0714: الليلة ستهبط النتيجة النهائية

今天沪指金针探底، وتجاوزت خطّ السنة في اليوم التالي مباشرةً مع اكتمال التعافي، وأتى جسم الشمعة الإيجابية بالكامل ليلتقم جسم الشمعة السلبية أمس. وباستثناء أن أحجام التداول لم تلتحق، فإن الاتجاه العام يُحسب أنه أزال مؤقتًا خطر الهبوط الفني المتواجد على المدى القصير. [淘股吧]
بعد الإغلاق، تبين أن أداء السوق اليوم كان متقلبًا: مع تأرجح سوق كوريا بين صعود وهبوط، كان المشهد مثيرًا للقلق. كان عنوان إعادة التقييم أمس: "لا داعي للذعر"، وبعد مشاهدة سيناريو المنافسة صباحًا بدا الأمر فعلًا دون قلق. ثم خرجت إلى المستشفى، وما إن رأيت أن حسابًا كان يحقق أرباحًا عند الفتح تحوّل فجأة إلى خسارة كبيرة، ولم أكن معتادًا على مشاهدة شاشة التداول عبر الهاتف، ولم أكن مطّلعًا بما يحدث على أرض الواقع؛ فكان لدي في قلبي قدر من القلق.
عند الظهر، بدأت شائعة هوجة تداول حول استعداد الحكومة الكورية للتدخل لإنقاذ السوق، فصارت حركة ما بعد الظهر لا تحتاج إلى كثير شرح.
رأى كثيرون هذه الأخبار: أمس خرجت عدة جهات كبرى في مجال نمذجة الكميات لتفسير أن نماذجهم لم تُدرج عامل سوق كوريا في الحساب. كذلك، رأيت في وقت متأخر من الليل مقالات تحليلية يزعمها "مختصون" تدعم ذلك. فهل يُعدّ مسار اليوم "صفعًا" لهذه المزاعم؟ كان السوق أصلًا يبدأ مسار تعافٍ من لحظة الفتح. أمس، كانت 172 سهمًا بين المتراجعين إلى حدّ التوقف في نفس مرحلة الفتح، وتناقصت سريعًا في مرحلة الافتتاح إلى أقل من 10 أسهم فقط. ثم، عندما هبطت السوق الكورية، تبعها السوق الصينية الكبرى (A) وبدأت عملية البيع لتصل إلى منطقة قاع هذا العام. وبعد الظهر، مع تأثير خبر تدخل كوريا لإنقاذ السوق، انطلق السوق الكوري بفتح ثم استقر وارتدّ ليغلق على شكل "قاع عميق ثم انعكاس قوي" مع تحول إلى اللون الأخضر في الختام. بما أن السوق الكوري فتح قبل السوق A بساعة، فإن الكميات كانت قد بدأت مباشرة بعد فتح التداول "وضع الجرافة" بلا تردد؛ دقيقة واحدة لم تتأخر.
لذلك، إذا أردت خوض أسهم التكنولوجيا، فالأمر يتطلب حقًا مراقبة السوق الكوري عن كثب: أي حركة يقومون بها، تؤثر مباشرةً على ما إذا كانت الأموال الكمية في A ستدفع صعودًا أم ستُطلق البيع.

