بلغ إجمالي المعروض من عملات سولانا المستقرة 11.8 مليار دولار لأعلى مستوى، بعد أن تم سك PYUSD من PayPal بقيمة 420 مليون دولار خلال أسبوع

تدفقت “دولارات مستقرة” إلى سولانا، ما غيّر طريقة عمل التداول. بلغ المعروض من عملات سولانا المستقرة مستوى مرتفعاً بقيمة 11.8 مليار دولار، بعد صافي سك بقيمة 1.9 مليار دولار خلال سبعة أيام. أضاف Circle 1.1 مليار دولار من USDC، وأضاف Tether 380 مليون دولار من USDT، وأضاف PayPal 420 مليون دولار من PYUSD، وهو أكبر سك أسبوعي لـ PYUSD على أي سلسلة. بلغ حجم تداول DEX اليومي على أزواج المستقرات 3.4 مليار دولار، مع فروقات 1 bps لصفقات بقيمة 5 ملايين دولار.

لماذا فازت هذه السلسلة بتدفق السيولة؟ لأن المعادلة هي “التكلفة بالإضافة إلى التطبيقات”. تبقى رسوم التحويل قرب 0.002 دولار، حتى عند 3,800 TPS، ما يعني أن شركات الرواتب والتحويلات توفر 98% مقارنة بالتحويلات البنكية (التحويلات السلكية). نقلت شركتان كبيرتان في مجال التكنولوجيا المالية 240 مليون دولار من حجم المعاملات عبر الحدود إلى سولانا هذا الأسبوع، ما خفّض التسوية من T+1 إلى 4 ثوانٍ. خفض توجيه Jupiter الانزلاق من المستقر إلى المستقر بنسبة 42% على أساس شهري؛ لذا فإن تحويل 10 ملايين دولار من USDC إلى USDT يكلف الآن 18 دولاراً. تحتفظ منصات العقود الدائمة (Perps) بهوامش مستقرة بقيمة 620 مليون دولار، لذلك يعني المزيد من المعروض من المستقرات دفاتر أوامر أعمق وتمويلًا أقل؛ والآن تبلغ تكلفة التمويل 0.008% كل 8 ساعات مقابل 0.014% الشهر الماضي.

يشير نمو PYUSD إلى تبنٍّ حقيقي. تتيح محافظ PayPal الآن إرسال PYUSD على سولانا بدون أي رسوم، كما أضاف الدفع لدى التجار مساراً (Rail) لـ PYUSD. تُظهر بيانات السلسلة 68 ألف محفظة جديدة تم تزويدها بـ PYUSD، بحجم وسطي 340 دولاراً، ما يعكس بصمة التجزئة. تبلغ قيمة حوض على نمط Curve لـ PYUSD/USDC نحو 180 مليون دولار ويحافظ على الربط ضمن 2 bps. وفي DeFi، تغذي الدولارات المستقرة الرخيصة حلقات الإقراض والاقتراض. ارتفع إجمالي قيمة الإقراض (TVL) في Kamino إلى 2.1 مليار دولار، وانخفضت تكلفة الاقتراض إلى 4.8%، كما يحقق رهن SOL بالرافعة عبر قروض مستقرة عائداً صافياً 5.1%.

الصورة واضحة من منظور التدفق. ارتفعت أرصدة تبادلات العملات المستقرة على سولانا بمقدار 1.2 مليار دولار، بينما انخفضت أرصدة المستقرات على إيثيريوم بمقدار 320 مليون دولار، ما يشير إلى دوران رأس المال نحو الأماكن التي تكون فيها الرسوم منخفضة والتطبيقات سريعة. أضافت نسبة SOL/BTC 3.2% خلال الأسبوع، مع شراء المزيد من الدولارات المستقرة للهبوط.

المخاطر تكمن في الاعتماد على بضعة منصات فقط. إذا توقفت Jupiter أو صانع سوق كبير واحد، فقد تتسع الفروقات 5 مرات خلال دقائق. كما أن سك العملات المستقرة مرتبط بعوائد أذون الخزانة (T-bills). قد يؤدي خفض سعر الفائدة إلى تقليص وتيرة السك. وحتى الآن، توجد الدولارات على سولانا، وهي رخيصة في التحريك، ويجري استخدامها في كل كتلة.

#Solana #Stablecoins #USDC #PYUSD #DeFi

.