مؤامرة على منصة Robinhood Chain للإطلاق: إغلاق NOXA، وهل يتولّى Uniswap CCA التعويض؟

null

原文作者: angelilu، Foresight News

بعد أسبوعين من إطلاق Robinhood Chain، حققت عملات الـ Meme حرارة تفوق التوقعات بكثير؛ إذ تجاوزت أحجام تداول DEX في الأسبوع الأول 3.1 مليارات دولار، لتصعد إلى قائمة أفضل 5 سلاسل من حيث أحجام تداول DEX. وفي 11 يوليو، وصل حجم تداول Meme DEX ليوم واحد على Robinhood Chain إلى 1.3 مليار دولار مؤقتًا، متجاوزًا سلسلة Meme الرائدة المعتادة Solana (بنحو 1.1 مليار دولار).

انتقلت موجة الحماس نحو مجموعة من «منصات الإطلاق». أكثر المشاهد درامية كان في منصة الإطلاق NOXA الأبرز على هذه السلسلة؛ إذ جنت أرباحًا طائلة عبر رسوم المعاملات، ثم أغلقت وظائفها الأساسية في لحظة. ووفقًا لـ Onchain Lens، وقبل إيقافها، حقق البروتوكول في اقتصاد Robinhood نحو 7.66 ملايين دولار كرسوم خلال الأسبوع السابق، وبلغت ذروتها في يوم واحد (11 يوليو) نحو 2.33 مليون دولار، أي أربعة أضعاف تقريبًا ما سجّلته Pump.fun (بنحو 575 ألف دولار) في اليوم نفسه. كما جاءت أول أكبر Meme على شبكة Robinhood Chain «CASHCAT» من هذه المنصة أيضًا؛ إذ تجاوزت القيمة السوقية أعلى مستوى 200 مليون دولار في 11 يوليو.

لكن في 11 يوليو، أوقفت NOXA فجأة وظيفة إطلاق الرموز الجديدة، مشيرة إلى أن شكاوى المستخدمين استمرت حول فيضان الرموز الجديدة والمشكلات المتعلقة بتقليد المقلدين وراء موجة الشراء، كما اكتشف الفريق أن بعض الروبوتات تنشئ وتنسخ كميات كبيرة من الرموز الجديدة كل ساعة. وبعد ذلك، كانت نطاقها على الويب غير قابل للوصول لفترة أيضًا بسبب مشكلات مثل Cloudflare؛ وفي ذلك الوقت ذكر الفريق أنه ينقل الواجهة إلى نطاق ENS ويتوقع استعادة الخدمة قريبًا.

وفي مساء 14 يوليو، أطلقت NOXA واجهة جديدة، وقال الفريق إنهم «سيحافظون على إيقاف إصدار الرموز الجديدة، باعتباره الحل الوحيد لمنع تمييع الرموز الأساسية». ووفقًا لـ NOXA، فإن «هجمات» الرموز الطاغية في السوق، الموصوفة بهجمات «مصّاصة الدماء»، إلى جانب رسائل البريد العشوائي المتواصلة للرموز الجديدة، قد تجاوزت تصميم البنية التحتية الذي وُضعت له مبدئيًا. ولم تبقِ الواجهة الجديدة سوى ثلاث وظائف: عرض لقطات (Snapshots) لإصدارات الرموز السابقة، وعرض الرموز التي أطلقها المستخدم ورسومها، واستلام رسوم المبدعين المتبقية. وفي الوقت نفسه، حولت الجهة الرسمية 100% من رسوم التداول إلى المبدعين.

أثارت هذه الخطوة أيضًا جدلًا داخل المجتمع. إذ يرى بعض الأصوات أن إيقاف إصدار الرموز الجديدة، ونقل الواجهة والنطاق إلى سيطرة الفريق عبر «موقع جديد»، ثم إضافة تعديل هيكل الرسوم، يحمل مخاطر «الانسحاب الناعم». أما الجهة الرسمية ففسرت تعديل الرسوم بأنه «100% للمبدعين»، مع الإبقاء على ميزات الاستعلام التاريخي واستلام رسوم المبدعين. لكن من جهة أخرى، فإن أصول حاملي الرموز في هذه اللحظة تعتمد بدرجة كبيرة على ما إذا كانت الواجهة الجديدة التي لم تُخضع بعد لتدقيق أمني ستستمر في العمل؛ ولا يزال ذلك بحاجة إلى مراقبة.