اليوم، قدّمت حركة السوق A股 مرة أخرى تجسيدًا صارخًا لخاصيتها "غير الإنسانية" في عكس التوقعات: في ما قبل الافتتاح، جاء خبر هام داعم لقدرة الحوسبة المحلية، ومع ذلك قام المساهمون الرئيسيون اليوم بصفع سلسلة الأسهم المحلية؛ وبالنسبة للفضاء التجاري، بعد أن تم سحقه بقوة أمس، كان هناك دعم إيجابي بعد الإغلاق أيضًا، واعتقد كثيرون أنه سيكون على الأقل ارتدادًا. أصبح سهم الصين ويستر (الصين ساتليت) الذي قفز ضد التيار أمس وأغلق على لوح صعودي علامةً لتحديد ما إذا كان قطاع الطيران والفضاء قادرًا على التعافي. والنتيجة: سهم الصين ساتليت، بقيمة سوقية تزيد عن مليار دولار (千亿市值)، انخفض في أول دقيقة إلى حد التوقف. وفي الوقت الذي كان فيه المؤشر يهبط إلى القاع الصباحي وكان كثيرون في حالة يأس، لم يترك افتتاح ما بعد الظهر حتى وقتًا للتفكير للمستثمرين الأفراد، بل انطلق مباشرةً نحو الصعود. وعندما اندفع كثيرون للشراء عند القاع، اصطدمت التكنولوجيا بالجدار وامتنعت عن التحرك؛ ثم تحوّل المسار إلى قطاع الأدوية. من اشترى سلسلة التكنولوجيا المحلية عند الفتح اليوم، ومن لم يُرد أن يقطع خسائره في قطاع الطيران أمس، ثم جاء اليوم ليلتقط قاع خط التكنولوجيا في ما بعد الظهر لكنه لم يصب في وحدات الوصل البصري والوحدات/البطاقات الخاصة (PCB) للّوحات الضوئية، جميعهم شعروا بعدم الارتياح.

من زاوية فنية، لا يزال مسار اليوم غير كافٍ لاتخاذ حكم بأن السوق سيعكس اتجاهه. الأهم في المسار القادم: عاملان. أولًا: أحجام التداول. ثانيًا: هل سيستمر الصعود أم لا. إذا كان الصعود بحجم متناقص، فإن السوق لا يتجاوز عادةً أكثر من يومين، ويمكن حينها تصنيفه كـ"ارتداد" فقط. أما إذا استوى حجم التداول أو زاد قليلًا مع اندفاع، واستمر ثلاثة أيام تداول أو أكثر، فهذا يُعد ارتدادًا مرحليًا. ولا يتوفر أساس انعكاس إلا مع استمرار زيادة الحجم وارتفاعات متتالية لأكثر من 5 أيام. وحتى الآن، لا يمكن الحكم بسهولة على احتمال خروج انعكاس اتجاه فعلي. ومع ذلك، من المبشّر أن "الأحذية الثلاثة" سقطت اليوم. واحد منها: عاصفة التصفية القسرية في سوق كوريا. والثاني: مخاطر الأداء لدى الشركات الرائدة. والثالث: توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

قبل عدة أشهر، كان سوق كوريا الذي جعل لا يُحصى من مستثمري الأسهم في A يشعرون بالغيرة. أما اليوم، فما يجري هناك ينبغي أن يجعل لا يُحصى من الناس يتهللون لأنهم لم يولدوا في كوريا. قال بعض قدامى المستثمرين في الأسهم إن سوق كوريا في الحقيقة يعيد بدقة مأساة A في عام 2015: صعود مجنون مدفوعًا برافعة مالية مجنونة، ثم تدخل عاجل من الإدارة لتهدئة الأمور وتشديد الرافعة، وبعدها انفجرت حسابات لا حصر لها وتلاشت أصول لا حصر لها بين عشية وضحاها إلى الصفر.

بالأمس، شاهدت مختصين يقولون إن أكبر عاصفة في سوق كوريا ستقع غدًا، وإن هذا أيضًا سبب خروج الأموال من خط التكنولوجيا أمس على نطاق واسع، مع القلق من أن سوق كوريا قد يسحق السوق غدًا. لكن مع ارتداد "قاع عميق ثم انعكاس" الذي حققه سوق كوريا اليوم، عادت نسبة الضمان في عدد كبير من الحسابات للوقوف مجددًا فوق خط الأمان 140%. ولن يؤدي ذلك غدًا إلى تفعيل التصفية القسرية، ما يخفف بدرجة كبيرة ضغوط البيع المترتبة غدًا. هذه "الطلقة" اليوم لا يمكن اعتبارها هبوطًا كاملًا للأحذية، لكن توقعات تدخل الحكومة قلبت الاتجاه؛ وفي الوقت الحالي، بات واضحًا أن الحكومة الكورية ستعقد يوم الخميس اجتماعًا خاصًا.

