#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

رقم 1.2 تريليون دولار ليس تقييمًا رسميًا من أنثروبيك، بل هو تقييم (ضمني) ينشأ من السوق الثانوية.
إليك ما يعنيه ذلك:
التقييم الرسمي: كانت أحدث جولة جمع رأس مال لأنثروبيك هي جولة السلسلة H في مايو 2026، والتي قيّمت الشركة عند 965 مليار دولار (بعد التمويل).
تقييم السوق الثانوية: منصات مثل Caplight ترصد عروض شراء وعددًا محدودًا من الصفقات يشيران إلى تقييم يقارب 1.2 تريليون دولار، مدفوعًا بطلب يفوق بكثير المعروض.
علاوة الندرة: يبدو أن المساهمين الحاليين، بما في ذلك الموظفون والمستثمرون الأوائل، مترددون في البيع، ما يخلق سوقًا شديدة الضيق بشكل غير معتاد. وصف الرئيس التنفيذي لـ Caplight أنثروبيك بأنها "أكثر شركة مطلوبة في سوق رأس المال المغامر الثانوي التي شهدها على الإطلاق". كما تذكر تقارير حالات قصوى، مثل قيام مستثمرين بتقديم أصول شخصية للحصول على أسهم؛ وهذا يسلط الضوء على شدة الطلب وليس على سلوك سوقي نمطي.
تأتي المقارنة مع OpenAI أيضًا بتعقيدات. ففي حين أن آخر تقييم رسمي لـ OpenAI يبلغ نحو 908 مليار دولار—ما يعني أن سعر أنثروبيك في السوق الثانوية أعلى بالفعل—فإن مقارنة التقييم الضمني لشركة خاصة بتقييم شركة أخرى من جولة تمويل حديثة ليست مقارنة على قدم المساواة، لأن أسعار السوق الثانوية غالبًا ما تتضمن علاوات الندرة والسيولة.
وفيما يتعلق بطرحها للاكتتاب العام، قدمت أنثروبيك مسودة سرية من نموذج S-1 إلى هيئة SEC؛ لكن لم يُعلن بعد عن سعر الطرح أو عدد الأسهم أو الجدول الزمني. وتوضح الشركة أن أي طرح محتمل سيكون خاضعًا لمراجعة SEC وظروف السوق.
بشكل عام، تُبرز هذه الحالة ثلاث اتجاهات أوسع:
لا يزال الطلب الاستثماري على شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة قويًا بشكل استثنائي.
يمكن أن تؤدي ندرة المعروض في السوق الخاصة إلى دفع التقييمات الضمنية لتتجاوز بكثير أرقام جولة التمويل الرسمية الأخيرة.
قد يختلف سعر الاكتتاب العام النهائي اختلافًا كبيرًا عن مؤشرات السوق الثانوية الحالية، اعتمادًا على الإفصاحات المالية وظروف السوق وشهية المستثمرين عندما تصبح الأسهم متاحة على نطاق واسع.