بلغت الفائدة المفتوحة لعقود خيارات بلاكروك على "IBIT" ما يعادل 8.4 مليار دولار، مع تدفقات صعودية تقودها عقود $75k على بيتكوين

تحولت خيارات بيتكوين للتو إلى لعبة على مستوى صناديق الاستثمار المتداولة، و"IBIT" يتصدر. بلغت الفائدة المفتوحة لخيارات IBIT هذا الأسبوع 8.4 مليار دولار، بزيادة 28% على أساس أسبوعي، إذ أضافت عقود $75k أغسطس قيمة اسمية قدرها 420 مليون دولار خلال جلستين فقط. إجمالي الفائدة المفتوحة لخيارات صناديق بيتكوين المتداولة بلغ الآن 11.2 مليار دولار، بينما تبلغ الفائدة المفتوحة في منصات العملات الرقمية "التقليدية" 14.1 مليار دولار، ما يجعل تدفقات البورصات المدرجة في الولايات المتحدة متعادلة تقريبًا لأول مرة.

تُظهر التدفقات كيف يستخدمها المحترفون. قام صندوق كبير ببيع $68k puts واستخدم علاوة البيع لشراء $75k calls، في عملية تحوط مقابل مخاطرة بقيمة اسمية 180 مليون دولار. قامت صناع السوق بالتحوط عبر شراء السوق الفوري، ما دفع الفوري إلى الارتفاع بنسبة 1.8% خلال فترة التدفق. ارتفع انحراف الطلب على عقود النداء (call skew) لعقود أغسطس بمقدار 4 نقاط تقلب، في حين انخفض انحراف الطلب على عقود الشراء (put skew)، لذلك انعكس انحراف 25-delta إلى +3.2% لصالح النداءات، وهو الأكثر صعودًا منذ مارس. ظل تمويل العقود الدائمة هادئًا عند 0.009% لكل 8 ساعات، ما يعني أن الرافعة خفيفة والفوري يقود الحركة.

سبب أهمية خيارات صناديق الاستثمار المتداولة يتمثل في الهامش وإتاحة الدخول. يتيح وسيط أمريكي هامشًا بنسبة 50% على خيارات IBIT، مقابل 100% في كثير من منصات الخارج، لذلك ينخفض كلفة الاحتفاظ بالمراكز. يتم التسوية على شكل أسهم وليس عملات، ما يعني أن صندوق معاشات يمكنه التداول دون عهدة جديدة. يدعم حجم التداول هذا الاتجاه. بلغت أحجام تداول خيارات IBIT اليومية 1.6 مليار دولار، مع 62% في عقود النداء، كما ضاق السبريد إلى تكة واحدة لعقود $70k .

تتوافق بيانات السلسلة (على السلسلة) مع ذلك. ارتفعت العملات التي مضى على عمرها أكثر من سنة إلى 68% من إجمالي المعروض، وانخفضت أرصدة البورصات بمقدار 1.1 مليار دولار، كما دخلت إلى البورصات كمية قدرها 1.4 مليار دولار من عملات مستقرة مُصدرة. عمليات التصفية القصيرة التي تتجاوز $72k إجمالي 2.1 مليار دولار، ما يعني أن اختراق $72k قد يجبر على تغطيات تدفّق إلى تحوطات النداءات.

المخاطر تتمثل في سيولة رقيقة عند فجوة سعرية. تتوقف خيارات IBIT إذا توقفت الأسهم، لذلك قد يؤدي تحرك حاد إلى حبس التحوطات بينما تواصل السوق الفورية التداول. كذلك، يمكن أن يؤدي بيع الخيارات على شكل puts بكميات كبيرة إلى الحد من الجانب السلبي حتى تاريخ الاستحقاق، ثم تختفي بعد ذلك.

بالنسبة للمتداولين، الإشارة واضحة. عندما تزدحم خيارات صناديق الاستثمار المتداولة بنحو 8.4 مليار دولار قرب 75 ألف دولار، تكون لدى السوق الفوري وقود. الحفاظ على مستوى أعلى من $70k يبقي "جاما" في وضعية الشراء الطويلة، ويجعل المتعاملين يشترون الهبوط. لذلك تراقب الجهات التداولية تدفق IBIT كل ساعة.

#Bitcoin #IBIT #Options #ETF #BTC