قد تكون خدمة Starlink Mobile في طريقها إلى السوق الأمريكية قريباً. هل تتعرض أسهم شركات الاتصالات الكبرى لمشكلات؟

المحرك الأكبر لجني الأموال لدى Space Exploration Technologies (SPCX 4.75%)، والمعروفة أيضاً باسم SpaceX، هو أعمال Starlink. وهذه هي المنطقة الوحيدة من الشركة التي تحقق نمواً قوياً، بل وتُعد مربحة فعلاً. وبدونها، ستكون خسائر SpaceX وحرقها للنقد النقدي أسوأ بكثير.

الإمكانات المثيرة لـ Starlink دفعت هذا العام العديد من أسهم شركات الاتصالات إلى التعثّر، إذ يقلق المستثمرون بشأن ما قد يعنيه ذلك بالنسبة للقطاع الأوسع. ويمكن أن يضغط ارتفاع حدة المنافسة على هوامش الربح ويحدّ من النمو أكثر حتى بالنسبة لشركات مثل AT&T (T +1.99%) وVerizon Communications (VZ +1.34%) اللتين لا تحققان أصلاً كثيراً من النمو.

يُقال إن Starlink تتطلع إلى توسيع خدمتها في الولايات المتحدة، ما قد لا يؤدي إلا إلى تفاقم تلك المخاوف. هل تواجه الشركات الكبرى في قطاع الاتصالات ورطة، وهل من المرجح أن تنخفض أسهمها أكثر؟

مصدر الصورة: Getty Images.

Starlink للاستعداد لتكثيف المنافسة في قطاع الاتصالات؟

استناداً إلى تقرير حديث، قد تكون SpaceX تخطط لبناء شبكة جوّال أرضية في الولايات المتحدة لـ Starlink، ما يمكنها من المنافسة بشكل أكثر مباشرة مع مزودي خدمات الاتصالات مثل AT&T وVerizon. وتلبي خدمتها حالياً حاجة كبيرة لدى العملاء في المناطق النائية الصعبة الوصول، لكن عبر التخطيط للاستثمار بكثافة في تطوير شبكتها المحمولة الخاصة، قد تتمكن من تسريع معدل نموها بشكل كبير وربما تُحدث اضطراباً كبيراً لدى المنافسين في هذه العملية.

حتى نهاية مارس، كان لدى Starlink 10.3 مليون مشترك، وهو أكثر من ضعف ما كانت الشركة قد أبلغت عنه قبل عام. وقد كانت الأعمال تنمو بسرعة؛ ففي نهاية 2023 كانت حصيلة المشتركين 2.3 مليون فقط. ومن خلال الوصول إلى شريحة أوسع من السوق، قد يتيح ذلك تسريع معدل نموها أكثر.

تحديات تواجه الأعمال عالية رأس المال

لكن توجد أسباب تجعل المستثمرين غير متحمسين لأسهم شركات الاتصالات، ولماذا لا تكون عادةً أسهماً قوية للنمو: إذ غالباً ما تكون تكاليفها وديونها مرتفعة. وهذه الأعمال كثيفة رأس المال ليست مثالية للشركات سريعة الحركة، وقد تجعلها استثمارات أقل من مثالية للاحتفاظ بها، خصوصاً عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة وتكون الديون مكلفة. خلال السنوات الخمس الماضية، انخفض سهم Verizon بأكثر من 20% بينما حقق AT&T عائداً ثابتاً. وفي الوقت نفسه، ارتفع S&P 500 بأكثر من 70%.

Expand

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

التغير اليومي

(-4.75%) $-6.90

السعر الحالي

$138.40

النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

$1.8Tالقيمة السوقية محسوبة اعتماداً على الأسهم المتداولة علناً فقط. ولا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئة المزدوجة غير المتداولة. وقد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$136.80 - $144.93

نطاق 52 أسبوعاً

$136.78 - $225.64

الحجم

53.3K

متوسط الحجم

149.9M

بالنسبة لـ SpaceX، فهي تمتلك بالفعل أعمالاً كثيفة رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، حيث تنفق مبالغ متزايدة من الأموال لتوسيع هذا الجانب من عملياتها. وفي أحدث ربع لها، بلغت النفقات الرأسمالية على الذكاء الاصطناعي 7.7 مليار دولار، مقارنة بـ 2.6 مليار دولار قبل عام. أما الإنفاق على الاتصال، والذي يشمل أعمال Starlink، فقد بلغ 1.3 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وهو أقل بكثير بالمقارنة. وبالنسبة لـ SpaceX، قد تكون إدارة هذه الأمور بمثابة توازن في كيفية تخصيص النقد بأكثر الطرق فعالية وكفاءة.

هل ينبغي قلق مستثمري الاتصالات؟

كان سهمي AT&T وVerizon يتداولان على انخفاض مؤخراً بسبب التهديد المتصور الذي تمثله Starlink لأعمالهما. لكن Starlink ما تزال صغيرة نسبياً، وحتى إذا كانت تنمو بسرعة، فمن المبكر القول إنها ستصبح لاعباً كبيراً في قطاع الاتصالات، وأنها في النهاية ستنتزع حصة سوقية كبيرة من القادة الحاليين. يحتاج SpaceX إلى التركيز على الفضاء والذكاء الاصطناعي — وهما المجالان في أعمالها اللذان يرجح أن يكونا الأكثر إغراءً لمستثمري النمو، واللذان يدفعان إلى تقييمها المرتفع.

في النهاية، لا أعتقد أن هناك خطراً كبيراً في الوقت الحالي أو في المستقبل القريب. قد يكون من المفيد لمستثمري AT&T وVerizon مراقبة Starlink، لكنني لا أظن أنها ستُعطّل أعمالهما على نحو جذري أو تجعلها استثمارات أسوأ. لقد كانت المنافسة مخاطرة بالنسبة لهذه الشركات لسنوات، ومع ذلك واصلت السيطرة، ومن المرجح أن يستمر ذلك، إذ لا أعتقد أن الاستثمار بكثافة في قطاع الاتصالات سيكون أولوية كبيرة لدى SpaceX نظراً لاحتياجات الشركة الملحّة الأخرى.