انخفض DRAM ETF من 81 دولارًا إلى 57 دولارًا، وكانت نسبة الهبوط خلال خمسة أيام 19.3%.

لقد دخلنا رسميًا في سوق هابطة ذات طابع تقني.
لكن إذا كنت تنظر فقط إلى سوق الأسهم في كوريا الجنوبية، فلن تشعر بأن هناك مشكلة أصلًا.
أمس ارتدّ SK海力士 في سول من هبوط عميق بشكل إيجابي بنسبة 9%، وارتفعت سامسونج بنسبة 6%، وكأن الأمر ينم عن أن الأخبار السيئة انتهت.
يقوم الكوريون بالتقاط الفرص بأسعار منخفضة، بينما يفرّ المستثمرون في الولايات المتحدة. وفي نفس القطاع، يتجه السوقان في اتجاهين متعاكسين تمامًا.
فلماذا ما زالت الأسهم الأمريكية تنخفض؟
هناك ثلاثة متغيرات لا تظهر في سوق الأسهم الكوري.
أولًا، طرح 长鑫存储 (ChangXin Storage) للاكتتاب العام.
شركة تشغل المرتبة الرابعة في الصين في تصنيع DRAM، وقد جمعت 8.5 مليار دولار في مجلس الابتكار الصيني (科创板)، بتقييم ضمني يبلغ 85.5 مليار دولار. هذا الرقم يفوق بكثير توقعات السوق. ويعني ذلك أن توسع الطاقة الإنتاجية للـ DRAM التقليدي سيكون أسرع مما يتوقعه الجميع.
وإلى حد كبير، كان الانخفاض الكبير اليوم في Micron بنسبة 5.4% بسبب هذا.
ثانيًا، مراكز التحكيم (套利) في إعلانات SK海力士 عبر ADR.
جمعت شركة海力士 عند إدراجها في ناسداك 26.5 مليار دولار، وارتفعت بنسبة 13% في يوم الجمعة الماضي، وارتفعت بنسبة 28% يوم الثلاثاء. ثم اليوم انخفضت بنسبة 10%. هذا نمط نموذجي لتحقيق أرباح بعد الأخبار الإيجابية.
وكان الارتداد في كوريا الجنوبية مدفوعًا برؤوس أموال تعمد الشراء عند القيعان، بينما كان هبوط الأسهم الأمريكية ناتجًا عن رؤوس أموال التحكيم التي تجري عمليات خروج.
شركة واحدة، سوقان، لكن إشاراتهما متعاكسة تمامًا.
ثالثًا، الشكوك حول عائد الاستثمار (ROI) لأجهزة الذكاء الاصطناعي تتحول من أطراف التوقعات إلى الاتجاه السائد.
ذكرت Meta أن قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي قد تشهد فترة ركود مرحلية، وقام Michael Burry بشراء خيارات بيع Micron عند القمم.
المشكلة الأساسية ليست أن الطلب اختفى، بل أن سرعة زيادة المعروض تتجاوز سرعة الارتفاع المتوقعة في الطلب. سننتظر حتى أواخر يوليو عندما تصدر تقارير كل شركة، ثم ننظر إلى توجيه الإدارة بشأن أسعار DRAM للنصف الثاني من العام، لنقرر بعدها.
$DRAM $MU $SKHY