قفزت قيمة تداول الأسهم الممتازة للأعمال المشفرة إلى 13 مليار دولار، حيث تتصدر Strategy وAlphabet “أداة تمويل جديدة” لاحتكار الاهتمام

null

المؤلف: جيف بارك

الترجمة: ديب تشاو تِكفلو

مقدمة ديب تشاو: كانت الأسهم الممتازة أداة تمويل حصرية للبنوك وشركات التأمين، لكن شركات كريبتو مثل Strategy وغيرها حوّلتها إلى فئة أصول قابلة للتداول بشكل عالي السيولة ومستدام. والأهم من ذلك أن هذا المسار انتقل من عالم الكريبتو إلى التكنولوجيا التقليدية—فـ Alphabet و«سوبر مايكرو كومبيوتر» تستخدمانها لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بحجم صفقة يصل إلى 80 مليار دولار لكل صفقة. هذه ليست لعبة الدوائر الضيقة.

في 2026، تسارع نشاط تداول أسهم الكريبتو الممتازة بشكل حاد، ووصل حجم التداول الشهري المعياري على أساس القيمة الاسمية في يونيو إلى نحو 13 مليار دولار. وقد قاد هذا القفز أساساً STRC وباعتبارهما أيضاً مدفوعاً بإدراج المزيد والمزيد من الأسهم الممتازة الجديدة، ما حوّل سوق التمويلات المخصصة الذي كانت تهيمن عليه المؤسسات المالية (البنوك وشركات التأمين) إلى فئة أصول أوسع نطاقاً، أعلى سيولة، وأصبحت على نحو متزايد «قابلة للبقاء» زمنياً.

بالإضافة إلى ارتفاع أحجام التداول، تتمثل الإشارة الأهم في نضج سوق الأسهم الممتازة نفسه. ومع تعمّق السيولة، أصبحت هذه الأدوات أكثر كفاءة ليس فقط من حيث نسب الكوبون وجودة المُصدرين، بل أيضاً من حيث عمق السوق الثانوية، وفعالية القيمة النسبية، واستدامة الطلب لدى المستثمرين. بدأت هذه التطورات تمتد إلى ما وراء الكريبتو: في يونيو، أطلقت Alphabet أول إصدار لأسهم ممتازة قابلة للتحويل ضمن جزء من تمويل لحقوق ملكية بقيمة تزيد على 80 مليار دولار، لدعم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ وفي الوقت نفسه أعلنت «سوبر مايكرو كومبيوتر» عن إصدار 3.75 مليار دولار من أسهم ممتازة قابلة للتحويل ضمن جولة جمع رأس مال قيمتها 7 مليارات دولار، للتوسع في مجال الذكاء الاصطناعي، ما يبرز الدور المتزايد للأسهم الممتازة كأداة تمويل قابلة للتوسع عبر قطاعات متعددة.

ملاحظة: يشمل النطاق المختار أحجام التداول على أساس القيمة الاسمية في STRK وSTRF وSTRD وSTRC وSATA وBMNP. يُحسب معدل دوران القيمة الاسمية على أساس عدد الأسهم المتداولة المُبلّغ عنه مضروباً في أولوية التصفية المحددة لكل ورقة مالية بقيمة 100 دولار. ولا يمثل هذا الحجم فعلياً قيمة التداول بالدولار؛ ولا يمكن وحده أن يثبت سيولة السوق. المصدر: Twelve Data. البيانات حتى 30 يونيو 2026.

إفصاح مهم: إشارات ParaFi لأغراض إعلامية فقط، ولا ينبغي اعتبارها أو فهمها على أنها نصيحة مالية أو قانونية أو ضريبية أو استثمارية. لا ينبغي النظر إلى المعلومات أعلاه على أنها توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية محددة.