCashback

مُثبت