أنهت وول ستريت التداول ببيعٍ لهذه الأسهم الخاصة بخدمات تقنية المعلومات بسبب مخاوف مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هل كان موجة البيع مبالغًا فيها؟

انخفضت أسهم Accenture (ACN 2.67%) بنحو 18% في 18 يونيو، وهو أكبر هبوط فردي من يوم واحد على الإطلاق بالنسبة لشركة الاستشارات العملاقة. ما الذي أزعج المستثمرين؟ لم تكن النتائج الفصلية. بل كان التوقعات، والخوف الكامن وراءها.

ولم تسقط Accenture وحدها. EPAM Systems (EPAM 1.62%) هبطت بنحو 9% في اليوم نفسه دون أن تُعلن عن أي شيء خاص بها. ما الذي يُحرّك هذا البيع؟ خطر أن يهدد الذكاء الاصطناعي (AI) الأعمال التي تحصل هذه الشركات مقابلها على أموال.

فهل يُقلّص الذكاء الاصطناعي الطلب هيكلياً على خدمات تكنولوجيا المعلومات، أم أن الأمر مجرد رد فعل مبالغ فيه؟

مصدر الصورة: Getty Images.

Accenture: هبوط قياسي مع توقعات حذرة

بشكل عام، كان الربع الثالث المالي لدى Accenture لعام 2026 (الفترة المنتهية في 31 مايو 2026) قوياً. ارتفعت الإيرادات 6% إلى 18.7 مليار دولار، وقفزت أرباح السهم 9%.

لكن المشكلة كانت في التوجيهات. قلّصت الإدارة توقعها لنمو إيرادات السنة كاملة إلى نطاق 3% إلى 4% بالعملة المحلية، من نطاق 3% إلى 5%. كما انخفضت الطلبات الجديدة، وهي مقياس للعمل المستقبلي، بنسبة 2%.

ربط الرئيس التنفيذي، Julie Sweet، جزءاً من هذا الضعف بالحرب في الشرق الأوسط، وقالت إنها خفّضت نحو 100 مليون دولار من إيرادات الربع الثالث المالي مقارنةً بالتوقعات.

وتتوقع Sweet كذلك أن يكون الذكاء الاصطناعي محفزاً لأعمالها.

قالت Sweet في مكالمة أرباح الشركة للربع الثالث المالي: "نعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيكون رياحاً داعمة لنا ولصناعتنا ونحن نُوسّع نطاقها".

لكن يبدو أن السوق أكثر تشاؤماً. عند نحو 128 دولاراً اعتباراً من وقت كتابة هذا التقرير، أي أقل من نصف أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً، تتداول Accenture عند نحو 10 مرات فقط الأرباح.

EPAM Systems: الأكثر عرضة؟

إذا بدت أي من هذه الشركات عُرضة لأدوات ترميز مدعومة بالذكاء الاصطناعي، فهي EPAM. إنها شركة متخصصة بالكامل في الهندسة الرقمية وتطوير البرمجيات—وهو عمل البرمجة العملي الذي تستمر مساعدات الذكاء الاصطناعي في التحسن في أتمتته.

وقد نُزلت هذه السهمات بسبب ذلك. أغلقت السهمات قرب 77 دولاراً اعتباراً من وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض يقارب الثلثين عن قمة يناير فوق 220. وإضافةً إلى نكبته، تم إسقاط EPAM من مؤشر S&P 500 في وقت سابق من هذا الشهر.

Expand

NYSE: EPAM

EPAM Systems

التغير اليومي

(-1.62%) $-1.40

السعر الحالي

$84.98

أبرز نقاط البيانات

القيمة السوقية

$4.5Bالقيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا يشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئة المزدوجة غير المتداولة. وقد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$81.67 - $85.24

نطاق 52 أسبوعاً

$73.06 - $222.53

الحجم

160.6K

متوسط الحجم

2M

الهامش الإجمالي

26.44%

ومع ذلك، صمدت الأعمال بشكل معقول في الربع الأول، مع نمو الإيرادات 7.6% إلى 1.4 مليار دولار. لكن خفّضت الإدارة توقعها لنمو الإيرادات للسنة كاملة إلى نطاق 4% إلى 6.5%.

وفي الوقت نفسه، وقّعت EPAM شراكة متعددة السنوات مع مطور الذكاء الاصطناعي Anthropic، وتقوم بتدريب أكثر من 20,000 موظف على أدوات Anthropic.

لكن يبدو أن ذلك غير كافٍ لإثارة حماس وول ستريت. ومع تداول السهم عند نحو 11 مرة أرباح، لا تزال قيمة السهم موضع شك كبير.

