وبالاستناد إلى TSMC كمقياس، تنطوي ADR الخاصة بشركة SK Hynix على علاوة مرتفعة؛ وتظل مراكز بقيمة 32.4 مليون دولار عند نقطة التقارب، مع استمرار اتجاه الأموال نحو الجانبين في رسوم التمويل.

رسالة BlockBeats، 15 يوليو، وفقاً لمتابعة Hyperinsight، بلغ سعر سهم شركة هايلكس (SKHY) المدرجة على أسواق الأسهم الأمريكية على Hyperliquid 181.58 دولاراً، بينما بلغ سعر سهم هايلكس الكوري (SKHX) 1,358.50 دولاراً. وباحتساب كل حصة من SKHY ADS تقابل 0.1 سهم من أسهم هايلكس الكورية الأصلية، فإن علاوة ADR على السلسلة الحالية تبلغ نحو 33.7%.

بلغ حجم التداول خلال الـ 24 ساعة الماضية لكل من SKHY وSKHX نحو 450 مليون و1.213 مليار دولار، على التوالي، بينما بلغت الفائدة المفتوحة نحو 121 مليون و425 مليون دولار، على التوالي. وبلغ إجمالي حجم التداول لهذين المؤشرين 1.663 مليار دولار، وإجمالي حجم المراكز نحو 546 مليون دولار.

كمقارنة، بلغ سعر TSMC ADR 420.39 دولاراً، وسعر السهم التايواني الأصلي 2,440 دولاراً تايوانياً جديداً، وسعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني الجديد نحو 32.16، وباحتساب 1 ADR يساوي 5 أسهم من السهم الأصلي. تبلغ علاوة ADR الحالية لشركة TSMC نحو 10.8%، بينما تبلغ علاوة هايلكس الحالية نحو 3.1 مرات.

تاريخياً، خلال فترة فقاعة الإنترنت، ارتفعت علاوة TSMC ADR من نحو 70% إلى قرابة 90%. وفي يونيو 2000، عند زيادة إصدار ADS، ما زالت علاوة الإصدار المعلنة رسمياً عبر الإفصاح الرسمي تصل إلى 43% (وفقاً لوثائق إيداع SEC). وبالمقارنة، فإن علاوة هايلكس الحالية البالغة 33.7% تعادل نحو 78% من نطاق الزيادة المعلن في حينه لشركة TSMC، لكنها لا تزال تمثل فقط من 40% إلى 50% من القمة خلال الفقاعة.

تاريخياً، شهدت علاوة TSMC ADR خلال فترة فقاعة الإنترنت ارتفاعاً من نحو 70% إلى قرابة 90%. وعند زيادة إصدار ADS في يونيو 2000، كانت علاوة الإصدار التي كشفت عنها TSMC رسمياً لا تزال تبلغ 43%. وبالمقارنة، فإن علاوة هايلكس الحالية البالغة 33.7% تعادل بالفعل نحو 78% من نطاق الزيادة المعلن في حينه لشركة TSMC، لكنها تظل فقط من 40% إلى 50% من القمة خلال الفقاعة.

تتشكل حول فروقات الأسعار الكبيرة مجموعتان متعاكستان من المراكز. رهانات على انكماش الفارق (شراء SKHX وبيع SKHY) لدى 5 عناوين، بإجمالي مركز يقارب 32.40 مليون دولار، مع خسارة عائمة تقارب 1.117 مليون دولار؛ بينما الرهان على توسيع الفارق (شراء SKHY وبيع SKHX) لدى عنوان واحد فقط، بإجمالي مركز يقارب 9.719 مليون دولار، مع ربح عائم يقارب 127 ألف دولار. وتظهر المراكز الرئيسية كالتالي:

اتجاه الانكماش:

عنوان يبدأ بـ 0xf517: حجم مزدوج بمبلغ يقارب 11.181 مليون دولار، مع خسارة عائمة تقارب 601 ألف دولار، ونسبة عدد SKHY إلى SKHX تبلغ نحو 15.9:1؛

عنوان يبدأ بـ 0x2577: حجم مزدوج بمبلغ يقارب 8.008 مليون دولار، مع خسارة عائمة تقارب 285 ألف دولار، ونسبة العدد تبلغ نحو 17.7:1.

اتجاه التوسيع:

عنوان يبدأ بـ 0x434f: بيع SKHX بهامش 4 أضعاف، وشراء SKHY بهامش 8 أضعاف، بحجم مزدوج يقارب 9.71 مليون دولار، مع ربح عائم يقارب 127 ألف دولار؛ ونسبة العدد نحو 3.6:1، مع الاحتفاظ بصافي انكشاف شراء لدى هايلكس.

تلعب معدلات التمويل أيضاً لصالح اتجاه التوسيع: تبلغ معدلات التمويل لكل ساعة لدى SKHX نحو +0.00773%، وعند SKHY نحو −0.00264%. في مراكز الانكماش، يتعين دفع معدلات التمويل على جانبي الصفقة، وبناءً على المراكز الحالية يُقدّر أن إجمالي هذه المراكز الخمسة الكبرى سيحتاج إلى دفع نحو 1,453 دولاراً لكل ساعة؛ أما في مراكز التوسيع، فيمكن جني معدلات التمويل على جانبي الصفقة، وبمعدل يقارب 588 دولاراً لكل ساعة. وتوجد صفقات الانكماش في حالة استهلاك مزدوج ضمن «خسارة عائمة + سداد مقابل على الجانبين».