عاجل! مجلس المستشارين في اليابان يوافق نهائيًا: الأصول المشفرة تُعدّ منتجات مالية! خفض معدل الضريبة إلى 20%، وتمهيد الطريق لصندوق استثمار متداول على البيتكوين ETF بدلًا منه

日本参议院财政金融委员会 7 月 14 日以多数赞成，通过《金融商品交易法》与《资金结算法》等修正案。本次会议预计 7 月 15 日拍板成立，把加密资产从“支付手段”正式改列“金融商品”。无牌贩售的刑责从 3 年以下提高到 10 年以下，并首次把内幕交易纳管；税制方面则从最高 55% 的综合课税，改为约 20% 的分离课税。
（前情提要：日本拟将金融法升格，把加密货币定为金融商品，纳入内幕交易入罪，2028 年 ETF 上路）
（背景补充：日本拟引入加密货币“分离课税制度”：税率统一为 20%）

فهرس المقال

قلب

• عقوبات أشد دون ترخيص، وتجريم التداول من الداخل
• تخفيض شريحة الضريبة من 55% إلى 20%
• تمهيد الطريق لبديل بيتكوين ETF

ملخص النقاط الرئيسية

• في 15 يوليو، صوّت مجلس الشيوخ الياباني على تمرير تعديلات قانون الصرف للأوراق المالية وقانون تسوية التمويل (金商法与資金決済法)، لتصنَّف الأصول المشفرة رسميًا من “وسيلة دفع” إلى “ورقة مالية”.
• تم رفع عقوبة البيع دون ترخيص من أقل من 3 سنوات إلى أقل من 10 سنوات، وزيادة سقف الغرامة من 3 ملايين ين إلى 10 ملايين ين، مع إدخال التداول من الداخل لأول مرة ضمن نطاق التنظيم.
• سيتم تحويل النظام الضريبي من خضوع أرباح الأصول المشفرة للضريبة الشاملة حتى 55% إلى ضريبة منفصلة تقارب 20%، مع إمكانية ترحيل الخسائر لمدة 3 سنوات. ومن المتوقع بدء تطبيق ذلك في 2028، مع فتح الطريق لصندوق بيتكوين الفوري المتداول في البورصة.

يُفتح البرلمان الياباني صفحة جديدة لتنظيم الأصول المشفرة. ووفقًا لتقرير الـنيكي اليابانية (日本経済新聞)، فقد وافق مجلس الشيوخ الياباني، في 14 يوليو، بأغلبية، على تمرير سلسلة تعديلات تشمل《金融商品取引法》و《資金決済法》等. ويُتوقع أن يُصوّت هذا الاجتماع في 15 يوليو رسميًا على إقرار التعديلات، على أن يتم إنجاز التشريع في أسرع وقت قبل انتهاء الدورة في 17 يوليو. كما كان مجلس النواب قد وافق عليها منذ 11 يونيو، وبمرور هذه المرحلة في مجلس الشيوخ تكون القوانين قد وضعت فعليًا موضع التنفيذ.

في السابق كانت اليابان تُدرج الأصول المشفرة تحت《資金決済法》وتتعامل معها على أنها “وسيلة دفع”. بعد تعديل القانون، تم نقلها إلى《金融商品取引法》التي تُنظم الأسهم والسندات، لتصبح رسميًا “ورقة مالية”. وبمجرد تغيير التصنيف، يتم أيضًا تطبيق إطار حماية المستثمرين ومعايير منع المعاملات غير العادلة.

عقوبات أشد دون ترخيص، وتجريم التداول من الداخل

أولًا، تم تشديد العقوبات. وبالنسبة إلى الجهات التي تبيع الأصول المشفرة دون تسجيل، تم رفع الحد الأعلى للحبس من أقل من 3 سنوات إلى أقل من 10 سنوات، كما زاد الحد الأعلى للغرامة من 3 ملايين ين إلى 10 ملايين ين.

لا يُسمح لجهات الإصدار، ومشغلي منصات التداول، وأي شخص يملك معلومات جوهرية غير منشورة مثل معلومات تتعلق بالإدراج أو الإلغاء أو الحوادث التقنية الكبرى، بالتداول قبل الإعلان عن هذه المعلومات. وهذا يعني أن المساحة التي كان قد يستفيد فيها “أهل المنصة” بمعرفة مسبقة عن العملات التي سيتم إدراجها أو إلغاء إدراجها ثم الدخول بسرعة قبل الإعلان ستُغلق رسميًا.

