#BTC反弹触及65000美元 سي يبي “جوكَر” الإيجابية تم إخمادها بدلو من ماء بارد من الاحتياطي الفيدرالي—إلى أين نذهب من هنا؟

لأول مرة منذ ست سنوات، تحوّل مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) إلى سلبي على أساس شهري. بنسبة -0.4%. كانت التوقعات عند -0.1% فقط، لكن النتيجة الفعلية قدّمت تراجعًا أكبر بأربع مرات. وعلى أساس سنوي: 3.5%، مقابل 4.2% سابقًا، وتوقعات 3.8%. جاء التضخم الأساسي (Core CPI) على أساس سنوي عند 2.6%، مقابل توقع 2.8%. أما التضخم الأساسي على أساس شهري فكان 0%—أصغر زيادة منذ يناير 2021. ضع هذه البيانات في أي عام عادي، وستكون كافية لجعل السوق يحتفل لمدة ثلاثة أيام وثلاث ليالٍ.
لكن الواقع هو أن الاحتفال لم يدم سوى ساعات قليلة. اخترق بيتكوين مستوى 65,000 دولار داخل الجلسة، مرتفعًا بأكثر من 4%. قفز الذهب بأكثر من 50 دولارًا في الأجل القصير. تحرّكت عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى الأسفل، وتعزّزت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم.
فما الخطوة التالية؟
شَهد رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولر (Waller) أمام الكونغرس ذلك اليوم، وصبّ عليها ماءً باردًا مباشرة.
ذهب الحاكم وولر أبعد—إذا لم يُظهر التضخم أي تقدم لوقت طويل، ينبغي أن يفكروا في رفع الفائدة.
عنصر بيانات واحد إيجابي، لكن تصريحان متشددّان. توقّف السوق بين الأرقام والتصريحات.
لماذا؟ مماذا يخشى الاحتياطي الفيدرالي؟
لأن تراجع مؤشر CPI لشهر يونيو كان مدعومًا بأمر واحد—انهيار سعر النفط. في يونيو، هبط مؤشر الطاقة بنسبة 5.7% على أساس شهري، وتراجعت أسعار البنزين بنسبة 9.7%. إذن، لماذا هبط النفط؟
وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة صمد، وأُعيد فتح مضيق هرمز. لكن وقف إطلاق النار سبق أن انهار. في 8 يوليو، انهار وقف إطلاق النار. شنت الولايات المتحدة ضربة جوية، وأدلى الجانب الإيراني ببيان حجب، ثم ارتفع خام برنت مجددًا من 70 دولارًا للبرميل إلى 86. يعكس مؤشر CPI لشهر يونيو عالمًا لم يعد موجودًا.
سيُنشر مؤشر CPI لشهر يوليو في أغسطس—ومن المرجّح جدًا أن تكون تلك البيانات قصة مختلفة تمامًا.
فما الذي يفعله الاحتياطي الفيدرالي؟ إدارة التوقعات.
لا يريدون للسوق أن تُرخِي الأوضاع المالية مبكرًا بسبب “مؤشر CPI مزيف سببه هبوط أسعار النفط.”
أعاد وولر مرارًا تأكيد هدف التضخم على المدى الطويل ورفض تعديل إشارات السياسة بناءً على بيانات شهر واحد. وقال وولر إنهم يحتاجون إلى رؤية عدة أشهر إضافية من بيانات جيدة قبل تغيير موقفهم.
بعبارة بسيطة: لا تنسَ أنني لا أشتري الفكرة.
إلى أين نذهب من هنا؟ مساران—نتيجتان مختلفتان تمامًا.
المسار (أ) أخبار سيئة: تدفع أزمة هرمز أسعار النفط إلى الأعلى → يتعافى مؤشر CPI في يوليو → تتحرك توقعات رفع الفائدة للأمام مرة أخرى → ينغلق نافذة تعافي الأصول ذات المخاطر، وقد يعيد BTC رسم مساره إلى أدنى مستويات يونيو.
المسار (ب) أخبار جيدة: يستمر التضخم في التراجع → تتهاوى توقعات رفع الفائدة → قد يكون BTC على موعد للدخول في ثاني موجة صعود كبرى هذا العام.
مؤشر CPI لشهر يوليو، الصادر في أغسطس—هذا الشهر وحده هو “لحظة شرودنغر” في السوق.
فما الذي ينبغي أن تفعله الآن؟
أولًا، لا تُطارِد الارتفاع. قد “يُسقطه” الاحتياطي الفيدرالي بخطاب في أي وقت—وولر ووولر أظهرَا بالفعل أنهما قادران على فعل ذلك.
ثانيًا، كل تراجع هو فرصة للتجميع على دفعات للسبوت، لكن الشرط الأساسي أن تكون قادرًا على تحمل التقلبات.
ثالثًا، راقب أسعار النفط. فهي المؤشر الرائد لمؤشر CPI في يوليو، وكذلك محفّز الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
CPI قصة الأمس—أسعار النفط سيناريو الغد.
قد أعطاك مؤشر CPI لشهر يونيو نافذة، لكن مدة بقاء تلك النافذة مفتوحة لا تعتمد على البيانات نفسها—بل تعتمد على تلك السفينة عبر مضيق هرمز.
هل تعتقد أن مؤشر CPI لشهر يوليو سيُعاود الارتفاع؟ هل تضيف الآن، أم تبقى على الهامش؟