Cognizant: طلبات لا تلائم حالة الهلع

Cognizant (CTSH 1.40%)، وهي شركة لخدمات تكنولوجيا المعلومات والتعهيد، تراجعت بنحو 10% في 18 يونيو إلى أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً—على الرغم من أنها نشرت في أبريل أداءً قوياً في الربع الأول، حيث ارتفعت الإيرادات 5.8% إلى 5.4 مليارات دولار، وزاد ربح السهم غير بموجب مبادئ GAAP (المعدل) بنحو 14%.

Expand

NYSE: ACN

Accenture Plc

التغير اليومي

(-2.67%) $-3.70

السعر الحالي

$134.82

أبرز نقاط البيانات

القيمة السوقية

$85BMarket القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا يشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئة المزدوجة غير المتداولة. وقد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$130.03 - $135.91

نطاق 52 أسبوعاً

$118.15 - $291.09

الحجم

140.3K

متوسط الحجم

7.9M

الهامش الإجمالي

31.73%

عائد التوزيعات

4.71%

علاوة على ذلك، ارتفعت طلبات الربع الأول بنسبة 21%، وبلغت الطلبات خلال 12 شهراً الماضية 29.6 مليار دولار، بزيادة 11%. كما وقّعت الشركة سبع صفقات بقيمة 100 مليون دولار أو أكثر في الربع، بما في ذلك صفقة بأكثر من 500 مليون دولار.

وعند نحو 9 مرات أرباح، يبدو أن الكثير من الأخبار السيئة موجودة من الأساس في السعر.

IBM: الأكثر تموضعاً للازدهار؟

IBM (IBM 23.14%) تقف في الطرف الآخر—إذ انخفض سهمها بنحو 5% في 18 يونيو، وهو جزء بسيط من خسائر الآخرين.

يكمن الفرق فيما تبيعه IBM. الاستشارات ليست سوى نحو الثلث من إيراداتها، وقد نما ذلك البند بنسبة 4% فقط في الربع الماضي (1% باستثناء تأثيرات العملة). لكن باقي أعمالها قد يكون أكثر متانة. ارتفعت إيرادات البرمجيات في الربع الأول 11% إلى 7.1 مليارات دولار، وقفزت إيرادات البنية التحتية 15% بدعم دورة قوية في الحواسيب المركزية. وارتفعت الإيرادات الإجمالية 9% إلى 15.9 مليار دولار.

Expand

NYSE: IBM

International Business Machines

التغير اليومي

(-23.14%) $-67.15

السعر الحالي

$223.08

أبرز نقاط البيانات

القيمة السوقية

$273BMarket القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علناً فقط. لا يشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئة المزدوجة غير المتداولة. وقد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

$215.68 - $229.92

نطاق 52 أسبوعاً

$212.34 - $332.46

الحجم

807K

متوسط الحجم

9M

الهامش الإجمالي

57.80%

عائد التوزيعات

2.32%

قال الرئيس التنفيذي Arvind Krishna، مثلما فعلت Accenture، إن الذكاء الاصطناعي يمثل رياحاً داعمة للأعمال. لكن من الممكن القول إن لدى Krishna أساساً أقوى وراء هذا الادعاء.

وهذا الأساس المتكرر من البرمجيات والأجهزة هو سبب أن IBM تحظى بتقييم أعلى يقارب 22 مرة الأرباح، بينما تتداول أسماء الخدمات المحضة عند نطاق من رقم واحد إلى رقمين منخفضين.

يدفع مستثمرو IBM ثمناً مقابل الإيرادات التي يعتقدون أن الذكاء الاصطناعي لا يمكنه نزعها بسهولة.

ما الخطوة التالية؟

هل كان البيع في غير محله؟

في بعض النواحي، ربما. طلبات Cognizant المتزايدة و104 طلبات عملاء في Accenture بقيمة 100 مليون دولار أو أكثر خلال السنة المالية الحالية، بزيادة 13%، لا تصف شركات تتهاوى أمام الذكاء الاصطناعي. ومع تداول الأسهم عند مضاعفات أرباح بآحاد منخفضة وعشرات منخفضة، فإن جزءاً كبيراً من التشاؤم يكون قد انطوى بالفعل في الأسعار.

لكن هذا العبء لن يزول قريباً. إن الخوف من أن يُفرغ الذكاء الاصطناعي الطلب على الاستشارات والهندسة قد يضغط على هذه الأسهم لسنوات، وقد تعيد هذه الأسهم التسعير إلى مضاعفات أقل إذا قرر المستثمرون أن مزاياها تتآكل.

في النهاية، قد يكون الذكاء الاصطناعي في الوقت نفسه رياحاً داعمة ومُحدثاً لاضطراب. وربما خلال الربعيات المقبلة سنحصل على وضوح أكبر بشأن ما إذا كانت الرياح الداعمة هي القوة الأقوى.