الآن، الليلة هي اللحظة الأخيرة للإفصاح الإجباري عن نتائج النصف السنوي في بورصة شينغزهين (اللوحة الرئيسية). كان من المخطط أن تواصل شركة دونغشان جينمي (东山精密) تأخيرًا طويلًا، لكنها أخيرًا قدمت إجابة لافتة. وتلاشت بالكامل الروايات التي انتشرت سابقًا عن أن النتائج ستكون دون التوقعات. وقدمت عدة شركات وساطة كبرى تقديرات لمتوسط صافي الربح العائد للمساهمين في عام 2026 بقيمة 35 إلى 37 مليار يوان (تشمل شركات招商 و 中泰 و华泰 و中信 وغيرها). أما الجرئ بين المؤسسات فقد وضع توقعًا لربح النصف السنوي الأعلى بحد أقصى 28 مليار فقط، بينما التوقع المحافظ كان 20 مليار. ونتيجة ذلك: حققت دونغشان 30 مليار. رغم أن إي زونغ تيان لم يكن ضمن نطاق الإفصاح الإجباري الليلة، إلا أن مزاج سلسلة الصناعة قابل للنقل. والإجابة اللافتة التي قدمتها دونغشان جينمي تكفي لمسح الغموض حول نتائج كبار المصنعين، فـ"حذاء" النتائج يُحسب أنه سقط.

أما "الحذاء" الآخر، وهو الأكبر أيضًا، فهو بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية CPI التي ستُعلن الليلة. لن أكرر التفاصيل، لكن القراءة ستكون أقل من توقعات السوق، ما يقلل بدرجة كبيرة احتمالية رفع الفائدة. وبالتالي يُحسب أن هذا الحذاء قد سقط نصفه أيضًا، وبقي نصفه في خطاب الليلة بتوقيت بكين عند الساعة 22:00 عندما سيدلي رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشهادته أمام الكونغرس؛ ويُتوقع ألا يتضمن مضمونًا متشددًا واضحًا. وأعلنت إيران الليلة أنها ستنسحب من اتفاق وقف إطلاق النار؛ فهل يعني هذا أن القتال بات رسميًا على قدم وساق؟ لكن السوق تجاهل ذلك. فقد ارتفعت العقود الآجلة في ما قبل افتتاح السوق الأمريكية، وانخفض مؤشر الدولار، وارتفعت في الوقت نفسه أسعار الذهب والسندات وعقود النفط. وهناك أيضًا أثر انتقالي: ضعف الدولار سيُخفف بعد ذلك الضيق في السيولة على مستوى العالم، وهو ما يفيد أسواق آسيا والمحيط الهادئ، وكذلك يفيد مجموعة من عمالقة التكنولوجيا في السوق الأمريكية الحساسة جدًا لضغوط التمويل.

يبدو أن أصعب الأوقات قد ولّت بالفعل.

**إجراءات اليوم: **

في الصباح وبعد الظهر، لم أنظر إلا إلى شيء واحد عند الافتتاح ثم غادرت، مما تسبب في أن أتلقى خسارة اليوم أيضًا. لو كنت قد بعت في الصباح سهم هواي هاي تشين كي (华海清科) لكان بإمكاني تحقيق مكسب صغير؛ لكنني بعت عند افتتاح ما بعد الظهر وخسرت 6 نقاط مئوية. لم يكن ذلك بسبب قلة الثقة فيه، لكني أردت المراهنة على "نقطة تغيير" (超节点)، فاستبدلت بسهم هوا فِنغ كي (华丰科技) الذي كان قد هبط أكثر عمقًا. قبل الإغلاق، اشتريت سهم تشووي تشين شي (卓易信息)؛ وهي مراهنة على حوسبة GPU محلية. صحيح أنه لا يقوم فعليًا بتصنيع GPU، لكن كل GPU محلية لا يمكن الاستغناء عنها في BIOS firmware الخاصة به. هذا المنطق مطابق لشركة تشين يوان (芯原股份): كل شريحة لا غنى لها عن ترخيص ملكية فكرية (IP) مرتبط بها.