وتتطلب التعديلات أيضًا أن يُفصح عن معلومات أساسية في إطار IEO (إصدار المرة الأولى في منصة التداول)، ووضع سقف لاستثمار الأفراد، كما يلزم مُصدرو أصول مشفرة بعينها بالوفاء دوريًا بالتزامات الإفصاح عن المعلومات، خطوة كبيرة باتجاه تقليص الفجوة أمام المستثمرين الأفراد.

خفض شريحة الضريبة من 55% إلى 20%

الأكثر تأثيرًا على المستثمرين الأفراد هو الضرائب. في ظل النظام الحالي، تُصنَّف أرباح الأصول المشفرة ضمن “الدخل المتنوع”، ثم تُفرض عليها ضريبة تصاعدية جنبًا إلى جنب مع الدخل الإجمالي، ويمكن أن تصل إلى معدل قريب من 55%. بعد تعديل القانون، سيتم اعتماد “ضريبة منفصلة عند الإقرار”، مع خفض المعدل إلى نحو 20% (تشمل ضرائب محلية بنحو 20.315%)، وبما يتماشى مع الأسهم، يمكن ترحيل الخسائر لتعويضها خلال 3 سنوات.

وبهذا التخفيض، يتم عمليًا وضع الأصول المشفرة على نفس سجل الضرائب الخاص بالأسهم. لكن نظام الضرائب لن يبدأ فورًا؛ إذ يتوقع تطبيقه في 2028، بينما ستُنفذ قواعد قانون الصرف للأوراق المالية ذات الصلة أولًا في السنة المالية 2027.

تمهيد الطريق لصندوق بيتكوين الفوري المتداول في البورصة (ETF)

من خلال إدراج الأصول المشفرة ضمن《金融商品取引法》، تم فتح باب آخر أيضًا، وهو صناديق ETF المشفرة الفورية. وبمجرد أن تصبح الأصول المشفرة “ورقة مالية” معترفًا بها قانونًا، تُزال العقبات القانونية أمام إصدار وإدراج صناديق ETF الفورية، وقد أشارت بورصة طوكيو إلى أنها جاهزة؛ إذ يمكن البدء في التداول في أقرب وقت في 2027.

وكان وزير المالية الياباني كاتاياما أوتسوكي قد فتح الباب مؤخرًا الأسبوع الماضي، معتبرًا أن صناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة ينبغي إجازتها، وأن اليابان لا يمكنها الاستمرار في التخلف. فمنذ أواخر 2024 عندما طرحت هيئة المالية (金融庁) الفكرة، ثم موافقة مجلس النواب ومجلس الشيوخ تدريجيًا، استغرق اليابان نحو نصف سنة لدفع هذه الإصلاحات حتى خط النهاية. ويتبقى الآن انتظار نقطتي الزمن 2027 و2028 لمعرفة ما إذا كانت السياسات ستُترجم فعليًا إلى مكاسب لصالح السوق عند تطبيق النظام بشكل كامل.

الأسئلة الشائعة

ما أثر إعادة تصنيف الأصول المشفرة إلى “أوراق مالية” في اليابان؟

ينتقل تنظيم الأصول المشفرة من《資金決済法》إلى《金融商品取引法》، وبذلك تُطبق عليها قواعد حماية المستثمرين والمعاملات غير العادلة نفسها المطبقة على الأسهم والسندات، بما في ذلك إدخال التداول من الداخل ضمن النطاق لأول مرة. وعندما تمتلك جهة الإصدار أو منصة التداول معلومات غير منشورة، يُحظر عليها التداول المسبق.

متى ستنخفض ضريبة الأصول المشفرة في اليابان من 55% إلى 20%؟

تنص التعديلات على تحويل دخل الأصول المشفرة من خضوعه لضريبة شاملة حتى نحو 55% إلى ضريبة منفصلة عند الإقرار بنحو 20%، مع إمكانية ترحيل الخسائر خصمًا خلال 3 سنوات. ومن المتوقع تطبيق ذلك في 2028، بينما ستدخل القواعد ذات الصلة بقانون الصرف للأوراق المالية حيز التنفيذ أولًا في سنة 2027.