بعد الإعلان، شهدت رموز الـ Meme التي جرى إصدارها عبر NOXA هبوطًا عامًا. ضمن ذلك، انخفض CASHCAT خلال ساعة بنحو 16%، وهبطت قيمته السوقية إلى 163 مليون دولار؛ كما انخفض JUGGERNAUT خلال ساعة بأكثر من 18%، وهبطت قيمته السوقية إلى 11.7 مليون دولار.

بعد إيقاف NOXA، خلت قمة منصات الإطلاق

ما يُسمى «منصات الإطلاق» (launchpad) هو أداة لإصدار الرموز بضغطة واحدة؛ إذ لا يحتاج عامة الناس إلى كتابة أي سطر كود، بل يكتفون برفع صورة وتسمية الاسم لإطلاق Meme، ثم يحصل النظام بعد ذلك على عمولة من كل معاملة لاحقة.

تعتمد NOXA نموذج الإطلاق المباشر: تُطلق الرموز منذ البداية على Uniswap V3 ويمكن تداولها فورًا، كما تكون السيولة مُقفلة بشكل دائم؛ ولا يلزمها، مثل Pump.fun، أن تقطع مسار «التخرج» في السوق المحلي (الداخلية) أولًا قبل الانتقال إلى DEX.

كانت قدرة NOXA على الصدارة على Robinhood Chain مدفوعة إلى حد كبير بمبدأ «السبق إلى المكان»: فالفريق اختار منصات الإطلاق التي نُشرت حديثًا، وحتى قبل أن تكتمل رسميًا على شبكات جديدة، حيث سبق أن نُفذت على عدة سلاسل مثل MonadMegaETH وMerlin وDeBank عبر سلسلة DBK، كما كانت Robinhood Chain من السلاسل المدعومة مبكرًا. وقدمت كذلك Meme قياديًا هو CASHCAT (Cash Cat)؛ إذ تجاوزت القيمة السوقية لأعلى مستوى في 11 يوليو حاجز 200 مليون دولار، وارتفعت بأكثر من 4000% خلال أسبوع واحد. وحتى تاريخ نشر الخبر بلغت 188 مليون دولار.

وبحسب بيانات Dune، توجد منصات متعددة (بضع عشرات) تشارك في إصدار الرموز على Robinhood Chain يوميًا. إلى جانب NOXA، توجد Bags وFlap وClanker وDoppler وTrench وBow وغيرها. وكانت NOXA في مطلع يوليو تحتل لفترة قصيرة موقعًا مسيطرًا بالكامل؛ وبعد إيقاف الإطلاق وحتى الآن لم يظهر «خلف» واضح.

ومن الجهة الأخرى، نقل Uniswap «المزاد» إلى السلسلة

لكن تجدر الإشارة إلى أنه في 13 يوليو، انضم رسميًا Uniswap على Robinhood Chain آلية «مزاد لإصدار الرموز» CCA التي طوّرها. وبذلك دخلت المنافسة على منصات الإطلاق على Robinhood Chain إلى جولة جديدة.

CCA التي قدمها Uniswap في هذه المرة تحمل الاسم الكامل Continuous Clearing Auctions (المزادات المتواصلة للتسوية). فمن حيث التسعير، تسلك مسارًا مختلفًا تمامًا عن فكرة «التنفيذ الفوري».

عند المشاركة، يكفي المستخدم تقديم قيمتين: ميزانية (كم يخطط لإنفاقه) وسعر أقصى يمكنه قبوله. لن يقوم البروتوكول بوضع هذه الأموال مرة واحدة في كتلة واحدة، بل سيتعامل معها وفق وتيرة الإصدار، حيث يوزعها تلقائيًا على عدة كتل متبقية في المزاد ليتحقق التنفيذ تدريجيًا (وهذا هو مفهوم «Continuous Clearing» أي التسوية على مراحل وبشكل متواصل). يتم تسوية المزاد «كتلة بكتلة» (كل كتلة تمثل فترة)، ويحسب كل كتلة «سعرًا موحدًا» ديناميكيًا. يتم شراء الجميع داخل نفس الكتلة بهذا السعر؛ فالعطاء الذي يزيد عن سعر التسوية يحصل على كامل المبلغ، والذي يساوي سعر التسوية قد ينفذ منه جزء، أما العطاء الأقل فلا ينفذ في تلك الجولة. ومع تراكم الطلب في المراحل اللاحقة، يتم تعديل سعر التسوية تدريجيًا مع كل كتلة، بدل أن يتم قذفه للأعلى أو كسره لحظة افتتاح المزاد.

