#Bitcoin مؤشر حَمْلة/احتفاظ طويل الأجل MVRV يشير إلى إعادة ضبط بدلاً من قمة دورية

انكمش MVRV المعدّل لحَمَلة 🔶 $BTC على المدى الطويل ضمن شريحة 6M-10Y باتجاه مستويات كانت تاريخياً تميّز فترات إعادة ضبط التقييم بدلاً من التوزيع.
على عكس قمم الدورات السابقة في 2017 و2021، يظل المؤشر بعيداً جداً عن منطقة "الأرباح القصوى"، ما يوحي بأن الحَمَلة ذوي الخبرة لا يحققون مكاسب بالحدة المعتادة المرتبطة بقِمم السوق. ويستمر سلوك السلسلة على النهج الدالّ على الصبر، لا على جني أرباح واسع النطاق.

تطورٌ آخر جدير بالذكر هو اقتراب MVRV المعدّل من النطاق التاريخي الأدنى الذي أرست فيه دورات سوق سابقة مناطق تجميع. فكل انخفاض كبير منذ 2015 دفع هذا المقياس إلى أراضٍ مماثلة قبل أن يبتلع الطلب طويل الأجل تدريجياً المعروض المتاح. لا يعني القراءة الحالية انعكاساً فورياً، لكنها تشير إلى أن الأرباح غير المحققة لدى الحَمَلة الناضجين قد انخفضت بشكل كبير، رغم استمرار الحفاظ على سعر مرتفع تاريخياً للبيتكوين.

ما يزال السعر المحقق لشريحة 6M-10Y يتجه إلى الأعلى، وهو ما يبرهن أن رأس المال طويل الأجل ما زال ملتزماً، ويُعاد تسعيره تدريجياً نحو الارتفاع. ويُشير هذا التباين بين ارتفاع أساس التكلفة المحقق وانخفاض MVRV المعدّل إلى أن التصحيح الأخير قُدِّمتَ تأثيره أكثر بواسطة تراجع السعر وليس نتيجة استسلام واسع النطاق من الحَمَلة ذوي القناعة.

يبدو أن البيئة الحالية أقرب إلى إعادة ضبط تقييم في منتصف الدورة منها إلى المرحلة النهائية من سوق صاعد. طالما امتنع الحَمَلة على المدى الطويل عن التوزيع العدواني واستمر أساس التكلفة المحقَّق في الارتفاع، تبقى الإمدادات المتاحة للمشترين الجدد مُقيّدة بنيوياً. وستعتمد الخطوة الحاسمة المقبلة على ما إذا كان الطلب الجديد قوياً بما يكفي لامتصاص الإمدادات المتداولة المحدودة، ودفع ربحية الحَمَلة على المدى الطويل مجدداً نحو التوسع.

#BTC