[Exclusive] سامسونج تنفي رسمياً خطط الإيداعات الأمريكية (ADRs) في الولايات المتحدة—لكنها تبدأ مراجعة من وراء الكواليس

ذكرت تقارير أن شركة سامسونج للإلكترونيات بدأت مراجعة داخلية للسيناريوهات المتعلقة بإصدار إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في الولايات المتحدة، بما في ذلك فحص الإجراءات العملية ذات الصلة. ورغم أن الشركة نفت رسمياً التقارير التي تفيد بأنها تدرس اتخاذ مثل هذه الخطوة، فقد بدأ العاملون على مستوى التنفيذ تقييم التكاليف والمنافع المحتملة والإجراءات اللازمة بناءً على توجيهات الإدارة العليا.

المرحلة المبكرة من فحص الهياكل والإجراءات المحتملة
ووفقاً لمصادر في قطاع أشباه الموصلات في 15 يوليو، وجّه مديرو سامسونج للإلكترونيات مؤخراً الإدارات المعنية إلى بحث ما إذا كان يمكن إيجاد هيكل قابل للتطبيق لإصدار ADRs في الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، تقوم فرق التمويل وعلاقات المستثمرين وغيرها من الجهات ذات الصلة بتحديد المهام والإجراءات التي ستقع ضمن نطاق كل منها في حال سعت الشركة إلى إدراج في الولايات المتحدة.

ويُفهم أن المراجعة تُعد دراسة أولية لتقييم قابلية التنفيذ، وليست مؤشراً إلى أن الشركة قررت إدراجاً أو حددت توقيتاً أو حجماً لإصدار ما. وتعمل كل إدارة على دراسة متطلبات إدراج سهم في سوق الأسهم الأمريكية والاستعدادات الداخلية اللازمة.

وبحسب ما ورد، طلب موظفو سامسونج للإلكترونيات ضمن هذه العملية معلومات من SK hynix، التي أصدرت مؤخراً ADRs وقامت بإدراجها في ناسداك. وكان الغرض من الطلب جمع معلومات عن إجراءات التحضير والخبرة العملية لدى SK hynix، التي أنهت إدراجها في الولايات المتحدة قبل سامسونج. وهذا ما يشير إلى أن مراجعة سامسونج الداخلية قد تجاوزت دراسة القواعد والإجراءات ذات الصلة من تلقاء نفسها، إلى دراسة خبرة شركة تمكنت فعلاً من إتمام مثل هذا الإدراج.

وأفادت وكالة بلومبرغ في 14 يوليو، بحسب التوقيت المحلي، أن سامسونج عقدت مناقشات أولية مع بنوك استثمارية بشأن إدراج محتمل في الولايات المتحدة عبر ADRs. وقالت إن المناقشات كانت في مرحلة مبكرة دون اتخاذ قرارات محددة بشأن الضامنين أو هيكل الإصدار، وإنها قد لا تؤدي في النهاية إلى إدراج. وعقب التقرير مباشرة، قالت سامسونج للإلكترونيات: «نحن لا ندرس إدراجاً في سوق الأسهم الأمريكية عبر إصدار ADRs».

أبعدت SK hynix نفسها أيضاً عن التكهنات قبل الإعلان العام عن خططها
إلا أن بعض المراقبين يجادلون بأن نفي سامسونج الرسمي لا يعني بالضرورة أن احتمال إصدار ADRs مستقبلاً تم استبعاده بالكامل. غالباً ما تمتنع الشركات عن الإفصاح عن المراجعات الأولية لإدراجات خارجية أو لإصدارات أوراق مالية كبيرة، لأن شروط المعاملة والجدول الزمني قد تتغير قبل بدء الإجراءات الرسمية مثل موافقة مجلس الإدارة والإفصاحات التنظيمية.

وعندما ظهرت التكهنات لأول مرة بشأن إدراج SK hynix في الولايات المتحدة، كانت الشركة أيضاً تؤكد عدم اتخاذ قرارات محددة. ثم مضت لاحقاً عبر عملية صنع القرار الداخلية وتقديم الملفات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لتقوم تدريجياً بصياغة إصدار ADRs وإدراج ناسداك بشكل أكثر رسمية. وحتى الإعلان العام عن خطة إدراجها، أبعدت نفسها عن تكهنات السوق ولم تفصح عن المبادرة إلا بعد بدء العملية الرسمية.

وفي 10 يوليو، أصدرت SK hynix ADRs بسعر 149 دولاراً للسهم، ما جمع نحو 26.5 مليار دولار، أي ما يعادل تقريباً 40 تريليون وون. ويمثل ذلك ثاني أكبر إدراج في سوق الأسهم الأمريكية ضمن السجلات، خلف SpaceX التي جمعت 85.7 مليار دولار عبر طرح عام أولي في الشهر الماضي، وهو الأكبر على الإطلاق لشركة أجنبية.

قال مسؤول في قطاع أشباه الموصلات: «يمكن هيكلة ADRs بطرق متنوعة اعتماداً على ما إذا كانت هناك أسهم جديدة تُصدر وعلى أي طريقة إدراج يتم استخدامها». وأضاف: «بحسب فهمي، بعد نجاح إدراج SK hynix في الولايات المتحدة، بدأت سامسونج للإلكترونيات أيضاً في فحص الهياكل المتاحة لها داخلياً والإجراءات المطلوبة».