كما أن كامل الإجراء مُنظّم بالكامل دون حاجة إلى كود: يقوم طرف الإطلاق بملء المعلمات على صفحة Uniswap، ثم تقوم «عقد المُصنِّع» (factory contract) بنشر عقد ERC-20 بإجمالي إمداد قدره 1 مليار. وبعد انتهاء المزاد، يتم حقن الأموال التي تم جمعها تلقائيًا في مجمّع تداول Uniswap v4، ويحدد طرف الإطلاق مستوى رسوم المجمّع عند إنشائه (خيارات مثل 0.01% أو 0.05% أو 0.3% أو 1% وغيرها، ويمكن أن يكون مُخصصًا)؛ ويتم تحصيل رسوم ثابتة كنسبة من كل صفقة تتم داخل هذا المجمّع. ضمن الإعداد القياسي، فإن موضع LP الذي يمثل سيولة هذا المجمّع (وهو NFT) سيتم إقفاله في عقد قفل (lock), ويُسلم المطوّر التحكم، وتأتي العوائد من رسوم المعاملات داخل هذا المجمّع.

على Robinhood Chain، فإن Meme الصادر عبر آلية CCA والذي تتصدره حاليًا من حيث القيمة السوقية هو UNICORN؛ إذ وصلت قيمته السوقية إلى أعلى مستوى 2.13 مليون دولار، وحتى تاريخ نشر الخبر بلغت 685 ألف دولار. وتجدر الإشارة إلى أن اسم الرمز ظهر سابقًا في عرض Uniswap الرسمي (مع ملاحظة أن ملف العرض يذكر Unichain وليس Robinhood Chain).

ومن Meme آخر TRASH، فقد لامس أعلى مستوى 2.2 مليون دولار، وبحلول وقت إصدار هذا التقرير انخفض إلى نحو 350 ألف دولار. ويمزج هذا الـ Meme مزحة «قمامة حفل تايلور المعنونة التي جرى جمعها ثم بيعها بعد التسعير» في سرديته. كما أن مؤسس Uniswap Hayden Adams سبق أن أعاد نشر تغريدة قال فيها: «إذا تم ترميز هذه الصفقة كأصل RWA، فكم يمكن جني الأرباح».

تذكّر Foresight News أن هذه المادة لا تشكل نصيحة استثمارية؛ وأن عملات الـ Meme تكثر دون حالات استخدام عملية، كما أن الأسعار شديدة التقلب؛ لذا يجب الحذر عند الاستثمار.

هل تناسب هذه الآلية CCA عملات Meme؟ توجد أيضًا تحفظات في المجتمع. فعلى الرغم من أن المُصدر في البداية لا يخصص لنفسه رموزًا مسبقة، فإن الجزء غير المباع في المزاد يعود إليه؛ وبالتالي قد يزال بإمكان المُصدر تجميع حصة معتبرة. إن مزاد «ضد الافتراس، وعدالة أثقل» لا يضمن بالضرورة ملاءمته لـ Meme التي تعتمد على العاطفة والتدوير السريع. وللعثور على «صفقة جديدة» عبر مزاد Uniswap، يتعين على المستخدمين التحقق بأنفسهم من حيازات المُصدر ووضعية البيع.

استخدم Meme لتشغيل السلسلة أولًا، ثم أدخل RWA تدريجيًا

بالنسبة للمستخدمين العاديين الذين يشاركون في فتح الاكتتابات الجديدة، توجد عدة نقاط يجب تذكرها: تقلل مزادات CCA بشكل ملحوظ من مخاطر تعرض الإطلاق لمحاولة «القرصنة/الحصر» عند الافتتاح، لكن حاليًا تكون القيمة السوقية للأصول المستهدفة صغيرة، والسيولة رقيقة. في المقابل، تتمتع منصات التنفيذ الفوري بحرارة مرتفعة والانضمام إليها سريع، لكن مخاطر الاصطياد (sniping) والتهشيم (dumping) تكون كبيرة أيضًا.

أما بالنسبة لجهة Robinhood نفسها، فقد كسبت هذه الخطة نصف المعركة فعليًا: أيًا كانت آلية إصدار الرموز التي تنجح، فإن مسار «استخدم Meme لتشغيل السلسلة أولًا، ثم أدخل RWA تدريجيًا» يجري التحقق منه في السوق. أما السلسلة التي صُنعت لأسواق شبيهة بالأسهم، فهل ستُملأ فعلًا بأسهم مُرمّزة في النهاية أم لا، فهذا يتوقف على ما سيبقى بعد أن تهدأ موجة المضاربة هذه.